Компания «Ростелеком» вчера представила сильные финансовые результаты за 1К20 по МСФО, которые демонстрируют продолжение нормальных трендов в сегменте фиксированной связи и продолжающийся рост выручки в двузначном выражении в сегменте мобильной связи Tele2 Россия, которая сейчас является наиболее значимым источником выручки группы (на ее долю приходится 34% общей выручки). Консолидированная выручка соответствует консенсус-прогнозу, а EBITDA на 3% опережает его.

Потенциальное влияние пандемии Covid-19 на результаты компании проявляется в некотором риске снижения спроса со стороны клиентов малого и среднего бизнеса и госзакасчиков, однако, с другой стороны, в результате пандемии появились дополнительные возможности для роста цифрового бизнеса. Компания планирует представить прогноз роста объединенного бизнеса фиксированной и мобильной связи в ходе объявления финансовых результатов за 2К20.

Мы считаем, что акции RTKM являются надежной защитной инвестицией в ТМТ-секторе и предлагают дивидендную доходность на уровне 6-7%, тогда как единственный риск для инвесторов связан с ограниченной ликвидностью этих бумаг.

Курбатова Анна

( Читать дальше )

Ростелеком увеличил в IV квартале выручку на 9%, до 94,9 млрд руб.

Выручка Ростелеком в IV квартале 2019 года по МСФО составила 94,9 млрд рублей, что на 9% выше аналогичного показателя 2018 года. Показатель OIBDA составил 25,1 млрд рублей против 26 млрд рублей годом ранее. Рентабельность по показателю снизилась до 26,4% с 29,8% годом ранее. Чистая прибыль Ростелекома составила 0,1 млрд рублей против 2,4 млрд в IV квартале 2018 года. Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли за квартал на 51% и составили 30,6 млрд рублей. Свободный денежный поток увеличился на 4%, до 18,7 млрд рублей.

Ростелеком удерживает прочные рыночные позиции на рынках ШПД и платного ТВ, что поддерживает финансовые результаты компании. Отметим наиболее быстрый рост сегментов облачных сервисов, кибербезопасности, датацентров, а также цифровых сервисов. Рост бизнеса позволяет увеличивать денежный поток, что создает комфортную основу для выплаты дивидендов и делает акции компании привлекательными.

Промсвязьбанк

Выручка Ростелекома в III квартале выросла на 5%, до 83,7 млрд руб

Выручка ПАО Ростелеком в III квартале 2019 года по МСФО увеличилась на 5% по отношению к аналогичному периоду прошлого года — до 83,7 млрд рублей, говорится в финотчете компании. Рост показателя OIBDA составил 2%, он достиг 27,9 млрд рублей. Рентабельность по OIBDA составила 33,3% против 34,4% годом ранее.

Результаты Ростелекома оказались лучше ожиданий рынка. Факторами роста выручки стали как базовые услуги оператора (услуги ШПД и платного ТВ), так и облачные сервисы, работа дата-центров, проекты по созданию умных городов, а также деятельность в сфере информационной безопасности. Несмотря на рост выручки, EBITDA компании росла слабее, что негативно отразилось на марже. Показатель рентабельности снизился, хоть и незначительно.

Промсвязьбанк

«Ростелеком» представил отчетность за 2К19. Выручка компании составила 80,1 млрд руб., что на 3,6% выше, чем годом ранее. Рост совокупного показателя в основном обеспечил сегмент B2B/В2G, где выручка выросла на 7% до 30,2 млрд руб. Самый быстрый рост выручки показал сегмент услуг с дополнительной стоимостью (VAS) и облачных сервисов (его выручка повысилась на 19% относительно 2К18 до 9 млрд руб.), в основном за счет поступлений от проектов «умный город». При этом годовой рост выручки в сегменте платного ТВ и ШПД замедлился соответственно до 9% и 4% (соответственно по сравнению с 25% и 12% в 2К18) из-за эффекта высокой базы сравнения. 

EBITDA выросла на 13,3% с уровня годичной давности до 27,2 млрд руб., а рентабельность по этому показателю повысилась на 2,9 п. п. до 33,9% (что обусловлено низкой базой сравнения в 2К18, когда расходы компании выросли в связи с выполнением проектов B2G и контрактов с ФИФА). Таким образом, «Ростелеком» по-прежнему считает выполнимым прогноз рентабельности по EBITDA на уровне 32%. Чистая прибыль компании в 2К19 увеличилась на 39,6% относительно того же периода прошлого года на фоне улучшения показателей Tele2.

( Читать дальше )

Ростелеком опубликовал сильные результаты за 1К19 

Выручка в 1К19 увеличилась на 3% г/г до 78.7 млрд руб. — в рамках консенсуса; на сопоставимой основе с корректировкой на разовый фактор в 1К18 выручка увеличилась бы на 6% г/г. Выручка от цифрового сегмента составила 56% в общей выручке. Основной вклад в рост выручки внесли сегменты платного ТВ (+14% г/г), ШПД (+9% г/г) и VPN (+10% г/г). Сегменты VAS и облачных сервисов показали рост на 6% г/г на фоне дальнейшего развертывания проекта Умный город, центров обработки данных и облачных сервисов. Показатель OIBDA вырос на 12% г/г до 26.4 млрд руб., опередив консенсус-прогноз на 8%. Динамика была поддержана ростом выручки и эффективным контролем над затратами. Более того, прочие операционные расходы снизились на 7% в результате законодательных изменений в налоге на имущество организаций и высокой базы в 1К18. Расходы на амортизацию и обесценение увеличились на 10%. Чистая прибыль взлетела на 46% до 5.6 млрд руб. в 1К19, что отражает положительную динамику операционной прибыли и улучшение результатов ассоциированных компаний, в основном Tele2 (доля чистой прибыли ассоциированных компаний и СП в 1К19 составила 998 млн руб. против 4 млн руб. в 1К18). FCF Ростелекома оказался отрицательным — минус 14.6 млрд руб. против минус 5.8 млрд руб. в 1К18. Чистый операционный денежный поток в 1К19 снизился на 22% г/г до 6.5 млрд руб., из-за изменений в оборотном капитале, которые частично объясняются более значительным ростом дебиторской задолженности (10 млрд руб.). Ожидается, что основная часть дебиторской задолженности будет оплачена во 2К19. Капзатраты выросли на 48% г/г до 22.3 млрд руб. Без учета госпрограмм капзатраты выросли на 31% г/г.

( Читать дальше )