«Яндекс» представит свои финансовые результаты во вторник, 28 июля. Ранее, на фоне SPO, компания уже огласила предварительные цифры с ожидаемой выручкой в диапазоне 40,6 — 41,8 млрд руб. (-1,9% или +1% г/г против роста на 26,1% г/г в 1К) и скор. EBITDA в диапазоне 7,5 — 8 млрд руб. (-43% или -39% г/г против роста на 13% г/г в 1К). Мы полагаем, что финальные результаты окажутся ближе к верхней границе диапазонов. Пандемия и самоизоляция привели к падению рекламного рынка, а также рынка такси, что отразилось на результатах интернет-компании во 2К. Частично нейтрализовать негативный эффект, вероятно, позволила сильная динамика FoodTech («Яндекс.Еда» и «Лавка»), логистического бизнеса B2B на базе такси и сегмента медиа-сервисов.

Выручка «Яндекса», согласно нашим расчетам, составила 41,7 млрд руб. Выручка поиска могла снизится на 11% г/г до 25,9 млрд руб. Доля «Яндекса» в поиске продолжает планомерно расти и увеличилась в июне на 1,2 п.п. до 59,55% против значения марта. Доля в поиске на платформе Android увеличилась на 2,7 п.п. до 58,54%. Операционные показатели поискового сегмента остаются сильными, но значительное падение рынка интернет-рекламы во 2К привело к оттоку рекламных бюджетов, особенно в ряде наиболее пострадавших категорий. По мере появления большей определённости относительно будущего рекламодатели, вероятно, вновь начнут постепенно наращивать бюджеты на рекламу. Согласно прогнозам компании, рентабельность сегмента также пострадала от сокращения рекламных доходов в силу большой доли постоянных издержек в составе расходов. Мы ожидаем рентабельность скор. EBITDA поиска на уровне 42,5% против 47,3% во 2К 2019 г. 

( Читать дальше )