Рынок ожидает, что со 2 кв. 2022г. ЦБ РФ, возможно, прекратит цикл поднятия ставок, а ФРС начнёт. RGBI отскакивает. Мнение про рубль в 2022г..

23 декабря 2021, 22:28
|
Олег Дубинский

Индекс RGBI по дневным:

Рынок ожидает, что со 2 кв. 2022г. ЦБ РФ, возможно, прекратит цикл поднятия ставок, а ФРС начнёт. RGBI отскакивает. Мнение про рубль в 2022г..

Обратите внимание на зависимость доходностей от сроков до погашения:
шкала стала плоской.

Рынок облигаций в прошлом — опережающий индикатор рынка акций.
Облигации падают 1,5 года, с мая 2020г., RGBI упал ниже дна 2020г.

Возможный сценарий.
Возможно, к лету 2022г. ФРС начнёт ужесточать политику, а ЦБ РФ, наоборот, начнёт смягчать:
в этом случае, будет ослабление рубля и одновременно поддержка промышленности.
Российская экономика — экспортно — ориентированная, а сильный рубль не выгоден экспортёрам.

Пишите Ваше мнение в комментариях.

С уважением,
Олег.

Ключевые слова:
RGBI Рубль Si,
офз

4.9К | ★2

16 комментариев

Ключевая ставка все таки определяется потребительской инфляцией. А доходности ОФЗ наличием свободных средств в моменте, политическими рисками. Перед праздниками все игроки паркуются в ОФЗ, поэтому доходность не растёт линейно росту ключевой ставки…

Кроме того в конце года закрываются крупные инвестиционные проекты, денег много

DrugGoracio

23 декабря 2021, 22:49
Ответить

DrugGoracio, да.

Думаю о 2022г.
С ФРС понятнее: летом 2022, вероятно, будут повышать ставку.
ЦБ РФ, думаю, раньше начал повышать и раньше начнёт снижать ставку.

Олег Дубинский

23 декабря 2021, 22:58
Ответить

Внутренний туризм отчасти зависит от соотношения USD/RUR.

Shader

23 декабря 2021, 23:38
Ответить

Shader, да.
Египет не на НГ доступнее, чем внутренний туризм на море.
Цены при текущем курсе в разы дешевле.
При другом курсе (нев разы же рубль улетит), тоже будет дешевле.

Олег Дубинский

23 декабря 2021, 23:49
Ответить

Смягчение политики ЦБ РФ возможно не приведёт к ослаблению рубля.

RGBI трамбует дно, смена с падения на его рост вызовет огромный приток керри-трейда с целью заработать на росте тела облигаций.

Естественно, для покупки ОФЗ нужно будет продать валюту, а это поддержит рубль.

VipPREMIER

24 декабря 2021, 05:09
Ответить

VipPREMIER, оборот по длинным ОФЗ не такой существенный.
По сравнению с валютными торгами, малоликвидный инструмент.
Если нейтральная ДКП в России — это ставка 5 — 6%, то, с учётом геополитических рисков, потенциал роста ОФЗ с текущих уровней не большой, около 30% (сейчас фактическая доха длинных ОФЗ 8,4%).

Временами, с рублём происходит кирдык: 1998, 2008, 2014.
Уверен, что 2014 — это далеко не последний кирдык.

SI (USD/RUB) долгосрочно, в боковике.
Т.е. долгосрочно рубль слабеет к доллару на разницу ставок ЦБ РФ и ФРС.

Олег Дубинский

24 декабря 2021, 05:59
Ответить

Олег Дубинский, там бывают всплески оборота, хорошие всплески! По сути этож рынок договорной, большие сделки обсуждаются заранее.

Плюс нейтральная ставка это 4%, а может быть и меньше в случае начала нового витка рецессии в мире (см на доходность трежерей, они прайсят именно рецессию). В этом случае 50-60% роста тела офз + 20% укрепления рубля даст хороший доход.

Риски есть, конечно, но думаю кто тарит много офз имеют инсайд.

VipPREMIER

24 декабря 2021, 12:53
Ответить

но это неточно..

Zed Dead

24 декабря 2021, 07:22
Ответить

Российская экономика — экспортно — ориентированная, а сильный рубль не выгоден экспортёрам.

а так хорошо начинался пост, и так бесславно закончился))

аффирмация про невыгодный сильный рубль работала, пока правительство не накинуло половине отраслей налоги на сверхприбыль. а сейчас надо посчитать что им выгодно, а что нет.

я бы посчитал конечно, и написал бы пост об этом, но моих компетенций не хватает даже для такого нехитрого занятия. поэтому подожду, пока крутые аналитики это сделают за меня, предпримут действия в рынке, потом расскажут всем, и вот когда будет уже поздно, тогда я выйду\войду в некоторые экспортные бумаги)) примерный план действий

Zuko Yuppi

24 декабря 2021, 07:49
Ответить

Zuko Yuppi, лучше прикинуть самому, а не доверять аналитикам.
Действительно считаю, что на смягчении ДКП а России и ужесточении в США, во 2 полугодии 2022г. рубль к доллару будет слабеть.

Олег Дубинский

24 декабря 2021, 10:37
Ответить

Олег Дубинский, буду признателен за ответ: пока я не занимался ОФЗ, но есть мысль взять короткие ОФЗ — Возможно время наступило или лучше подождать 1-2 кв? Какое время сами бы выбрали для покупки?

HighSky

24 декабря 2021, 13:19
Ответить

HighSky, у меня 100% ИИС — ОФЗ 52001, самый короткий «линкер».
Думаю, самые короткие, надёжне облигации — это правильное решение.

Если у Час есть $, то е тороился бы их продавать.

Олег Дубинский

25 декабря 2021, 09:30
Ответить

тоже наблюдаю за ОФЗ и сразу после принятия КС в 8.5%, рынок отреагировал снижением доходностей по длинным ( да и коротким тоже) ОФЗ. То есть, ощущщение такое, что рынок «думает», что повышений действительно больше не будет. Мало того — на рынке РЕПО дисконт сильно выше 8% тоже не сильно предлагают…

yuraisme

24 декабря 2021, 08:33
Ответить

Ноябрь и декабрь было значительное снижение по РГБИ. Рынок уже тогда закладывал повышение ставки до 8.5%. сейчас коррекция и флет, мне кажется, из-за того что офз и облигации достигли определенного дна, и по доходности стали привлекательными. Ведь сейчас в среднем относительно безрисковая доходность по облигациям от 8-11% соответственно выше чем вклады