Аэрофлот. Эффект высокой базы!

Вышел отчет за 9 месяцев 2025 года у компании Аэрофлот. Бизнес компании мне не нравится от слова совсем, да и подводных камней достаточно (лизинг, субсидии от государства и т.д.), поэтому подробного разбора не будет.

«Если вы хотите стать миллионером, начните с миллиарда долларов, а затем купите себе авиакомпанию» © Ричард Брэнсон.

📌 В двух словах

Выручка выросла всего на 6% до 676 млрд (в 3 квартале рост на 1%), упс, эффект низкой базы ушел: пассажиропоток (в 3 квартале падение на 3%) и загрузка кресел больше не растет, поэтому EBITDA упала с 184 до 148 млрд рублей (без учета эффекта от страхового регулирования) из-за инфляции затрат!

Драйверов для органического роста выручки я не вижу (кроме возобновления международных полетов в западные cтраны, ха-ха), так как у компании загрузка кресел составляет 90%, авиапарк не нарастить, инфляция затрат продолжится, что негативно для чистой прибыли!

Из любопытного отмечу, что выпустили облигации на 75 млрд рублей с КС + 2%, что будет давить на чистую прибыль (лучше бы не платили дивиденды в 5 рублей на акцию на 21 млрд рублей) в будущем!





Вывод: эффект низкой базы ушел, прибыль уполовинилась за 9 месяцев! Неинтересно!

Подпишись, мне будет приятно!

t.me/roman_paluch_invest