В связи со сложной политической обстановкой зарубежное кредитное окно для российских банков и эмитентов начинает потихоньку закрываться. Вдобавок к этому Центробанк продолжает зачищать финансовый сектор. В итоге едва ли не единственным источником ликвидности для российской экономики теперь является локальный денежный рынок, который с каждым месяцем устанавливает очередной рекорд по оборотам. Журнал Financial One поинтересовался, что думает по этому поводу Игорь Марич, управляющий директор по денежному рынку Московской биржи.
 
Игорь, как вы оцениваете перспективы российского денежного рынка? Ожидаете ли вы тех же темпов роста объемов торгов в этом сегменте, какие наблюдались весной этого года?
 Ситуация на денежном рынке в значительной степени определяется монетарной политикой. Она у нас достаточно жесткая, рынок уже давно функционирует в условиях недостатка ликвидности. Это выражается в первую очередь в объемах тех средств, которые привлекаются через различные инструменты рефинансирования в Банке России, прежде всего, репо и валютные свопы. Ставки по этим инструментам играют крайне важную роль, так как являются ориентиром для всех участников рынка.
В феврале этого года ЦБ изменил свой подход к инструментам рефинансирования. Если раньше в их основе лежали операции однодневного репо, то, начиная с февраля, роль «путеводной звезды» стала играть ставка, устанавливаемая на аукционах недельного репо.Это должно было заставить банки планировать свою ликвидность на более длительный период. Для нашего рынка, на 90% состоящего из сделок «овернайт» и традиционно испытывающего дефицит «длинных» денег, это могло стать значительным потрясением.


( Читать дальше )