Блог компании Иволга Капитал | Результаты и тактика облигационного доверительного управления в ИК "Иволга Капитал" (средняя чистая доходность до НДФЛ - 8,9%)

Сумма активов частных инвесторов под управлением ИК «Иволга Капитал» за неделю выросла на 3 млн.р. до 458 млн.р. Накопленный клиентами совокупный доход после резкого падения в первой половине декабря постепенно увеличивается и составляет теперь 23,2 млн.р.

Компенсационный фонд (на покрытие дефолтных рисков и рисков глубокой просадки облигаций) сохранился на уровне 13,5 млн.р. (3,0% от активов). Сам фонд последнее время мы не пополняем, поскольку помимо него в 4 квартале включили механизм минимально допустимой доходности, это тоже потенциальная выплата клиентам, доходности счетов которых не достигли среднего уровня банковских депозитов.

Оценка годовых доходностей клиентских счетов (для счетов, которые управляются не менее 1 года и за это время не имели значительных дозаводов или выводов средств) несколько восстановилась и составила в среднем 8,9% годовых до уплаты НДФЛ (после уплаты НДФЛ – 7,8%), все комиссии учтены.

Наибольшую среднюю долю в портфелях ДУ (более 5% от активов) занимают следующие позиции:
o Облигации Kviku
o Облигации БыстроДеньги
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации Займер
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
o Облигации Маныч-Агро/АО им. Т.Г. Шевченко
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации Агрофирма-племзавод Победа
o Свободные деньги (размещаются в РЕПО с ЦК под ~7,5-8% годовых)

Всего в портфели входят 24 разных выпуска облигаций. Сегодня это количество пополнится облигациями ООО «АСПЭК-Домстрой». Также в портфели могут войти на относительно заметные доли облигации ЛК «Дельта», ООО «ИНКАБ», ООО «Главторг».

О тактике операций.

Рынок облигаций, с одной стороны, несколько отскочил. Но с другой – растущая инфляция, подкрепленная повышением ключевой ставки и подъемом ставок денежного рынка не предвещают светлого будущего. В целом, от нынешних уровней портфели, скорее, должны восстанавливать свои результаты. Но даже конкуренция с банковскими депозитами становится не столь простой.

Поэтому соблюдаем осторожность. Постепенно размываем доли отдельных бумаг, увеличиваем число этих бумаг (что весьма непросто, поскольку покупать что-либо без прямого контакта с эмитентом мы не готовы). Доля денег в портфеле также остается высокой, сейчас она составляет около 12%, и новые приобретения ее почти не снижают. Сами приобретения, если они совершаются на первичном рынке, проходят частями.

Минимальная сумма инвестирования в доверительном управлении – 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления – 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.
Ссылка на ограничение ответственности