смартлаб премиум

Как мы видим, все российские производители софта проиграли рынку с 1 ноября на фоне роста вероятности окончания СВО. 

Тем не менее, акции DATA показали самый лучший результат за этот период (+18%), что было связано с 2 факторами:

📈Ожидание высоких темпов роста выручки компании

📈Компания стоила относительно недорого

Как мы видим, аналитическая публика имеет весьма высокие ожидания по темпам роста выручки компании Аренадата:

Как только рынок упадет на пару процентов, наши любимые подписчики начинают беспокоиться и задавать нам много вопросов, которые нам кажутся очень странными на первый взгляд. 

Например такой вопрос: 

Какие мысли по рынку на 3-6 месяцев? Может быть ждете каких-то событий, после чего начнете совершать покупки/продажи или уровней или отчетов компаний.

Ну давайте подумаем как ответить на этот вопрос…

Лента опубликовала финансовые результаты за 2024 год.

Рост выручки за год составил 44% до 888 млрд руб., в 4-ом квартале рост на 18,4%. 

Операционная прибыль выросла в 6 раз до 41,6 млрд руб., в отчете также вновь есть обесценение на 2,8 млрд руб. (год назад было на 6,6 млрд руб., без обесценения рост составил 220% до 44,5 млрд руб. 

EBITDA выросла на 19,7% в 4-ом квартале до 21,4 млрд руб., по году рост в 2 раза до 68,1 млрд руб.

Чистая прибыль составила 24,5 млрд руб. против убытка в 1,8 млрд руб. Без учета обесценения рост в 5 раз. В 4-ом квартале без обесценения рост на 73%.

Вадима Мошковича задержали накануне, 26 марта. Он обвиняется в особо крупном мошенничестве (ч. 4 ст. 159 УК РФ) при покупке холдинга «Солнечные продукты». Сумму ущерба оценивают более чем в 30 млрд руб. Вместе с Вадимом Мошковичем задержан бывший гендиректор компании Максим Басов дело возбуждено по заявлению предпринимателя Владислава Бурова, бывшего совладельца холдинга.

Выделяются несколько сценариев:

👉 Мошковича сажают, его долю изымают и продают «правильным» людям (сценарий НМТП/ДВМП). В этом случае акционеры не пострадают. 

👉Отменяется сделка с «Солнечными продуктами». Сейчас «Солнечные продукты» дают около 20% выручки. 

👉Начинают оспаривать не только сделку с «Солнечными продуктами», но и другие M&A «РусАгро». Могут появиться новые иски о возмещении ущерба. Это самый опасный сценарий – потери бизнеса могут превысить 50%. 

Основная проблема – угроза роста «РусАгро».

НоваБев опубликовал финансовые результаты за 2024 год. 

Выручка выросла на 16% к прошлому году до 135 млрд рублей, во 2-ом полугодии рост составил 13,7% до 78 млрд руб.

EBITDA снизилась на 3% к прошлому году до 18,7 млрд, во 2-ом полугодии -5% до 11,1 млрд руб.

Чистая прибыль снизилась на 43% до 4,6 млрд руб. 

Ждем отчет по МСФО для Нижнекамскнефтехима, вкратце посмотрим РСБУ по итогам 2024 года для Нижнекамскнефтехима и Казаньоргсинтеза (+МСФО) и подсчитаем ближайшие дивиденды.

 📌 Нижнекамскнефтехим 

Выручка компании стагнирует на одном уровне уже 4 года. Годовой рост составил 13% — с 227 до 257 млрд руб., что обусловлено повышением рублёвых цен на продукцию.

Себестоимость достигла рекордных значений, но в целом остаётся на уровнях, близких к показателям четырёхлетней давности. Годовой рост составил 25% — с 155 до 193 млрд руб. Более детальный анализ причин роста себестоимости проведём после публикации отчётности по МСФО за 2024 год.

Прошлая неделя была довольно активной на первичном рынке рублевых облигаций в преддверии заседания ЦБ РФ 21.03.2025, где ожидаемо была сохранена ключевая ставка на уровне 21%. Прошедшие букбилдинги (формирование книг заявок) были довольно успешными как по бумагам с фиксированными ставками купонов, так и по флоатерам. Хороший спрос со стороны инвесторов позволял в большинстве случаев снизить максимальные предлагаемые ставки до итоговых в среднем на 100 б. п.

До конца текущей недели не планируется немного интересных букбилдингов по рублевым размещениям. Отмечу наиболее привлекательные.

Аптечная сеть 36,6 (BBB+) предложит 3-летний выпуск серии 002P-02 на 1 млрд руб. с офертой и Call-опционом через 1,5 г. Максимальный маркетируемый ежемесячный купон − 25,50% (YTP 28,70%, дюр. ~1,25 г.). Облигации нефинансовых эмитентов Peer-группы (сходных по рейтингам) дают среднюю доходность в точке дюрации ок. 28%. Полагаю, что по Аптечная сеть36.6-002P-02 YTP должна быть не сильно ниже максимального ориентира.

Хэндерсон опубликовал результаты за 2 месяца работы в 2025 году.

Выручка прибавила 16% до 3,5 млрд рублей. Торговая площадь за год выросла также на 16% до 57,3 тыс. кв. м.

За февраль выручка выросла на 10% до 1,8 млрд руб.

Основной вклад в рост выручки вносит онлайн-сегмент, который за 2 месяца вырос на 50% к прошлому году (960 млн руб.) и занимает 28% в общей выручке.  Онлайн разделен примерно поровну между собственной доставкой и самовывозом и продажами на маркетплейсе. 

Эсэфай опубликовал результаты по РСБУ за 2024 год.

Чистая прибыль за год выросла в 3 раза до 22,5 млрд руб., в 4-ом квартале заработали 4,8 млрд руб.

За 2024 год компания погасила весь долг, провела IPO основной дочки Европлан, погасила казначейский пакет и выплатила 228 руб. дивидендов. Осталось ли что-то еще миноритариям?