система развитых и развивающихся экономик (была?) сложена так, что валюты развивающихся стран долгосрочно всегда неизбежно девальвируются к резервной валюте. чисто по рыночным причинам деньги рано или поздно уходят в развитые страны (так выгоднее).

любые резервы отложенные развив. страной на черный день будут в этот день легко сожжены рынком и не помогут остановить девальвацию. любые «лишние» деньги, не сложенные в резервы в жирные дни, — будут выведены (западными или своими контрагентами).

глобально стоит вопрос — остались мы в парадигме неизбежного долгосрочного девала относительно резервной валюты или концепция поменялась? если верить, что эта логика сломалась (я этого не знаю, но теперь реально стоит вопрос — надо ли выводить большие деньги из страны), то, конечно, стоит искать точки остановки и уменьшать валютную позицию.

если смотреть фактически:
— ограничения на движение валюты давно ослаблены
— убегать никто не мешает, кто хочет — убегают
— торговый баланс не супер положительный

За последний год тезис «доллар по 65» успел из сказочного превратиться в мейнстрим и потом снова стать сказкой для дурачков 🤡.

К сожалению, в рубле нет простого грааля, на валюту влияет действительно много факторов в разные стороны, и по многим из них не всё очевидно.

1. Торговый баланс.

Самый простой и не слишком влияющий фактор. Даже если не сбудется прогноз на дефицит энергоресурсов (об этом в отдельном посте), в ближайшие 5 лет торговый баланс будет как минимум положительным. Рублю не нужна нефть по 150, 60 — вполне достаточно. Может начать влиять намного сильнее, если скорректируют бюджетное правило.

2. Внешний спрос на рублёвые инструменты = геополитика + инфляция

2.1 Геополитика

Лично я жду постепенного потепления отношений с сша🙈. В рамках текущих переговоров позитивом будет анонс следующего раунда переговоров. Как я писал раньше, одним из главных аргументов нацеленности на успех в переговорах для меня является выбор действующих лиц с обеих сторон — это авторы/акторы ядерной сделки с Ираном.