Завтра начинаются торги акциями новой российской компании МКПАО «Озон» (тикер остался прежним — OZON). Торги были приостановлены в сентябре текущего года в связи с процедурой редомициляции. До этого на Мосбирже обращались американские депозитарные расписки (АДР) Ozon.

❗️Главный вопрос: куда пойдет цена и не рухнет ли бумага под давлением продавцов?

Основные акционеры — АФК «Система» (31,8%) и основатель Чачава (27,7%) вряд ли будут массово продавать. Главный источник потенциального давления — миноритарии, чьи акции были в виде АДР, а это около 33% капитала.

Но есть важный нюанс: большая часть иностранцев уже вышла из актива во время делистинга с зарубежных бирж. По оценкам, доля «вынужденных» продавцов будет не более 10-15% от всего капитала (это примерно 90-135 млрд руб в акциях, которые могут хлынуть на рынок).

Второй фактор: индекс Мосбиржи с момента остановки торгов Озон просел на 7%, что создает дополнительный негативный фон.

❗️Не есть не только риски, но и мощные драйвера для роста.

( Читать дальше )

📊7 августа компания опубликовала финансовые показатели за 1 полугодие 2025 года:

🔹выручка выросла на 75% (с 244 до 429 млрд руб), преимущественно за счет увеличения выручки от оказания услуг, процентной выручки, а также роста выручки от продажи товаров. 

🔹 при этом себестоимость увеличилась на 57% (до 325 млрд руб), а операционные расходы на 41% (до 73 млрд руб). 

🔹убыток сократился на 81% (до 7,5 млрд рублей), во 2 квартале текущего года впервые получена чистая прибыль (без учета разовых доходов) в размере 411 млн руб. 

🔹чистый поток денежных средств от операционной деятельности возрос в 5 раз (с 43 до 212 млрд руб). Если же не учитывать депозиты клиентов, то он составил только 37 млрд руб. 

🔹денежные средства и их эквиваленты превысили 460 млрд руб (на 31.12.2024 — 349 млрд), из них собственных (без средств вкладчиков) — 111 млрд руб. Чистый долг отрицательный (если не учитывать будущие недисконтированные арендные платежи на сумму 339 млрд руб). 

❗️Отдельного внимания заслуживает сегмент Финтеха, активных клиентов в котором уже насчитывается более 34 млн (рост на 43%). Однако требует внимания рост стоимости риска до 11,4%, из-за увеличения доли рискованного кредитования.

( Читать дальше )

Основные финансовые и операционные показатели за 1 квартал 2025 года:

🔹товарооборот (включая услуги) вырос на 47% (с 570 до 837 млрд рублей). 

🔹количество заказов увеличилось на 44% (с 305 до 440 млн штук). 

🔹количество активных покупателей составило 58 млн человек (1 кв. 2024г. — 49 млн). Частота заказов в год на 1 активного покупателя увеличилась с 22 до 27. 

🔹выручка выросла на 65% (с 122 до 202 млрд руб), преимущественно за счет увеличения выручки от оказания услуг, процентной выручки, а также роста выручки от продажи товаров. 

🔹убыток за период сократился на 40%, до 7,8 млрд рублей. 

🔹чистый поток денежных средств от операционной деятельности возрос с 1,5 млн до 32,5 млрд руб. 

🔹денежные средства и их эквиваленты составили 346 млрд руб (на 31.12.2024 — 349 млрд). Чистый долг отрицательный. 

Отдельного внимания заслуживает сегмент Финтеха, активных клиентов в котором уже насчитывается более 31 млн (рост на 57%).

Да, действительно, пока что компания убыточна, но она демонстрирует хорошие темпы роста бизнеса. По прогнозам менеджмента Ozon рост GMV (включая сервисы) в 2025 году составит 30-40%.

( Читать дальше )

Разбирая на прошлой неделе финансовые показатели Ozon банка, а также новость о переезде головной компании с Кипра в Россию, я стал задумываться о продаже бумаг, чтобы не морозить их на своем счету на неопределенный срок. А вырученные деньги переложить в ИКС 5 (управляющей сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик»), торги которой начнутся на Мосбирже 9 января 2025 года.

Пока размышлял как поступить пришла новость о том, что с 1 января 2025 года Мосбиржа запретит неквалифицированным инвесторам покупку бумаг квазииностранцев, к которым, в том числе, относятся депозитарные расписки Ozon. 

А это значит, что расписки переведут из первого в третий эшелон, а неквалифицированные инвесторы смогут только продавать уже имеющиеся у них в портфелях бумаги, а покупать их не смогут. Запрета на владение уже купленными активами нет.

На новостях бумаги Ozon подешевели более чем на 5% и сейчас болтаются в боковике. Возможно до конца года распродажи продолжатся. 

В моем портфеле акций, доля Ozon составляла 2,1% (43 тыс рублей), в пятницу я продал все бумаги компании и вышел в кэш. Если бумаги хорошо упадут, то докуплю их в новом году (у меня есть статус квала) и возможно даже посижу в них в период приостановки торгов (если конечно потенциальная доходность будет заманчивой). 

( Читать дальше )

В пресс-службе маркетплейса сообщили, что пилотируемый проект по установке первой партии банкоматов позволит оценить спрос клиентов.

Ozon банк активно развивается в последние годы, его финансовые и операционные результаты за 9 месяцев 2024 года выглядят следующим образом:

• выручка сегмента выросла на 206% и составила 57,4 млрд руб, благодаря продолжению развития кредитных и транзакционных продуктов.

• в связи с расширением кредитного бизнеса, объем займов, выданных клиентам, составил 69,7 млрд руб, увеличившись на 109%.

• благодаря быстрорастущей базе клиентов остатки на текущих счетах и срочных депозитах составили 149,8 млрд руб, увеличившись в пять раз по сравнению с прошлым годом.

• количество активных клиентов выросло на 68% и достигло 27 млн.

Ozon Карта — остается основным способом оплаты на Маркетплейсе. Операции по ней вне платформы продолжили расти и в настоящее время составляют более 30% от общей суммы операций по Ozon Карте. 

Предполагаю, что со временем Ozon банк выйдет на IPO, но произойдет это после переезда головной компании с Кипра в Россию.

( Читать дальше )

📊Основные финансовые и операционные результаты за 1 квартал 2024 года:

🔹товарооборот (включая услуги) вырос на 88% (с 303 до 570 млрд рублей);

🔹количество заказов возросло на 70% (со 179 до 305 млн штук);

🔹количество активных покупателей составило 49 млн человек (на конец 2023 года было 46 млн). Частота заказов на 1 активного покупателя увеличилась на 50% и составила 22 заказа в год;

🔹количество продавцов превысило 500 тысяч. Более 80% — предприниматели из регионов РФ. Это говорит о том, что Ozon не просто платформа для покупок, а сильный инструмент для развития бизнеса в любом регионе РФ;

🔹выручка увеличилась на 32% (с 93 до 122 млрд рублей);

🔹чистый убыток составил 13 млрд рублей по сравнению с прибылью в 10 млрд рублей в 1 квартале 2023 года. Это обусловлено признанием разового дохода в 18 млрд рублей от реструктуризации и погашении конвертируемых облигаций в 1 квартале 2023 года и ростом финансовых расходов в 1 квартале т.г.

🔹накопленный убыток вырос до 231 млрд рублей (на конец 2023 года было 217 млрд рублей). 

( Читать дальше )