В четверг (24 апреля) ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за 1кв25. Выручка компании сократилась на 18% г/г до 158 млрд руб., EBITDA снизилась в два раза год к году до 20 млрд руб. Падение связано с продолжающейся слабой ценовой динамикой на металлургическую продукцию. Чистая прибыль упала на 87% г/г и составила 3 млрд руб.

Свободный денежный поток ММК был равен нулю, в сравнении с 8 млрд руб. годом ранее. Чистая денежная позиция практически не изменилась год к году и составила 73 млрд руб., коэффициент чистый долг/EBITDA составил -0,56х.

Результаты оказались в рамках наших ожиданий. Во 2кв25 на результаты компании продолжают негативно влиять слабая рыночная конъюнктура и достаточно крепкий курс рубля.

VK продемонстрировала нейтральные, на наш взгляд, результаты по росту выручки (+16% г/г) на фоне замедления рекламного рынка и при этом ощутимое улучшение на уровне EBITDA — 5 млрд рублей с рентабельностью 14% против отрицательного значения за 2024 год. Это подтверждает переход компании к стадии монетизации инвестиций, которые она сделала за прошедшие два года. Мы сохраняем нейтральный взгляд на VK и поднимаем при этом целевую цену до 330 рублей за акцию. Считаем текущую оценку на уровне 6-7x EV/EBITDA 2026П близкой к справедливой.

«Сейчас рынок сосредоточен на ущербе, который понесут сами США от агрессивных тарифов, даже больше, чем страны, которые продают товары в США», — сказал Джалинус в интервью. «Поэтому доллар на данный момент превратился из безопасного актива в рискованный».

«Пока Китай и США продолжают торговую войну, доллар будет продолжать сталкиваться с проблемами в части потоков капитала», — написали эксперты в своём отчёте. «Однако остаётся неясным, как быстро можно решить нетарифные барьеры с ЕС».

Озон Фармацевтика представила финансовые результаты за 2024 год, нарастив выручку и прибыль. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

🔹 Выручка достигла 25,6 млрд рублей (+29,6%) на фоне роста объемов продаж (расширение представленности ассортимента в аптеках и активное участие в государственных закупках), а также роста средней стоимости упаковки и увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж.
🔹 Валовая прибыль выросла на 30,8%, до 11,7 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли увеличилась на 0,4 п. п., до 45,8%, на фоне опережающего роста выручки над себестоимостью.
🔹 Операционная прибыль составила 7,9 млрд рублей, увеличившись на 29,2%. Рентабельность операционной прибыли в целом осталась на уровне предыдущего года, составив 31,1% и продемонстрировав небольшое снижение на 0,1 п. п. Эффект масштаба и переход на прямые поставки сырья в большей степени компенсировали негативное влияние ослабления курса рубля, рост затрат на персонал и инфляцию в операционных расходах.
🔹 Чистая прибыль достигла 4,6 млрд рублей, продемонстрировав рост на 15,2%.

По нашим оценкам, в апреле годовые темпы роста цен (инфляция) проходят свой пик и уже летом они могут вернуться в область ниже 10%.

Российский рынок дивидендов в 2025 году
Ожидается, что российские компании направят на дивиденды 4–4,8 трлн руб. Лидеры:

• Сбербанк — до 790 млрд руб. (50% чистой прибыли).

• ЛУКОЙЛ — около 700 млрд руб.

• Роснефть — 460 млрд руб.

Нефтегазовый сектор
Прогнозируемые выплаты — 1,9 трлн руб. (-20% к 2024 г.). Причины снижения: падение цен на нефть (Brent — $65/барр.), укрепление рубля, рост налогов.

«Газпром»
В 2023 г. дивиденды не выплачивались. В 2025 г. возможны выплаты 250–600 млрд руб., но требуется заём или сокращение инвестиций. Решение СД — 26 июня.

Финансовый сектор

• Московская биржа — 59 млрд руб.

• «Ренессанс Страхование» — 9,13 млрд руб. (рост в 4,6 раза).

Металлургия
Сокращение выплат на 353 млрд руб. из-за падения спроса и цен на сырье. «Северсталь», «Норникель», ТМК приостановили выплаты.

Топ по доходности

• X5 Retail Group — 33,3% (спецдивиденды 285 млрд руб. из-за редомициляции).

Яндекс должен опубликовать результаты за 1-й квартал 2025 в пятницу, 25 апреля.

Мы прогнозируем выручку на уровне 305,6 млрд рублей (+34% г/г), что соответствует незначительному замедлению по сравнению с ростом на 37% г/г в предыдущем квартале. Мы ожидаем, что динамика сегмента «Поиск и портал» замедлится примерно до 20% с 26% в 4-м квартале 2024 на фоне снижения расходов на рекламу, в то время как большинство других сегментов продемонстрируют относительную устойчивость. EBITDA, по нашим прогнозам, составит 49,6 млрд рублей (+32% г/г), а рентабельность — 16,2%, потенциально за счет роста прибыльности вертикали электронной коммерции при некотором давлении со стороны инвестиций в новые инициативы.

Компания планирует провести телефонную конференцию в 13:00 (детальная информация доступна на сайте для инвесторов в календаре мероприятий).

В 2024 году выручка «Промомеда» увеличилась на 35,4% г/г до 21,4 млрд рублей, а показатель EBITDA — на 30% до 8,2 млрд рублей при рентабельности по EBITDA на уровне 38,4%. Чистая прибыль сократилась на 3% год к году до 2,9 млрд рублей вследствие разовых расходов, связанных в том числе с затратами на проведение публичного размещения акций (IPO) летом 2024 года. Без учета разовых расходов скорректированная чистая прибыль выросла на 20% до 4 млрд рублей. Ключевыми сегментами роста финансовых результатов стали «Эндокринология» (+87% год к году до 8,2 млрд рублей) и «Онкология» (+41% год к году до 3,8 млрд рублей). Чистый долг компании сократился на 4,5% год к году до 16,9 млрд руб., в том числе за счет привлечения денежных средств через публичное размещение акций на бирже. При этом долговая нагрузка компании сократилась до 2,1x по показателю Чистый долг/EBITDA.

В целом компания представила сильные финансовые результаты, которые оказались чуть выше прогноза, представленного аналитикам в ходе IPO.

Аналитики прогнозируют, что чистая прибыль Сбербанка по МСФО за первый квартал 2025 года достигнет рекордных ₽420 млрд, что на 5,7% выше показателя за аналогичный период 2024 года (₽397,4 млрд). Ожидается, что чистый процентный доход составит ₽811 млрд, комиссионный — ₽195 млрд, а рентабельность капитала (ROE) — 22,9%.

В 2024 году банк показал рост прибыли: за первый квартал — +11% г/г, за второй — +10,1% г/г (₽418,7 млрд). По итогам 2024 года чистая прибыль выросла на 4,8%, до ₽1,58 трлн, при нормативе достаточности капитала 13,3%, что позволяет выплатить 50% прибыли в виде дивидендов.

Совет директоров рекомендовал направить ₽786,9 млрд на дивиденды за 2024 год — ₽34,84 на акцию (рекорд). В 2023 году выплаты составили ₽33,3 на акцию (₽752,1 млрд), в 2022-м — ₽25 (₽564,6 млрд), в 2021-м дивиденды не выплачивались.


Источник