Мы запускаем краткосрочную идею «Лонг РУСАЛ». Делаем ставку на опережающий рост котировок бумаги на фоне недавнего ралли в алюминии.

Мировые цены на алюминий обновляют многолетние максимумы. Они уже превысили психологическую отметку в $3 000 за тонну. Считаем, что такая динамика во многом связана с рекордными котировками меди. Вероятно, это будет и дальше поддерживать алюминий.

Предлагаем отыграть высокие цены на металлы через акции РУСАЛа, которые, как мы ожидаем, будут догонять недавний рост алюминия.

Доходность по идее может составить 10% на горизонте трех месяцев.

На что мы делаем ставку

— Высокие цены на алюминий
— Рост стоимости акций Норникеля (РУСАЛу принадлежит ~26% в ГМК)
— Ослабление рубля

Риски

— Резкое снижение цен на алюминий (более 15% от текущего уровня)
— Увеличение стоимости глинозема — основного сырья для производства алюминия
— Геополитическая нестабильность

Источник

В понедельник по акциям «Лукойла» прошла дивидендная отсечка. Компания направила акционерам 397 ₽ на акцию, после чего котировки снизились примерно на 7% — техническая реакция рынка.

Аналитики SberCIB скорректировали целевую цену акций на размер дивиденда. Новый таргет составляет 5 850 ₽. При этом оценка по бумагам осталась прежней — «держать».

Потенциал роста на текущих уровнях ограничен, поэтому эксперты не видят повода менять взгляд на акции компании.

Источник

Аналитики Goldman Sachs ожидают снижения цен на нефть в 2026 году из-за роста рыночного предложения и создания профицита. Прогнозируемый избыток составит 2,3 млн баррелей в сутки.

Ключевые прогнозы банка:

• Средняя цена в 2026 году: $56 за баррель для Brent/WTI.

• Минимум цен ожидается в IV квартале 2026 года: $54 для Brent и $50 для WTI.

• В 2027 году начнётся восстановление рынка до уровня $58/$54 (Brent/WTI) благодаря замедлению предложения вне ОПЕК.

• Существенный рост цен прогнозируется к концу десятилетия: до $75/$71 в период 2030-2035 годов.

Основные факторы риска:

• Давление на цены: Фокус США на сильное энергоснабжение и низкие цены, особенно в преддверии промежуточных выборов.

• Волатильность: Сохраняются геополитические риски, связанные с Россией, Венесуэлой и Ираном.

• Склонность к снижению: Риски смещены в сторону более низких цен из-за потенциального дальнейшего роста предложения вне ОПЕК. Goldman Sachs не ожидает новых сокращений добычи со стороны ОПЕК.

Рубль может выйти на уровень 100 руб./$1 к концу 2026 года, говорится в обзоре экспертов Альфа-банка.

«Масштаб ослабления рубля будет зависеть от реализации данных предпосылок и развития ситуации на геополитическом фоне, но мы допускаем, что рубль может выйти на уровень 100 руб./$1 к концу года. Риски, связанные с динамикой экспортных доходов, представляются нам ключевыми на горизонте 2026 года», — пишут экономисты банка Наталья Орлова и Валерия Кобяк.

Источник

Согласно оценке БКС, российские компании выплатили по итогам 2025 года свыше 4 трлн руб. дивидендов, что на 13% ниже показателя 2024 года (4,6 трлн руб.). В «Атоне» объем выплат за 2025 год оценивают в 4,5 трлн руб.

Аналитики ожидают дальнейшего снижения выплат в 2026 году. БКС связывает это с геополитическим давлением, снижением цен на энергоносители, укреплением рубля и жёсткой денежно-кредитной политикой ЦБ. В «Атоне» прогнозируют сокращение до 3,4 трлн руб. из-за падения прибыли экспортно-ориентированных компаний. Около 40% всех выплат, по прогнозам, придётся на нефтегазовый сектор, ещё 30% — на финансовый.

Перспективные дивидендные компании на 2026 год:

МТС
Аналитики прогнозируют доходность 15-17%.

• Аналитики ФГ «Финам» уверены в выплате целевого дивиденда (35 руб./акция) благодаря заинтересованности мажоритария (АФК «Система»).

• Олег Решетников, эксперт «БКС Мир инвестиций», ожидает улучшения денежного потока на фоне снижения ставок, что поддержит дивиденды.

Пакет акций золотодобытчика, который на данный момент принадлежит Росимуществу, продадут на открытом аукционе. Об этом заявил министр финансов Антон Силуанов. По его словам, «затягивать» процесс ведомство не будет.
Ранее замминистра финансов Алексей Моисеев заявлял о том, что продажа пакета акций ЮГК в частные руки может занять больше времени, так как активы Константина Струкова планируется реализовать единым лотом.

Считаем новость умеренно позитивной. Приватизация на открытом аукционе говорит в пользу прозрачности сделки, что повышает потенциальный интерес инвесторов. Однако по-прежнему неизвестно, кто может стать покупателем, поэтому часть неопределенности по поводу будущего компании сохраняется.

У нас «Позитивный» взгляд на акции ЮГК. В спотовых ценах мультипликатор Р/Е находится на уровне 2,6х против исторических 6,2х. Считаем, что с учетом высоких цен на золото и перспектив роста производства компания остается фундаментально привлекательной. Однако отмечаем, что на фоне неопределенности относительно корпоративных событий в акциях ЮГК может сохраняться повышенная волатильность.

В 2025 году российский рынок первичных размещений акций (IPO) практически замер. На биржи вышли лишь четыре компании, привлекшие в сумме менее 33 млрд рублей — это более чем вдвое ниже результата 2024 года (81 млрд руб.). Число новых эмитентов сократилось втрое: с 14 до 4.

Ключевые размещения 2025 года:

1. JetLend (краудлендинг) на СПБ Бирже — 476 млн руб.

2. Glorax (девелопер) на Мосбирже — 2,1 млрд руб.

3. «Дом.РФ» — 25 млрд руб. + 2 млрд руб. для стабилизатора. Это крупнейшее IPO года с капитализацией 315 млрд руб.

4. «Базис» (IT-разработчик, связан с «Ростелекомом») — 3 млрд руб.

Рынок сильно изменился после начала спецоперации на Украине: ушли иностранные инвесторы, доминируют частные лица, а российские институциональные инвесторы стали осторожнее. При этом президент поставил цель удвоить капитализацию рынка к 2030 году, что, по подсчетам аналитиков, требует ежегодных IPO на 1,28 трлн руб. — в 42 раза больше, чем в 2025-м.

Первые торги нового года российская валюта начала с ослабления, но сейчас рубль вернулся к уровням конца 2025 года. В понедельник курс CNY/RUB находится у 11,27 руб./юань. Другие валюты EM с утра преимущественно укрепляются к доллару США. В среду Минфин должен объявить параметры продаж валюты по бюджетному правилу, которые рискуют значимо вырасти. Однако более важным является сокращение нерегулярных продаж валюты ЦБ с 8,94 до 4,62 млрд руб./сутки — это формирует фундамент для ослабления российской валюты в течение первого полугодия.

На нефтяном рынке инвесторы, по мнению экспертов банка, сосредоточились на рисках перебоев поставок из Ирана, а опасения роста предложения из Венесуэлы в моменте ослабились — рынок ожидает, что это потребует длительного времени. 12 января утром фьючерсы Brent торгуются у $63,3/барр. В целом на рынке сырья пока может сохраниться высокий градус волатильности, полагают аналитики и допускают, что у котировок Brent есть риски вернуться ближе к $62/барр.

Источник

Согласно новому исследованию S&P Global Energy и S&P Global Market Intelligence, к 2040 году предложение меди будет на 10 млн метрических тонн ниже спроса. Этот дефицит, составляющий 23,8% от прогнозируемого спроса в 42 млн тонн, создает «системный риск» для мировой промышленности на фоне бума потребления со стороны сфер ИИ, оборонных расходов и электрификации.

Ключевой вывод:
Мировое производство меди, как ожидается, достигнет пика в 33 млн тонн в 2030 году, после чего начнет снижаться, в то время как спрос вырастет на 50%. Растущий разрыв угрожает технологическому прогрессу и экономическому росту.

Ценовой контекст:
В начале 2026 года цены на медь обновили рекорды, превысив $13 000 за тонну. Спотовая цена на LME 6 января достигла $13 241 за тонну.

Мнение аналитика:
«Медь является мощным двигателем электрификации, но ускоряющиеся темпы электрификации становятся все большей проблемой для меди», — заявил Дэниел Йергин, вице-председатель S&P Global.

ЦБ РФ продолжит смягчение денежно-кредитной политики в 2026 году. Динамика станет ключевым фактором для инвесторов: быстрое снижение ставки ускорит падение доходности вкладов, осторожное — растянет процесс. По словам главы Банка России Эльвиры Набиуллиной в 2026 году средняя ключевая ставка составит 13-15%. На этом фоне эксперты советуют рассмотреть альтернативы депозитам.

Облигации: фиксация доходности
Эффективной стратегией может стать фиксация текущих высоких ставок через долгосрочные ОФЗ и надежные корпоративные облигации.

• Иван Ефанов, аналитик «Цифра Брокер», считает оправданным умеренное вложение в квазивалютные облигации в расчете на девальвацию рубля.

• Андрей Золотов, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал», отмечает, что при снижении ставки лучшую динамику обычно показывают облигации с фиксированным купоном и средним/длинным сроком до погашения.

Акции: потенциал роста
Снижение ставки может перевести ликвидность в голубые фишки. Когда ставка опустится до 12-14%, дивидендная доходность станет конкурентоспособной.