❗️❗️ Инкаб – новое IPO. Интересно?

Вчера заметных отчётов для полноценного разбора не выходило, зато было интересное корпоративное событие: Инкаб объявил диапазон цены IPO.

«Инкаб Холдинг» – крупнейший российский производитель оптических и специальных кабелей.

Сегодня начинается сбор заявок, и компания планирует разместиться по 100-110 руб. за акцию, что соответствует оценке бизнеса в 8-8,8 млрд руб. до привлечения денег. Ожидаемый объём привлечения – 2-2,4 млрд руб.

📊Результаты за 2025 год:

❌Выручка снизилась на 18% до 5 млрд руб.

На фоне замедления экономики спрос на продукцию компании снижается.

❌EBITDA снизилась на 3% до 1 млрд руб.

Снижение небольшое в основном благодаря отсутствию создания резервов и списания дебиторской задолженности в 2025 году относительно 2024 года.

❌Финансовые расходы выросли на 64% до 1,1 млрд руб.

Баланс у компании вызывает опасения: дебиторская задолженность ≈3,1 млрд руб. (56% от активов), долг ≈3,8 млрд руб. (69% от пассивов).

❌Чистый долг/EBITDA – 3,7.

❌Чистая прибыль упала почти на 60% до 80 млн руб.

❗️Результаты за 2025 год слабые: выручка упала, прибыль почти исчезла, чистая рентабельность низкая (<2%), долговая нагрузка высокая, денежные потоки отрицательные.

🎯Но при этом менеджмент прогнозирует на 2026 год выручку 7,5 млрд руб. и EBITDA 2,2 млрд руб.

☝️То есть инвесторам предлагают покупать не столько текущие результаты (EV/EBITDA ≈12, если разместятся по нижней границе диапазона), сколько будущий рост и снижение долговой нагрузки после IPO.

‼️Но даже если компания покажет рост EBITDA на 120% в 2026 году, оценка всё равно будет высокой: EV/EBITDA ≈5,4.

Может быть, компания вдохновилась IPO SpaceX и тоже захотела продать инвесторам идею будущего роста? Мы в такое не лезем!

---
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://t.me/+JYFsgXEnojQxNzcy

Telegram👉🏻https://t.me/+cra-wIpMUjkyMjYy
---

⚫️Напомним, что на сегодняшний день все наши выводы по IPO на протяжении последних лет отрабатывают безошибочно. Посмотрим, как будет в этот раз.