Новости рынков | Рост объема экспорта газа в Китай до 54–56 млрд куб. м в год позволит Газпрому увеличить выручку в 2029 г. на 20% к уровню 2024 г. до ₽12,8 трлн, а чистую прибыль – на 23% до ₽1,5 трлн — прогноз Эйлер

Аналитическая компания «Эйлер» прогнозирует, что рост трубопроводного экспорта газа из России в Китай до 54–56 млрд куб. м в год позволит «Газпрому» увеличить выручку по МСФО к 2029 году до 12,8 трлн руб. (+20% к уровню 2024 года) и чистую прибыль до 1,5 трлн руб. (+23%). Рост поставок обеспечат два маршрута: действующая «Сила Сибири» и новый «дальневосточный маршрут», запуск которого запланирован на январь 2027 года.

Согласно расчетам «Эйлера», к 2027 году экспорт в Китай достигнет 54 млрд куб. м, а к 2030-му — 56 млрд куб. м. Поставки на запад (ЕС и Турция) сохранятся на уровне 37 млрд куб. м ежегодно. Средняя цена газа для Китая, по оценке аналитиков, составит $220–230 за 1000 куб. м.

Рост показателей будет обеспечен не только увеличением экспорта, но и запуском на полную мощность Амурского газоперерабатывающего завода, а также индексацией внутренних цен на газ: +9,6% с октября 2026 г., +9,1% с июля 2027 г. и +7% с июля 2028 г.

По прогнозам, выручка «Газпрома» будет расти постепенно:
– 2025 г. — 10 трлн руб. (-6% к 2024 г.);
– 2027 г. — 11,7 трлн руб.;
– 2029 г. — 12,8 трлн руб.

EBITDA к 2029 году увеличится до 3,9 трлн руб. Чистая прибыль стабилизируется на уровне 1,5 трлн руб. в 2027–2029 годах, но не достигнет рекордного уровня 2021 года (2,1 трлн руб.).

Несмотря на улучшение финансовых показателей, аналитики не ожидают возврата крупных дивидендов. В 2025 году свободный денежный поток будет отрицательным (-234 млрд руб.), поэтому дивиденды за 2025 г. не предполагаются. Минимальные выплаты (25% прибыли) могут возобновиться лишь за 2026 год — около 14–15 руб. на акцию. Возврат к дивидендной политике в 50% прибыли возможен после 2030 года.

Прогнозные целевые цены акций:
– «Эйлер» — 140 руб.;
– БКС — 140 руб.;
– «Финам» — 160,5 руб.;
– «Синара» (на конец 2026 года) — 185 руб.

Эксперты предупреждают о рисках: рост экспорта в Китай может не компенсировать потерю европейского рынка, поэтому общее увеличение продаж составит лишь 10–12 млрд куб. м.