Минфин с 6 февраля сокращает ежедневные продажи валюты и золота до 11,9 млрд рублей. Операции по этому объёму будут проводиться с 6 февраля по 5 марта.

Банк России параллельно продаёт валюту на 4,62 млрд рублей в день. Таким образом, совокупные продажи на рынке составят 16,52 млрд рублей в день.

По прогнозу Минфина, объём дополнительных нефтегазовых доходов бюджета составит -209,4 млрд рублей.

Нефтегазовые доходы находятся на многолетних минимумах из-за низкой цены на нефть (около $41 за баррель). Покрытие недобора из Фонда национального благосостояния остается интенсивным. При текущей скорости расходования есть риск исчерпания ФНБ до конца года. Если цена на нефть останется низкой, решения об изменении бюджетного правила могут потребоваться уже к середине года.

Известный инвестор Майкл Бьюрри, прославившийся успешным прогнозом кризиса 2008 года, предупреждает о рисках глубокой коррекции биткоина. В своей публикации на Substack он заявил, что биткоин, упавший на 40% с октябрьского пика, не стал надёжным защитным активом, подобно золоту.

Ключевые тезисы Бьюрри:

• Дальнейшее падение может создать «смертельную спираль», обрушив балансы крупных корпоративных держателей, таких как Strategy Inc., и привести к банкротству майнеров.

• Массовый вывод средств из биткоин-ETF и корреляция с фондовым рынком (S&P 500) усиливают давление.

• Падение крипторынка уже негативно влияет на другие активы, провоцируя распродажи токенизированных фьючерсов на золото и серебро.

Бьюрри полагает, что при снижении цены биткоина до $50 000 майнеры обанкротятся, а рынок токенизированных металлов может рухнуть. Он видит в текущей ситуации схематический риск для всей финансовой экосистемы, связанной с цифровыми активами.




Источник

Фактический оборот компании оказался близок к нашим консервативным ожиданиям, отклонившись от прогноза на 4%. Скорректированный EBITDA составил 8 млрд руб., что превысило наши прогнозы. Однако компания не выполнила собственный гайденс: рост оборота до 150 млрд руб. (отклонение -12%) и рост скорректированного EBITDA до 9–10,5 млрд руб. (отклонение -11% от нижней границы).

Рост оборота в 2025 году составил всего 9% г/г, несмотря на рост цен на 15–20% и серию M&A-сделок в 2024 году. Это указывает на реальное сокращение объёмов бизнеса. Рост скорректированного EBITDA, составивший 13% г/г, рассчитан по методологии компании. Мы сможем верифицировать его по своей методологии после публикации полной отчётности 19 февраля.

Мы сохраняем негативный взгляд на акции Софтлайн. Текущие котировки, по нашей оценке, не оправданы ни фактическими, ни прогнозными показателями.



Источник

Финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов сообщил, что банк планирует направить 50% чистой прибыли за 2025 год на дивиденды. Условием является сохранение достаточности капитала выше уровня 13,3%.

По оценкам аналитика Т-Инвестиций Егора Дахтлера, дивиденды на акцию Сбера по итогам года могут составить около 37,8 рубля, что соответствует дивидендной доходности свыше 12%.

Источник

Основатель и глава хедж-фонда Citadel Кен Гриффин заявил, что доллар США за последний год потерял часть своей привлекательности для инвесторов. Причиной он назвал политические меры, связанные с тарифами, и некоторые высказывания администрации.

Доллар недавно упал до четырёхлетнего минимума на фоне опасений из-за нестабильной фискальной политики и ожиданий снижения ставки ФРС. Гриффин признал, что США остаются «одним из самых надежных убежищ в мире», но валюта испытывает трудности.

Ключевые тезисы выступления:

• Фискальная дисциплина: Необходимо снижать госзаимствования, которые поддерживались в период пандемии.

• Рынок труда: Ситуация стабильна, но часть послепандемийных рабочих мест сокращается. ИИ пока не привел к ожидаемому росту производительности, который вызвал бы массовые увольнения.

• Назначение в ФРС: Гриффин положительно оценил назначение Кевина Уорша главой ФРС, что подтверждает независимость регулятора.

• Критика администрации: Инвестор выразил недовольство бизнес-операциями семьи Трампа во время его президентства и опасения по поводу растущего вмешательства государства в экономику.

После всплеска продаж в 4К25 динамика на ближайшие полгода будет спокойной из-за высокой ключевой ставки и спроса от клиентов с семейной ипотекой. Давление на денежный поток может быть компенсировано монетизацией земельного банка и продажей активов, как в 2025 году.

Модели указывают на фундаментальную недооцененность бумаг застройщиков.

Наши целевые цены и рейтинги «Покупать»:
— ПИК СЗ — 1160 руб./акция (апсайд 136%)
— ГК Самолет — 2700 руб./акция (апсайд 171%)
— Группа ЛСР — 1140 руб./акция (апсайд 56%)
— Эталон Груп — 103 руб./акция (апсайд 145%).

Ключевым катализатором переоценки сектора станет дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.

Источник

Аналитики, опрошенные Reuters, выделяют три металла с наибольшим потенциалом роста в 2026 году: медь, олово и алюминий. Их медианный прогноз предполагает увеличение средней цены на 20%, 16% и 12% соответственно по сравнению с 2025 годом. Рост поддержан ключевой ролью этих металлов в энергопереходе и развитии интернета вещей, а также структурными ограничениями предложения.

Ожидается дефицит на рынках меди и олова, в то время как производство алюминия в 2026 году может незначительно превысить спрос.

Более сдержанные перспективы у никеля, свинца и цинка. Прогнозируемый рост их цен составляет лишь 4–5%. Свинец может пострадать от перехода к электромобилям, а никель теряет ажиотаж из-за смены технологий в аккумуляторах.

Спекулятивный пузырь. Аналитики единодушно считают январский взлет цен, когда медь и олово обновили исторические максимумы, неустойчивым. Медианный прогноз на 2026 год для меди, например, составляет $11 975 за тонну, что значительно ниже пиковых значений января. Резкий рост, по мнению экспертов, может привести к сокращению физических закупок промышленностью.

Аналитики обновили топ дивидендных российских акций по итогам зимнего сезона выплат. Ключевое изменение: исключены акции X5 и добавлены бумаги ДОМ.РФ.

🔴 X5 исключена, так как следующие дивиденды (~150 ₽ на акцию, доходность ~6%) ожидаются только летом, а затем — в январе 2027 года.

🟢 В подборку добавлен лидер банковского сектора ДОМ.РФ. По оценкам SberCIB, чистая прибыль компании в 2026 году вырастет на 20%, а дивидендная доходность в ближайшие годы будет двузначной.



Источник

Компания вступает в новый инвестиционный цикл. Аналитики Альфа-Банка приводят аргументы в пользу роста:

— Отложенный спрос. Снижение ключевой ставки может восстановить ипотеку и спрос на землю у застройщиков.
— Устойчивые результаты. В 2025–2030 гг. активы могут прибавлять 13% в год, ROE превысит 21%.
— Дисконт к конкурентам. Мультипликаторы P/E и P/BV составляют 3,3х и 0,65х, что ниже, чем у Сбербанка и ВТБ.
— Щедрые дивиденды. Дивидендная доходность по итогам 2025–2026 годов может составить 12–15%.

Целевая цена от аналитиков Альфа-Банка — 2950 рублей (+41%). Рекомендация: выше рынка.

Источник

НЕФТЬ: $63–67 за баррель Brent. 

В январе средняя цена барреля Brent выросла на $3,3, до $65,1. На это повлияли опасения начала военных действий США в Иране и риски перекрытия Ормузского пролива. Временное снижение нефтедобычи в Казахстане и США тоже поддержало котировки.

Страны ОПЕК+ не изменили уровни добычи на март. В фокусе останется геополитика — новости из Ирана могут стать причиной высокой волатильности. Аналитики ждут, что при отсутствии эскалации в Иране средняя цена барреля сложится в интервале $63–67.

ЗОЛОТО: $4 500 за унцию.

За январь драгметалл прибавил 15% — до $4 865 за унцию. Рост вызван спросом на защитные активы на фоне высоких геополитических рисков и ослаблением доллара. В конце месяца котировки доходили до рекордной отметки $5 600 за унцию. Но новости о новом главе ФРС и деэскалация отношений США и Ирана вызвали резкую коррекцию — на 2 февраля золото потеряло почти 20% с пика прошлой недели. 

В феврале в фокусе останется геополитика. Эксперты ждут, что цены могут пойти ниже отметки $4 500 за унцию.