На финансовых рынках очень много аномалий, к этому почти все уже привыкли, однако они все же приковывают внимание и заставляют экспертов искать разгадки.
Например, сейчас активно обсуждается тот факт, что фондовый индекс S&P 500 находится на исторических максимумах, в тот момент когда из фондов акций наблюдается рекордный отток капитала.
Конечно, внимание уделяется и другим парадоксам, и в рамках своего прогноза на 2020 г. эксперты SocGen отдельно отмечают, как центральные банки коррумпировали рынки, а именно то, что мир изменился и акции ведут себя, как облигации, и покупаются за текущий доход (дивиденды), в то время как облигации сейчас выглядят, как акции, и покупаются за прирост капитала (удвоение стоимости 100-летних облигаций Австрии ранее в этом году).
В обзоре отмечается, что объем облигаций с отрицательной доходностью в настоящее время составляет $12 трлн – уровень, которого никто никогда не видел на этой стадии экономического цикла. Текущая ситуация подталкивает инвесторов к поиску доходности, что приводит к изменению характера активов.
В предыдущем обновлении рассматривались варианты дальнейшего роста. После окончания небольшой коррекции (треугольник) он возобновился и уже практически достиг отметки 3100.
Поговорим о среднесрочных перспективах индекса .
буквы и цифры указаны схематично
На графике несколько сценариев развития.
У этих вариантов есть один общий признак: в скором времени должна начаться коррекция. Сентимент уже находится чуть выше 80% быков , поэтому остаётся потенциал роста и скорее всего в
В прошлом обзоре индекса говорилось о развитии коррекции и её возможных вариантах .
Она оказалась не очень глубокой (вариант чёрным) , после чего рост возобновился.
В прошлом обзоре рассматривалось развитие снижения индекса и возобновление роста. Завершив движение на отметке 2729 , восходящее движение продолжилось перебив 3000 .
Рассмотрим два среднесрочных варианта, которые на данный момент видятся основными.
На данный момент ответить какой из предложенных вариантов реализуется невозможно, однако от 2317сформировался зигзаг (либо 1-2 1-2), что при любых раскладах в будущем предполагает новые исторические максимумы.
В прошлом обзоре, рассматривая индекс, в первую очередь отмечалось состояние сильной перекупленности и скором начале коррекции.
И вот уже в самом начале мая это движение началось. Основной вариант предполагает локальную коррекцию с отработкой сентимента и возобновление роста.
Подробное наблюдение за развитием ситуации велось в закрытом разделе. Уже 27.04 был опубликован такой график с комментарием:
В пролом обзоре говорилось о продолжении роста, предполагаем, что он продолжится и на следующей неделе. Продолжаем ожидать локальный импульс вниз. (ссылка).
В прошлом обзоре подробно рассматривались технические и фундаментальные причины начала рост а индекса, а также делался прогноз на продолжение восходящего тренда. Рассмотрим основные среднесрочные сценарии
Ещё раз отметим, что первый вариант является куда более предпочтительным. К Банку Японии и ЕЦБ уже готов присоединиться ФРС, который окончательно объявил о сворачивании “нормализации”, а в ближайшее время очень вероятно возьмёт курс на печатать, печатать и ещё раз печатать.
В последнем обновлении :S&P500 в новом году, мы склонялись к сценарию, что предновогодний обвал американского фондового рынка был только коррекцией и нас ждёт возобновление роста. На данный момент этот прогноз подтверждается.
Однако в конце декабря ситуация была не столь очевидной, в закрытом разделе ещё 26.12 была подробным образом рассмотрена среднесрочная и долгосрочная перспектива рынка.
На графике показаны три основных и один альтернативный (менее вероятный) сценарии.
Основной проблемой является интерпретация движения от 2936 до 2602, которое можно разметить как зигзаг и как импульс.
1. (синий вариант). Предполагает начало разворота. От 2803 выполняется волна iii (кружок) и после локальной коррекции
Ситуация по индексу последние два месяца развивалась достаточно динамично. Уже 06.12 в закрытом разделе начался пересмотр сценария треугольника (см. прошлое обновление) .
Развитие ситуации по индексу заставляет принять к рассмотрению сценарий продолжения снижения, а движение от 2945 за импульс в волне а (кружок). По такому варианту ближайшая цель 2742. Сентимент, который отошёл от своих крайних значений, но всё же остаётся медвежьим, делает сценарий коррекции в волне 4 более вероятным развитием, чем глобальный разворот. В ближайшее время понаблюдаем за отскоком. (ссылка).
В последствии, достигнув отметки 2318 индекс начал рост, который продолжается и в настоящий момент. После преодоления отметки 2583, сценарий коррекции в волне 4 и новый исторический максимум становится основным в этом году. Более подробно среднесрочные и долгосрочные сценарии рассмотрим в следующем обновлении (в
Рассматривая развитие движения индекса в прошлый раз, мы прогнозировали коррекцию, однако достаточно сильное снижение стало объективно говоря неожиданностью. Ни сентимент, ни настроения на рынке не сигнализировали об обвале, как это скажем было в начале этого года.
Тем не менее, не смотря на такую ситуацию , мы продолжаем придерживаться мнения о росте выше 3000 (примерные цели в прошлом обзоре) .
На графике показаны два основных сценария: 1( черным) – треугольник (бегущий). 2 (красным) – плоская коррекция (бегущая). Проблема заключается в сложности интерпретации волны С (кружок), которую можно рассматривать как импульс и как зигзаг ( второй вариант куда более вероятен). Общее направление одинаковое, разница только как туда будем двигаться. Напоминаем, что на графике схематично представлены основные варианты, однако наверняка по-ходу развития будут вноситься корректировки, также как и нельзя со 100% вероятностью отменить сценарий разворота.
Этот сценарий продолжает развитие и по сегодняшний день. Также отметим установление нового верха индексом Доу-Джонс, что в некоторой степени является подтверждением дальнейшего восходящего движения.
Рассматривая эту ситуацию “фундаментально”, отметим огромный приток капитала с помощью buyback (обратный выкуп). В первую очередь в этом участвовали корпорации ( в первую очередь технологический сектор) в то время как финансовые институты и хедж-фонды были нетто-продавцами.