Часто вспоминаю людей, которые повлияли на меня в моем финансовом образовании. Один из них — Дэниел Канеман, лауреат Нобелевской премии, изучающий поведенческую экономику и финансы. К сожалению, он умер две недели назад, ему было 90 лет.

Дэниел Канеман — основоположник поведенческой экономики, объяснил всем иррациональность риска в принятии решений. А мне обьяснил, что собственный разум может работать против тебя или наоборот, сделать тебя лучшим инвестором.

---


---

Рассмотрим пример того, как работают поведенческие финансы. Предположим, в 2020-м году вы инвестировали 1 млн руб. в акции РФ и не смотрели портфель до сегодняшнего дня. И вот вы увидели прибыль в размере 40%, и это без дивидендов. Хороший результат! Но когда вы посмотрите “историю” и узнаете, что за четыре года ваш портфель падал до 550 тыс рублей (более 45%, а от пика более 60%), ваши чувства должны измениться по “Теории перспектив” Канемана.

Этот пример из области фантастики, он нереальный — покажите мне инвестора, который не заглядывал бы в портфель 4 года!

( Читать дальше )

Я часто интересуюсь и анализирую индустрии и компании, которые могут не лежать «на поверхности» у инвесторов, например, по причине того, что являются непубличными бизнесами. На прошлой неделе мне на глаза попался независимый отчет о российском рынке корпоративных коммуникаций.

Индустрия за последние два года получила ускорение, и в ней, в том числе после ухода международных игроков (самым привычным для нас стал Zoom) происходит интересное. Инвестору однозначно есть за кем следить – идет активное формирование новых ИТ-лидеров.

Ряд аналитиков солидарны со мной — полагают, что на фоне активной господдержки отрасли и геополитического фактора рынок технологичных продуктов будет развиваться ускоренными темпами.

Консалтинговая компания J’son & Partners Consulting, например, считает, что российский рынок корпоративных коммуникаций к 2028 году удвоится и составит 164 млрд руб. (в 2023 году было 81 млрд руб.) Ежегодный темп роста в 15%! К рынку относится корпоративная телефония, мессенджеры, видеоконференцсвязь и почтовые сервисы.

( Читать дальше )

Мы много писали за год о цепочках поставок. Сейчас порт Балтимора, крупнейший в США, заблокирован обрушившимся мостом. Заголовки новостей фокусируются на потенциальных сбоях и экономических издержках. Проблема цепочки поставок даже после карантина не покидает наш ум. Но посмотрим на это в контексте инвестиций.

Порт Балтимора играет ключевую роль в торговле США — через него проходит экспорт автомобилей, легких грузовиков, сельхозоборудования и угля. Через Балтимор импортируются соль и сахар. Мост расположен на самом входе в порт, отсюда и проблемы с цепочками поставок.

Тем не менее, в масштабах США и восточного побережья это не так существенно: движение в порту и из него будет затруднено, но грузы относительно легко перенаправить.

Похожая история была в СССР. 5 июня 1983 года четырехпалубный пассажирский теплоход “Александр Суворов”, совершавший круиз Москва — Ростов-на-Дону, в 22.45 зашел под несудоходный пролет авто железнодорожного моста в Ульяновске. В результате столкновения теплохода с мостом у судна была полностью снесена рубка, кинозал, срезаны дымовые трубы. На этом корабле погиб мой одноклассник.

( Читать дальше )