Новости рынков | Суммарная стоимость выпусков ЦФА во II кв выросла более чем на 40%, до ₽514 млрд, а общая стоимость договоров — более чем вдвое — Ъ

Во II квартале 2025 года российский рынок цифровых финансовых активов (ЦФА) показал заметный рост. Общая стоимость выпусков увеличилась более чем на 40% и превысила 514 млрд руб., а стоимость заключенных договоров удвоилась, достигнув 401 млрд руб. С начала года объем рынка практически удвоился.

Главным драйвером роста стало активное участие системных игроков — банков, которые перешли от пилотных проектов к сделкам на миллиарды рублей. Дополнительный стимул дало расширение доступа для физических лиц: число пользователей ЦФА выросло с 1,5 тыс. до 416 тыс., из них около 100 тыс. стали активными инвесторами.

Однако рост рынка сдерживают несколько факторов. Ликвидность вторичного рынка крайне низка: его объем составляет лишь 3 млрд руб. (около 1% от первичного). Кроме того, 91% всех выпусков контролируют всего три оператора, что повышает концентрацию и ограничивает конкуренцию.

Ключевой проблемой остается законодательство. Участники рынка указывают на необходимость учета расходов по ЦФА в налоговой базе, упрощения процедуры признания квалифицированных инвесторов и создания механизмов секьюритизации. Негативное влияние оказывает и недоверие инвесторов: в середине лета произошли первые дефолты по ЦФА, что усилило осторожность участников.

Несмотря на сложности, эксперты прогнозируют сохранение роста сегмента. Дополнительным фактором может стать снижение ключевой ставки ЦБ до 14% к концу года. Это способно стимулировать переток капитала в более доходные, но и более рискованные инструменты, включая ЦФА.