2 декабря мы писали, что пара GBPUSD готова к устойчивому росту в 2026 году. И хотя с тех пор пара выросла более чем на 660 пунктов и продолжает расти, мы больше не так оптимистично настроены. Причина этой перемены в ворохах не в эскалации военного конфликта на Ближнем Востоке, хотя он, безусловно, играет свою роль. Вместо этого, падение пары в феврале просто натолкнуло на более удачную идею. График волновой теории Эллиотта ниже это объясняет.
Три месяца назад мы считали, что восстановление после катастрофического мини-бюджета Лиз Трасс представляло собой последовательность первой и второй волн в рамках более крупной импульсной модели. Отсюда и наши ожидания устойчивого роста в третьей волне. Но неспособность быков пробить линию сопротивления, проведенную через максимумы 2018 и 2021 годов, убедительно свидетельствует о том, что на самом деле это была ведущая диагональ. Она имеет то же значение, что и обычный пятиволновой импульс, и обозначается аналогично. Самые большие различия заключаются в перекрытии волн 1 и 4 и сужающейся форме паттерна.

( Читать дальше )

Учитывая, что до конца 2025 года осталось меньше месяца, пара GBPUSD уверенно идёт к годовому росту более чем на 5%. На отметке 1,3215 пара всё ещё на 37,5% ниже своего максимума, достигнутого до финансового кризиса в 2007 году, но значительно выросла после того, как катастрофический мини-бюджет Лиз Трасс опустил её ниже 1,0400 в 2022 году. Вопрос в том, сможет ли она продолжить рост в 2026 году? Хотя решения любого правительства или центрального банка практически невозможно предсказать, представленный ниже график волн Эллиотта даёт быкам основания для оптимизма.
На графике показано, что восстановление после 2022 года с уровня 1,0357 выглядит как последовательность первых и вторых волн. Имеется диагональная линия, ведущая к уровню 1,3142, обозначенная цифрами 1-2-3-4-5 в волне (1/A), за которой следует бегущая плоская коррекция ABC в волне (2/B). После завершения коррекции предыдущий тренд возобновляется, и именно это произошло с парой GBPUSD в этом году. Пара выросла с уровня 1,2100 в январе до почти 1,3800 в июле, но в последние месяцы несколько снизилась.

( Читать дальше )

Финансовый фарс в Великобритании в пятницу утром усугубился, поскольку объем государственных заимствований в августе оказался значительно выше прогнозируемого. Еще одним ударом для канцлера казначейства Рэйчел Ривз — в преддверии сложного бюджета осенью — Управление национальной статистики сообщило в пятницу, что дефицит составил 18 млрд фунтов стерлингов (24,4 млрд долларов США), что значительно превышает прогнозируемую Управлением по бюджетной ответственности сумму в 12,5 млрд фунтов стерлингов и является самым высоким показателем заимствований за месяц за пять лет...
Как сообщает Bloomberg, в результате дефицит по итогам пяти месяцев финансового года составил 83,8 млрд фунтов стерлингов, что на 11,4 млрд фунтов стерлингов больше прогноза OBR и является вторым по величине показателем с начала ведения учета в 1993 году после пандемии в 2020 году. Годом ранее дефицит составлял 67,6 млрд фунтов стерлингов.

( Читать дальше )

Основная тенденция доллара будет направлена на снижение в течение более длительного времени, поскольку спекулятивные короткие позиции были покрыты, в то время как фискальные перспективы США продолжат ухудшаться по мере замедления экономики. DXY предпринимает очередную неудачную попытку отскока. Это уже вторая попытка отскочить от минимума начала июля, чтобы достичь буферных зон, за последние недели. Вероятно, такая тенденция сохранится на данный момент, поскольку фундаментальные перспективы доллара будут оказывать на него давление. Короткие сделки по доллару стали настолько интенсивными, что вопрос стоял скорее в том, когда, а не в том, увидим ли мы отскок. Судя по данным CFTC о приверженности трейдеров, короткие позиции спекулянтов по фьючерсам на доллар США стали довольно напряженными. Хотя в целом по доллару США сохраняется чистая короткая позиция, короткие позиции по валютам развитых рынков, таким как евро и фунт стерлингов, были покрыты, и позиции снова стали чистыми длинными. Спекулянты по-прежнему занимают чистые короткие позиции по доллару США по отношению к валютам развивающихся рынков (и эта позиция сокращается), но когда речь идёт об индексе DXY, значение имеют только валюты развитых рынков (в основном евро).

( Читать дальше )

Не прошло и двух дней с тех пор, как Washington Post опубликовала свою попытку манипулировать на понижение курсом доллара, ложно заявив, что Трамп намерен смягчить свои санкции, как вчера доллар резко вырос на том, что, скорее всего, является очередной фейковой новостью — и также, скорее всего, очередной попыткой «источников» из хедж-фондов манипулировать валютным рынком — когда CNN сообщил, что Трамп « рассматривает возможность объявления чрезвычайного положения в национальной экономике, чтобы обеспечить юридическое обоснование для большого количества универсальных пошлин для союзников и противников». И в отличие от «трех» так называемых источников WaPo, в поисках анонимного превосходства в чуши CNN пошла на ссылку на целых «четыре источника, знакомых с вопросом».
Согласно отчету, который, скорее всего, столь же «реален», как и фейковые новости WaPo, объявление чрезвычайного положения позволит Трампу, который стремится восстановить баланс мировой торговли в свой второй срок, разработать новую тарифную программу, используя Закон о чрезвычайных полномочиях в сфере международной экономики, известный как «IEEPA», который в одностороннем порядке уполномочивает президента управлять импортом во время чрезвычайного положения в стране.

( Читать дальше )

Бычий рынок золота сохраняется по существу, несмотря на недавнюю стагнациюУкрепление доллара США на прошлой неделе способствовало сохранению стабильных цен на золото в долларовом выражении, в то время как золото продолжает расти в большинстве других основных валют. Я хотел поделиться интересным наблюдением о поведении золота на прошлой неделе. Как я и предполагал, золото, оцененное в долларах США, приостановило свой рост, консолидируясь по мере отработки своего состояния перекупленности. К счастью, оно не испытало более глубокого отката, которого некоторые опасались, что усилило устойчивость этого продолжающегося бычьего рынка. Что особенно примечательно, так это то, что пауза золота вызвана почти полностью восстановлением доллара США, а не какой-либо внутренней слабостью самого золота. На самом деле, золото продолжает расти, если оценивать его в большинстве неамериканских валют, как я покажу в этой статье. На графике ниже показаны фьючерсы на золото COMEX, которые оцениваются в долларах США.

( Читать дальше )

Денежные рынки снижают вероятность снижения процентных ставок ЕЦБ и Банка Англии после того, как в среду в США был опубликован более высокий, чем ожидалось, индекс потребительских цен. Исторически сложилось так, что ни один из центральных банков почти никогда не смягчает ставки, опережая Федеральную резервную систему, и в этот раз может быть так. Чаще всего рыночный анализ придерживается инсайдерской точки зрения. Эксперты по разбору языка ЕЦБ или Банка Англии делают прогнозы относительно путей повышения ставок, но при этом игнорируют важность стороннего взгляда, а именно того, что ФРС часто играет ключевую роль в решениях каждого банка.

Рынок по-прежнему считает более вероятным, что ЕЦБ снизит ставку раньше ФРС, но эти шансы снизились после данных по индексу потребительских цен в США. На прошлой неделе снижение ставки на июньском заседании ЕЦБ, которое считалось практически несомненным, теперь ожидается лишь на 80%. Изменения в ожиданиях Банка Англии были более значительными: вероятность снижения ставки в июне уменьшилась вдвое — до 40%.

( Читать дальше )

Текущее ралли доллара вскоре может столкнуться с сопротивлением со стороны растущей разницы в реальной доходности с остальным миром, вызванной глобальной инфляцией, которая снижается быстрее, чем в США. Доллар находится на мини-спурте вверх: индекс DXY вырос почти на 2% с мартовских минимумов и на 3,3% с начала года. Этому способствовала главным образом распродажа валют развитых рынков, таких как швейцарский франк и иена, при этом DXY опережает взвешенный по удельному весу во внешней торговле доллар (белая линия на графике ниже), который включает валюты развитых и развивающихся рынков.
Но это расходится с фундаментальными показателями, главным образом с дифференциалом реальной доходности. Мы можем взять реальную доходность валют, входящих в корзину DXY (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK и CHF), против реальной доходности доллара и просуммировать их, используя те же веса, что и при расчете DXY, чтобы создать взвешенную реальную ставку DXY. Как видно на графике ниже, в настоящее время DXY отклоняется от этого показателя в большую сторону.

( Читать дальше )

После обвала до критических уровней поддержки доллар США за ночь взлетел — это самый большой скачок за шесть месяцев ...Различные причины для этого движения включают тот факт, что доллар США сейчас находится в эпицентре макроэкономики (все шортят его по различным поводам), но между слабостью кабеля (из-за опасений мутантного штамма COVID, а также Brexit) и разговоров о проблеме в статье Bloomberg, посвященной потенциальному министру финансов Джанет Йеллен, это движение было драматичным и, как и Чарли Макэллиготт из Nomura, вынудил трейдеров ускорить снижение соотношения обязательств к активам в конце года для защиты прибылей и убытков.
Кабель был забит ...

( Читать дальше )

Безусловно, возможный новый президент США будет иметь право голоса в перспективах Великобритании.

900 лет назад викинги мародерствовали по Шотландии, и Гунни, внук Свейна Аслейфссона, так называемого «Абсолютного Викинга», стал прародителем клана Ганн. Таким образом, я мог назвать себя норвежцем-шотландцем. Но я не люблю ярлыки. Я предпочитаю «дитя вселенной», но еще слишком рано для такой философии (давай, Эд)

Однако особенность «нации иммигрантов», которой стала Америка, заключается в том, что ярлыки происхождения считаются важными. Возможный новый президент США, Джозеф Робинетт Байден, является правнуком Джеймса Финнегана, эмигрировавшего в Америку из графства Лаут, Ирландия, в 1850 году. Байден очень гордится своими ирландскими корнями, и это может оказать огромное влияние на выход Великобритании из Евросоюза.

Проблема в том, что правительство Великобритании все еще, несмотря на ожидаемое сопротивление со стороны Палаты лордов, пытается настаивать на изменениях в соглашении о выходе, согласованном с Европейским Союзом, что может привести к «жесткой границе» между Северной Ирландией и Республикой Ирландия. Такая ситуация поставила бы под угрозу мир, который установился на острове после Соглашения Страстной пятницы 1998 года. Если она возникнет, учитывая противодействие этому Байдена, торговая сделка Великобритании и США, на которую возлагает надежды правительство Великобритании, будет сорвана.

( Читать дальше )