По традиции начнем с обзора баланса ФРС и совокупных активов коммерческих банков

Синяя линия – это баланс ФРС, в динамике от недели к неделе, который на последней неделе сократился на 31 млрд долларов. Показатель с июля остается в боковике.

Красная линия – совокупные активы коммерческих банков, здесь также плоская динамика, дожились, активы банков полностью детерминированы монетарной политикой ФРС, а не предпочтениями в сбережениях потребителей. Это новая реальность и на рынке появляется крупнейший игрок – государство, как Левиафан у Гоббса.   

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

По традиции начнем с обзора баланса ФРС и прямого кредитования

Синяя линия – это баланс ФРС, который на последней неделе вырос на 26 млрд долларов. Показатель с июля остается в боковике.

Красная линия – объемы прямого кредитования ФРС, здесь также плоская динамика, это хороший сигнал, т.к. указывает на избыточную ликвидность, и участники финансовой системы больше не нуждаются в горячей ликвидности.

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

Синяя линия – это баланс ФРС в динамике от года к году, который на последней неделе вырос на 77 млрд долларов. Показатель с июля остается в боковике.

Красная линия – объемы активов на балансах коммерческих банков, здесь также плоская динамика, что соответствует состоянию счета ФРС.

Ситуация на рассматриваемой картинке хорошо иллюстрирует современную финансовую экономику, когда активы участников финансовой системы зависят от регулятора и его монетарной политики. Раньше активы коммерческих банков зависели от процентной ставки, которая влияла на предпочтения в сбережениях домохозяйств. Мир не будет больше прежним, тренд в мировой монетарной политике намечен и сломать его возможно только через «колено», т.е. сложнейшие кризисные процессы.

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

Конечно, без показателей избыточных резервов и денежной базы мой обзор долларовой ликвидности стал неполным, но ФРБ Сент-Луиса так решило, ничего не поделать, работаю с тем что есть.

Ну а пока начнем с обзора баланса ФРС и совокупного прямого кредита финансовым компаниям

Синяя линия – это баланс ФРС в динамике от недели к неделе, который на последней неделе вырос на 18 млрд долларов. Показатель с июля остается в боковике.

Красная линия – объемы прямого кредитования от недели к неделе, здесь также плоская динамика, что говорит о достаточной ликвидности в финансовой системе США.

ФРС указал на то, что новые решения по монетарной политике будут после выборов.

Далее перейдем к показателям абсорбции (поглощения) долларовой ликвидности

ФРБ Сент-Луиса перестало обновлять данные по избыточным резервам, соответственно данные по денежной базе также остановлены, новых показателей по этим направлениям не появилось. Почему остановили вопрос, конечно, интересный, ведь это базовые данные для оценки баланса денежного рынка.

Может конечно какой-то технический момент и меняется методология расчетов…посмотрим, или придется подумать, что можно использовать взамен.

Ну а пока начнем с обзора баланса ФРС

Синяя линия – это баланс ФРС в динамике от недели к неделе, который на последней неделе снизился на 37 млрд долларов. Показатель с июля в боковике.

ФРС держит паузу в монетарной политике, впрочем, денежный рынок позволяет это делать, он находится в балансе. Новые решения будут после выборов и после указов о новом пакете стимулов для поддержки экономики от Белого дома. Если демократы протянут 2,2 трлн долларов помощи, то дефицит денежного рынка будет порядка 1 трлн долларов, с учетом того, что на балансе Казначейства сейчас 1,7 трлн долларов.