Интересн опыт Мексики в регулировании валютного кризиса.

Мексика в 1994 году из за падения нефти получила жесточайший кризис. Что делали и как


1) Подняли ставку — непомогло
2) Начали давить на рынок бакса регилированием -не помогло
3) Отпустили песо еще -15% — в итоге песо с начла процесса упал на 50%
4) экономика не могла по такому курсу генерить досточный поток — в итоге государство задефолтилось — кризис стал распостранятся на другие государства.
5) МВФ дал линию в 50 млрд для выплаты долгов и поддержки валюты.

А вот дальше интерсенее — произвошла резкая остановка.

Песо продолжила падать примрно с скоростью 1-2% в год. В текущем нефтяном кризисе песо упал на 15%. Не сравнимо с россией правда?

Всего песо упал в 3 раза — но с 1994 года! Это если бы рубль доллар стоил бы 15 сейчас. Что же такое сделали мексиканцы?


30% налог на весь импорт! 

Пытаясь защитится правительство решило что враг — это импорт и просто убило его введя данный налог. В итоге песо перестал падать. Импорт упал более чем в 2 раза и торговый баланс стал таким сильным что даже и стране в которой полный дефолт вдруг валюта стала очень стабильной.

( Читать дальше )

+3.5 рубля это примерно от 5 до 10 (в зависимости от ого как считать) баксов падения нефти.

Это примерно падение экспорта на 3 (6) млрд баксов в месяц если переводит это все в нефть и экспортную выручку.

то есть рынок как бы должен быть уверен в том что это 36 (72) млрд дополнительных выплат по долгам корпораций в этом году.

Это очень дофига при учете того что  весь внешний долг всего 600 млрд — и его русские копорации выплатят за 3 года. Плюс рубль думаю был заложен в цене до этого — часть же игроков ожидала такого движения и брала под него.


Вообщем перелет думаю в рубля два но значения это не имеет — рынок опять будет игнорировать любой фундоментал.

Цб и правительство сейчас тавят целью дать больше денег экспортерам что бы они увеличили мощности. Причем список экспортеров у них большой. Для них они готовы на все — от рефинансирования их долларовых кредитов до просто раздачи денег им.

Это все ведет к тому что наши фонды должны продавать и инвестировать в экспортеров. При этом правительство постоянно говорит что резервы будут беречь и на будут с ними приходить только на долговой рынок.

Это означает что интервенций не будет — а деньги — баксы из фондов будут просто раздаваться в кредит.

С компаниями которые работают на внутреннего потребителя все понятно — те которые импортируют что то кроме лекарств — просто умрут. Те которые что то делают в области сервиса — рестораны например — тоже начнут умирать ибо прибыли не будет из за сокращения внутреннего спроса. Банки кредитовавшие население и такие компании получат супер убытки.

В итоге мы получим экономику где население очень бедное — а экспортеры более менее живут хорошо. Профицит торгового баланса — в особенности при возврате нефти хотя бы к 60 будет огромным (+20 ярдов в месяц). Доля сервисов в экономике упадет, реальное производство вырастет. При этом нищета будет ужасная — как африканцы будем работать за копейки.

( Читать дальше )

Ну вообщем все плохо что могло случилось. Покупать сейчас бакс имеет смысл только если будет паника среди населения.

Завтра надеюст на интрвенции ЦБ-деньги минфина-божью благодать.


Если смотреть на ОФЗ — да спред с нигерией есть — но о снижении рейтинга давно говорили — мне кажется что новость уже в ценах ОФЗ.

Я честно говоря не думал что на этой новости возможен такой полет рубля — евдь когда рейтинг повышали рубль практически не реагировал. Реагировала фонда и акции.

Валюте было пофигу — ибо какая разница?


 

Не понятно на чем импулс и нефть стабильна. Окончание налогового периода? Да с тура отыграли более чем. Si на хаях и это отличная возможность его шортануть с целью 60-70 копеек.

Интерфакс сообщает.

ИНТЕРФАКС — Промышленное производство в России в декабре
2014 года по сравнению с декабрем 2013 года увеличилось на 3,9% после падения на
0,4% в ноябре и роста на 2,9% в октябре, сообщил в понедельник Росстат.
Декабрьский рост стал неожиданным для экономистов — консенсус-прогноз по
итогам опроса «Интерфакса» предусматривал падение на 1,2%. 

Рост продолжиться — импорт уменьшается и он восполняется ростом внутри страны.

1) Даннее по импорту за декабрь говорят что импорт не падает. То есть нарисовали в ноябре -20% а в декабре почти без изменений.
2) M2 в декабре не сократилась. То есть падение также было ранее — а в декабре даже рост.
3) Остатки депозитов банков на счетах ЦБ опят ьже выросли ранее а декабре даже при высокой ставке не изменились. То есть утилизации М2 через ставку не произошло.

Все это очень плохо для рубля.

Если первый пункт можно как то обяснить высокой долей машин и оборужования — которые почему то совсем не хотят сокращаться, то отсутсвие сокращение M2 при столь большом повышении ставки удивляет. Похоже ЦБ действительно избежать кризиса ликвидности — сколько из системы изьял столько же в нее и запихнул. Ставка просто убивает внутренние инвестиции и делает немного хуже жизнт спекулям сидящим в валюте.

 Все это очень плохо и как раз показывает странную природу данного кризиса резко отличающегося от кризиса 2008-9.

quote.rbc.ru/macro/indicator/1/181.shtml

quote.rbc.ru/macro/indicator/1/183.shtml

quote.rbc.ru/macro/indicator/1/184.shtml

Ссылки на индикаторы.
 

В пятницу и понедельник налоговый период. Нефть очень высоко и судя по всему падать не хочет.

При этом Si очень дорогой. При таких ценах на нефть если просто смотреть в прошлое — он должен быть не более 62000.

Вероятность коррекции до 62000 и в случае давления теперь очень узкого налогового периода легко можем докатится до 55000- такую цель рисует у мменя модель.
 

Сегодня кстати прозвучал 3 звоночек по нефти — арабы говорят что нефть от этих уровней врядли подешевеет. Реньше риторика была другой. 

Москва. 22 января. ИНТЕРФАКС-АГИ — ОАО «Газпром» (MOEX: GAZP) и Intesa Sanpaolo Group в среду в Милане подписали кредитное соглашение на 350 млн евро, сообщила российская компания. «Это первое двустороннее кредитное соглашение в истории ОАО „Газпром“ и Intesa Sanpaolo Group. Сотрудничество „Газпрома“ с одной из крупнейших банковских групп еврозоны имеет большое значение для развития партнерских отношений с кредитными организациями Италии и всей Европы», — говорится в пресс-релизе «Газпрома». Ранее сообщалось, что в декабре «Газпром» подписал кредитное соглашение с Unicredit на 390 млн евро.

Рынки капиталлов не закрыты. Это надо понимать.