Новости рынков | Газпромбанк прогнозирует существенное ослабление курса рубля до конца 2025 года: экспорт падает, запасы валюты у компаний истощаются, дефицит бюджета растет — Ъ

Газпромбанк прогнозирует существенное ослабление курса рубля до конца 2025 года. По их оценкам, профицит текущего счета может снизиться почти вдвое — до $35–40 млрд против $65,1 млрд в 2024 году. Основная причина — падение экспортных цен: прогноз по нефти Urals снижен с $68 до $57 за баррель. Это сократит экспорт на 7–8%, тогда как импорт уменьшится всего на 2–3%.

Несмотря на это, с марта рубль неожиданно укрепляется, хотя продажи валютной выручки экспортерами сокращаются. Аналитики объясняют это расходованием накопленных валютных остатков компаний за 2022–2024 годы. Но эти резервы, по их словам, могут иссякнуть к осени, после чего курс рубля снова пойдет вниз.

В базовом сценарии Газпромбанка курс доллара достигнет 98 рублей к декабрю, в альтернативном — 103. Далее предполагается ослабление до 105 рублей в 2026 году, 108 — в 2027-м и 113 — в 2028-м. Эти уровни соответствуют сохраняющемуся разрыву ставок между долларом и рублем на уровне 13–14 процентных пунктов.

Дополнительное давление создаёт бюджет: плановый дефицит на 2025 год увеличен до 3,8 трлн руб., а может достичь и 4,3 трлн при низком курсе доллара. Каждый рубль укрепления снижает доходы бюджета на 100 млрд руб.

На этом фоне ЦБ начал снижать ключевую ставку — до 20% в июне, с перспективой снижения до 16% к концу года. Однако при резком ослаблении рубля смягчение может быть приостановлено. Прогноз роста ВВП — 1,2–1,5% против 4,3% в 2024 году.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7851849?from=doc_lk