В сложившейся непонятке относительно будущих акционеров ТНК-BP, думаю, что для миноритарных акционеров плохого ожидать не стоит. Если ARR выкупит блокпакет у BP, то прекратятся склоки между акционерами, снижавшие эффективность корпоративного управления. Дивиденды продолжать быть щедрыми. Если Роснефть выкупит долю BP в ТНК-BP, то склоки прекратятся, запасы ТНК-BP можно будет отразить в  отчетности как запасы Роснефти. Дивидендная доходность же при таком сценарии сильно не уменьшится потому, что эти 30 млрд. долларов долга, которые для покупки привлечет Роснефть, нужно будет обслуживать. Проценты по кредиту вполне можно отдавать дивидендами ТНК-BP. Даже если дивидендная доходность при владельце Роснефти будет уменьшена, то либо за счет хорошей прибыли ТНК-BP радикально уменьшится ее долговая нагрузка (которая и сейчас очень невелика), либо за счет вложения этой прибыли в новые проекты за 3-5 лет резко возрастет выручка и чистая прибыль. А это рано или поздно приведет к увеличению капитализации ТНК-BP.


( Читать дальше )