есть ряд банков, которые торгуются как их 2-3 годовые прибыли. Это касается не только российских эмитентов
втб относится к этой же группе, например. или тот же БСПБ.

некотрые утверждают, что это офигенно низкое значение и банки поэтому сильно недооцененны, поскольку нормальный р/е, напрмер для российских эмитентов, это 7-12

но фокус в том, что для банков мульипликатор Р/Е не имеет особого смысле, так как, принцип работы банка — это 8-10 плеч на капитал
в то время как индустриальные компании работают с капиталом без плеча
поэтому для банка надо смотреть ROE вместо Р/Е

кстати, у АйТИ компаний вообще капитал имеет вторстепенное значение.
Поэтому там метрика р/е выглядит сумасшедшей на фоне индустриальных компаний 30...50 и более.

Конечно, можно сравнить компании из одного сектора друг с другом, используя Р/Е.
Но на мой взгляд, для банков лучше вообще это не делать.

И вообще, если вы видите у банка длительное время поддреживается

( Читать дальше )

продолжаю и в шутку и в серьез про отченость
кому интересно — тут за 3кв20
lite.mfd.ru/forum/post/?id=19224432

а здесь за 2020
<a href=«funkyimg.com/view/3bgmd» target="_blank"><img src=«funkyimg.com/i/3bgmd.png» alt=«Free Image Hosting at FunkyIMG.com» border=«0»></a>

ДА! — в смысле, что данный взгляд на бумагу может оказаться ближе тем, кто ставит на рост
<a href=«funkyimg.com/view/3bfd5» target="_blank"><img src=«funkyimg.com/i/3bfd5.png» alt=«Free Image Hosting at FunkyIMG.com» border=«0»></a>
тут по ссылке можно ознакомится с расшифровкой легенды графика
lite.mfd.ru/forum/post/?id=16946299
по вертикальной оси — стоимость в млрд.руб

1.рыночная капа (ярко-голубая) до появления префок совпадала с «кирпичной» линией  (капа включая префы, оцененные по номиналу)

2.рыночная капа пришла в соединение со стандоткл (желтая) в конце 2018го. я именно тогда всем и написал, что прекращаю играть на понижение
lite.mfd.ru/forum/post/?id=15289114

3.в последний раз, когда эти 2 кривые совпали (февраль 2009) — произошел мощный отскок цены.

4. но в 2018ом этого не произошло. 
— если в фев 2009го дисперсия (Д) и стандоткл (ОС) также совпадали, то в конце 2018го ни о каком совпадении и речи не было. Д сильно оторвалась.
— замечание: физический смысл Д и ОС в применении к стоимости капитала пусть каждый додумает сам (это отдельная тема)

( Читать дальше )