В понедельник утром цены на нефть снизились почти на $1 за баррель. Поводом для коррекции служит новостной фон. В воскресенье Китай объявил стимулы для китайской экономики, которые оказались слабее, чем ожидал рынок. В то же время Израиль пока не демонстрирует видимых намерений отвечать на иранскую атаку 1 октября, и рынок, судя по всему, больше не видит причин для существенной премии за риск.

Предполагаем, что в ближайшие 12 месяцев цена Brent будет вблизи $70 за баррель, при условии, что иранскому экспорту не помешает конфликт с Израилем. Однако если Израиль все же решит нанести контрудар, почти наверняка произойдет временный скачок цен, а дальнейшая динамика будет определяться масштабом последствий для экспортных поставок иранской нефти, если таковые будут.

Статья Financial Times
Brent падала до $69 за баррель. Медвежьи настроения усилила публикация в Financial Times о возможности агрессивного наращивания добычи. Согласно статье, которая ссылалась на близкие к Саудовской Аравии источники, крупнейший производитель ОПЕК+ больше не стремится повысить цену до $100 с помощью ограничений, а настроен нарастить добычу и вернуть долю на рынке.
В моменте это сильно продавило рынок. Но о планируемом с декабря росте поставок ОПЕК+ мы и так знали. Учитывая действия организации за два года, комфортная для них цена скорее $70–90, но не $100, а агрессивные действия саудитов кажутся нам непродуктивными и маловероятными.

Высокая волатильность
• Средняя цена Brent в сентябре — $73 за баррель — почти на $6 ниже, чем в августе. Но в течение месяца были отскоки с $70 — когда ФРС снизила ставку на 50 базисных пунктов.
• В Китае объявили о планируемых масштабных мерах, которые простимулируют экономику, — это тоже вернуло рынку оптимизм.

Цены на Brent упали ниже $70 за баррель, это минимум с конца 2021 года. Стоимость российской Urals опустилась ниже $65 за баррель, обновив минимум с начала февраля. За семь дней цены снизились на 11%, что связано с закрытием спекулятивных позиций в связи со слабыми показателями экономик США и Китая. Впрочем, даже с учетом происшедшего обвала средние рублевые цены на российскую нефть с начала года остаются на комфортном для российского бюджета уровне.

Важный момент, что сама ОПЕК на днях пересмотрела вниз прогноз по росту спроса на 2024 год до 2 млн б/с и на 2025 год до 1,74 млн б/с. При этом, согласно докладу ОПЕК в августе хедж-фонды и финансовые менеджеры сократили длинные позиции на Brent и WTI на биржах ICE и NYMEX в эквиваленте 23 млн баррелей, а совокупный лонг хэдж-фондов на минимальном уровне с 2011 года.

Отчасти нефть так сильно снизилась из-за технического фактора, т.к. уровень $70 по Brent несколько лет являлся мощной поддержкой, при которой обычно ОПЕК+ принимали решение о сокращении добычи.

Во II квартале на рынке фиксировалась преимущественно нисходящая динамика: в апреле-мае негативно сказались уход геополитической премии (оцениваемой нами в 5 долл./барр.), достаточно вялая ситуация в экономике Китая и слабовыраженное усиление спроса в США на старте автомобильного сезона. В результате Brent опускалась к 77 долл./барр., лишь с июня начав расти. Но за счет высокой базы начала квартала среднеквартальная цена Brent осталась на уровне 85 долл./барр., что лишь на 2 долл./барр. ниже наших ожиданий.

На III квартал смотрим оптимистично. Рассчитываем, что среднеквартальная цена на нефть Brent составит 90 долл./барр. Благодаря ОПЕК+ (продление действующих квот в 1,65 млн барр./день на 2025 г., а добровольных на 2,2 млн барр./день — до конца III квартала) рынок останется дефицитным, поддержку также окажет восстановление спроса нефтеперерабатывающей промышленности Китая после техрегламентов и набравший силу автомобильный сезон в США.

ОПЕК+ фактически поддержит сохранение дефицита предложения нефти в мире на 3 кв.

В условиях объявленного в мае ЕС эмбарго на российскую нефть РФ увеличивает добычу в июне почти на 5%, до 1,46 млн тонн в сутки. При этом экспорт российского сырья в дальнее зарубежье снизился на 3%, однако переработка нефти растет из-за сезонного спроса на топливо внутри страны. По мнению экспертов, об устойчивом тренде на снижение экспорта нефти пока говорить преждевременно.

У всех крупнейших российских компаний добыча стабилизировалась, а у «Роснефти» она растет сразу на 15%.

Поставки нефти на переработку выросли на 8%, до почти 740 тыс. тонн в сутки.

Запретный сорт сладок – Газета Коммерсантъ № 114 (7315) от 29.06.2022 (kommersant.ru)

Средняя цена на нефть марки Urals в январе-мае 2022 года сложилась в размере $83,48 за баррель, в январе-мае 2021 года — $61,62 за баррель.

Средняя цена на нефть марки Urals в мае 2022 года сложилась в размере $78,81 за баррель, что в 1,2 раза выше, чем в мае 2021 года ($66,63 за баррель).

Минфин России :: Пресс-центр :: О средней цене на нефть марки Urals (minfin.gov.ru)

Дисконт цены Urals к основному сорту нефти Brent продолжает увеличиваться, составляя в среднем уже порядка $30 — данные Минфина РФ.

Средняя цена Urals за период мониторинга с 15 марта по 14 апреля составила $79,81 за баррель. Этот показатель берется для расчета экспортной пошлины. Согласно постановлению правительства, Минфин использует ценовую информацию агентства Argus.

Средняя цена фьючерса на Brent с ближайшей датой поставки за последние 30 календарных дней — $108,5.

Скидка на Urals составила примерно $28,7.

За предыдущий период мониторинга, 15 февраля — 14 марта, разница в средней цене Urals и Brent была меньше $10.

За календарный март средняя цена Urals составила $89,05, а Brent — $112,46, то есть дисконт достиг $23,4, или около 20% стоимости.

Дисконт цены Urals к Brent продолжает расти (interfax.ru)