Накануне акции ВТБ оказались в лидерах как по темпам роста, так и по объему торгов. Во многом ситуация проясняется чисто технически: в случае пробоя наверх области 2,05–2,10 коп. далее открываются цели на 2,3–2,4 коп.

Дополнительным фактором поддержки акций банка стала публикация отчетности: I квартал 2023 оказался рекордным кварталом по чистой прибыли в истории ВТБ. Новость оказалась двоякой: с одной стороны, она улучшила настроения инвесторов, а с другой — цифры по прибыли были анонсированы заранее. Еще в начале апреля сообщалось о плане получить 140 млрд за квартал.

Важно отметить, что нельзя экстраполировать прибыль I квартала на все последующие периоды, поскольку из заработанных 146,7 млрд руб. почти 70% приходится на разовый эффект от приобретения РНКБ и доходы от операций с иностранной валютой. Кроме того, нет определенности по вопросу дивидендов: они могут быть выплачены не ранее 2025 г.

Мы видим вероятность роста бумаг ВТБ на 5–10% на горизонте 1–2 месяцев, но в случае появления определенных положительных новостей о дивидендах.

ИК «Риком-Траст»

ВТБ опубликовал рекордно сильные результаты по МСФО за 1К23

Чистый процентный доход банка за 1К23 составил 173 млрд руб. Чистая процентная маржа достигла 3.1% на фоне снижения стоимости фондирования. Чистый комиссионный доход составил 42 млрд руб. Чистые прочие операционные доходы составили 88 млрд руб. за счет двух разовых факторов: положительная переоценка структурной ОВП и прибыль от приобретения чистых активов (35 млрд руб.), в которые, мы считаем, вошла переоценка РНКБ.

Отчисления в резервы на обесценение составили 50 млрд руб. при стоимости риска 1.2%. Операционные расходы составили 79 млрд руб. В результате чистая прибыль по МСФО за 1К23 составила рекордные 147 млрд руб. против предыдущего рекорда в 87 млрд руб. в 3К21.

Общие активы ВТБ выросли на 5% кв/кв до 26 трлн руб. Коэффициент достаточности капитала Н1.1 на 1 апреля составил 6.5% (законодательный минимум: 4.5%), частично за счет смягчения регуляторных требований ЦБ.

ВТБ опубликовал сильные результаты за 1К23, и акции вчера выросли более, чем на 8%.

( Читать дальше )

ВТБ раскрыл результаты по МСФО за 1К23. Банк заработал 146,7 млрд руб. чистой прибыли, что соответствует ожиданиям рынка и недавним комментариям финансового директора. Мы отмечаем, что более половины рекордной прибыли в 1К23 объясняется разовыми факторами, такими как валютная переоценка и положительный эффект консолидации банка РНКБ. В то же время процентная маржа ВТБ остается значительно ниже уровня 2020-21 годов.

Таким образом, мы оцениваем нормализованную квартальную прибыль ВТБ примерно в 60-65 млрд руб., что на 21-27% ниже среднего квартального уровня в 2021 году. По нашим оценкам, ВТБ торгуется на мультипликаторе 0,66x P/BV 2023П с учетом допэмиссий, что не дешево, на наш взгляд – это соответствует историческим уровням и всего 16% дисконту к Сбербанку. Мы сохраняем осторожный взгляд на акции ВТБ, особенно учитывая, что выплата дивидендов банком вряд ли возобновится в 2023-24 годах.

Кипнис Евгений
«Альфа-Банк»


( Читать дальше )

Сегодня группа ВТБ опубликовала результаты по РСБУ и отдельные показатели по МСФО за 1К23.

Прибыль по МСФО составила 146,7 млрд руб., что соответствует доходности на капитал (ROE) в 35,3%.

Собственный капитал группы вырос на 20% до 1835 млрд руб.

В начале месяца финдиректор ВТБ г-н Пьянов оценивал прибыль 1К23 примерно в 140 млрд руб., поэтому высокий результат не стал сюрпризом для рынка. Чуть больше половины прибыли за 1К23 — это эффект от консолидации РНКБ и положительная переоценка открытой валютной позиции. Но и с такой поправкой рентабельность выше средних 11% в 2017–2021 гг.

Найдёнова Ольга
ИБ «Синара»

Чистая процентная маржа восстановилась с 1,8% за весь 2022 г. до 3,1% (для сравнения, в 2021 г. она равнялась 3,8%). Стоимость риска в 1,2% немного ниже нормализованного значения на уровне группы. Доля неработающих кредитов (NPL) выросла за квартал с 4,1% до 4,4%: рост в номинальном выражении на 11% обусловлен, вероятно, консолидацией РНКБ и воздействием факторов сезонности в розничном портфеле. При этом покрытие неработающих кредитов резервами составляет 140%.

( Читать дальше )

Банк России опубликовал вчера информационно-аналитический материал о развитии банковского сектора в марте.

— За первый месяц весны банки получили прибыль в 330 млрд руб. (+13% м/м), что предполагает доходность на капитал на уровне 32%. Выйти на такой результат в значительной степени помогла валютная переоценка (+61 млрд руб.).

— За 1К23 банки заработали 880 млрд руб., но без учета валютной переоценки и корректировок прибыли прошлых лет результат составил бы 500 млрд руб.


( Читать дальше )

У россиян вырос спрос на кредиты. В марте 2023 года банки выдали клиентам — физическим лицам кредитов на 1,3 трлн рублей, что на 35% больше, чем в феврале и в 2 раза выше прошлогоднего мартовского результата (данные экспресс-мониторинга Frank RG).

Наибольший месячный прирост показал сегмент кредитов наличными. В марте банки выдали таких кредитов на 632 млрд рублей. Это на 39% больше, чем в феврале. Средний размер кредита вырос на 4% м/м, до 210 тыс. руб.


( Читать дальше )

Альфа-Банк – комментарий к отчётности по РСБУ за 2022 год

Вчера (6 апреля) Альфа-Банк опубликовал отчётность по РСБУ за 2022 год и оказался вторым после ВТБ крупным российским банком (из числа опубликовавших хоть какие-то отчётности), сгенерировавшим в течение года крупные убытки. В течение 2022 года банк не публиковал промежуточную отчётность.

Чистый убыток за год составил ₽117 млрд (ROA -2.2%, у ВТБ было -3.6%), из комментария менеджмента в Интерфаксе следует, что «разовый» убыток был зафиксирован в 1П22 из-за «заморозки иностранных активов и валютной переоценки». Как и ВТБ, банк воспользовался регулятивными послаблениями и не использовал при расчёте коэффициентов достаточности капитала практически весь убыток (он, видимо, будет постепенно относиться на капитал начиная с 2024 года). Тем не менее капитальная база Альфы выглядит гораздо лучше, чем у ВТБ – при показываемых коэффициентах Н 1.1, Н 1.2 и Н 1.0 на конец 2022 года в 11.0%, 12.1% и 14.0% соответственно, даже отнесение убытков на капитал в полном размере (-2.

( Читать дальше )

ВТБ отчитался за потери всего сектора – Ъ. Второй по величине банк — ВТБ — спустя больше года после попадания в санкционные списки возвращается к регулярному раскрытию финансовых показателей. По РСБУ банк отразил почти 760 млрд руб. чистого убытка, по МСФО результат группы оказался немногим лучше — 613 млрд руб чистого убытка.

По оценке банка, к этому привели убытки от валютных операций на фоне турбулентности рынка, фактически отъем дочерних компаний за рубежом, создание масштабных резервов и реализация процентного риска. Чистые процентные банка упали более чем в два раза до 271,6 млрд руб., чистые комиссионные доходы банка сократились на 20,6% до 117,4 млрд руб. Расходы на создание резервов под кредитные убытки и прочие резервы выросли в 4,4 раза до 514,3 млрд руб. Кроме того, около 300 млрд руб. убытка принесли открытая валютная позиция (ОВП) и эффект от укрепления рубля в 2022 году. Четверть убытка, 229 млрд руб., принесло выбытие дочерних обществ.

По нашему мнению, ВТБ собрал комбо в 2022 году.

( Читать дальше )

ВТБ представил результаты за 2023/2М23 по МСФО

Чистый процентный доход банка в 2022 году упал на 50% г/г до 321 млрд руб. из-за реализации процентного и валютного рисков. Чистая процентная маржа составила 1.8% (3.8% за 2021 г.). Чистый комиссионный доход сократился на 7% до 147 млрд руб. Прочие операционные расходы составили 467 млрд руб. в результате сочетания трех разовых факторов: убытка от операций с иностранной валютой (300 млрд руб.), убытка от выбытия дочерних иностранных компаний (229 млрд руб.) и прибыли от приобретения банка Открытие (165 млрд руб.). Резервы под обесценение выросли в 4.4 раза до 514 млрд руб. при стоимости риска 2.5%. Операционные расходы снизились на 8% до 284 млрд руб. Как результат, чистый убыток по МСФО за 2022 г. составил 612.6 млрд руб. Совокупные активы группы ВТБ выросли на 17% до 20 трлн руб., что обусловлено приобретением банка Открытие. Показатель капитала Н1.1 на 1 января составлял 7.3% (минимальное значение, установленное регулятором, — 4.5%) с учетом регуляторных послаблений ЦБ РФ. Без учета послаблений ЦБ показатель Н1.1 ниже. В 2023 ВТБ в целом вернулся к нормальному ведению деятельности, По итогам 1К23, по предварительным оценкам, чистая прибыль составила около 140 млрд руб. В целом за 2023 банк ожидает получить рекордную прибыль.

( Читать дальше )

ВТБ раскрыл результаты по МСФО за 2022 год и 2М23. В 2022 году чистый убыток ВТБ составил 613 млрд руб., что привело к снижению балансовой стоимости капитала на 31% г/г. На это повлияли главным образом валютные потери и резервы, возникшие в результате внешних ограничений, введенных в отношении банка в феврале 2022 года. Из позитивных моментов – банк ожидает, что прибыль в 2023 году превысит уровень 2021 года (327 млрд руб.), включая 140 млрд руб. прибыли в 1К23 (частично благодаря разовым позитивным эффектам). Тем не менее, руководство не ожидает дивидендов за 2023 год, несмотря на потенциально рекордно высокую прибыль, поскольку в приоритете пополнение капитала (в настоящее время банк находится в процессе докапитализации). По нашим оценкам, ВТБ торгуется на мультипликаторе 0,64х P/BV 2023П с учетом допэмиссии, что соответствует историческим уровням и всего на 12% дешевле Сбербанка, который остается нашим фаворитом в банковском секторе в 2023 году.


( Читать дальше )