Блог компании Mozgovik | Какую спецоперацию ведет Турция? Откуда у дружеских соседей невзначай взялся гиперок

Турция — симпатичная страна. Много моря, солнца, трудолюбивый народ. В прошлом я часто удивлялся, что Турция и дороги нам почему-то строит, и сантехнику поставляет, и даже плавучие электростанции оказывается производит, аналогов которым в России нет. С недавних пор мы еще и про Байрактары узнали. В общем, молодцы, одним словом. Но что-то не задалось.

Курс турецкой лиры и величина инфляции в стране скорее напоминают Россию 90-х:

Причем с инфляцией все было неплохо вплоть до самого недавнего времени — она не сильно отличалась от текущей российской (15%):

И вдруг в конце прошлого года ЦЕНЫ ВЗОРВАЛИСЬ! 
Инфляция выстрелила и к июлю уже ускорилась до 80% годовых, чего не было в Турции с конца 90-х!!
Цены на еду и напитки выросли за год на 89%.
В Стамбуле инфляция составила и вовсе 99%.
Фабричная инфляция выросла в июле вообще на 145%.
Цены на энергоносители выросли на 129%.

Индекс цен на недвижимость в мае вырос на 145% за год, опередив инфляцию и фондовый рынок!!


Честно говоря, начинаешь задумываться ненароком, а кто ведет спецоперацию, мы или они? 

Даже не вдаваясь в детали, из курса экономики мы знаем примерно следующее: подобный разгон инфляции обычно случается, если центральный банк начинает печатать большое количество денег, скорее всего, монетизируя дефицит бюджета, или, что еще более вероятно, пытаясь закрыть платежную дыру в долгах по внешним заимствованиям. Давайте проверим, так ли это?

Давайте посмотрим на соответствующие цифры. Оп! Сюрприз! Долг Турции к ВВП существенно меньше, чем у большинства европейских стран:

Падение валютного курса может быть также результатом гигантского дефицита торгового баланса. Отсюда может прийти и инфляция. 

Подтверждается! Баланс внешней торговли Турции стал самым отрицательным с 2014 года и достиг уровня более $10 млрд долларов.

Напомню, что ВВП Турции2021 составил $815 млрд, таким образом, дефицит торговли за год составит 8-10% ВВП. У США например дефицит менее 3%.

Счет текущих операций выглядит не так плохо: видимо часть дефицита внешней торговли закрывается притоком инвестиционного (например, долгового) капитала.


Как ни странно, государственный бюджет Турции по итогам первого полугодия профицитный! Видимо, ослабление лиры и экспорт помогают государственным финансам сводить концы с концами. 

Что же с процентной ставкой в Турции при инфляции в 80%?
ШИЗАНУТЬСЯ! Ставка составляет 14%⚡️⚡️⚡️⚡️🔥🔥🔥😂😂😂😂.
То есть реальная процентная ставка в Турции составляет -66% годовых😂😂😂.
ПОХОЖЕ, НИЗКАЯ СТАВКА И ЕСТЬ ПРИЧИНА ВЫСОКОЙ ИНФЛЯЦИИ

Более того, как это ни странно, на высокой растущей инфляции Банк Турции умудрялся снижать ставку, а не повышать...

Ну и главный вопрос — что с Турецким фондовым индексом?

Примерно +100% за последние 12 месяцев — это больше, чем инфляция на 20%, но примерно соответствует темпам ослабления курса турецкой лиры и темпу роста курса USDTRY:

(Если взять точку отсчета ровно 12 месяцев, то валютный курс чуть даже больше вырос, чем фондовый рынок). Из полезного, можно отметить, что валютный курс является опережающим индикатором для фондового рынка.

Если брать 2021 год, то инфляция более 80% годовых была только в трех странах в мире: Зимбабве, Судан и Венесуэла. 

Почему это представляет для нас интерес?

Чисто академический.
Надо учиться на опыте соседей.