Банки и мульипликатор Р/Е

«Таким образом, Сбер торгуется с форвардным Р/Е 6. С учетом развития нефинансовых сервисов Группы, слишком хорошо, чтобы пройти мимо. Мы считаем компанию  интересной для покупки»

p/e 6 это же очень хорошо. Что скажешь?

По банкам лучше смотреть не P/E, а P/BV, то есть смотреть как он торгуется к собственному капиталу. Дело в том, что банк — особый экономический агент, сильно завязанный на риски, в т.ч. кредитования. Они там правильно пишут про резервы — их то начисляют, то распускают, от этого сильно колеблется прибыль.  Во всем мире акции банков не являются фронтменами в портфелях, но Сбербанк — уникальное российское  явление. Он считается как бы прокси на наш рынок, и в нем постоянно присутствуют инорезы. Поэтому его просто как банк оценивать сложно. Обычные банки почти всегда торгуются несколько ниже собственного капитала, 0.7-1.0 к капиталу. Можешь глянуть тот же ВТБ. Редко, когда выше (один из примеров дорого оцененных к капиталу банков как раз Тиньков) Но Сбер и Тиньков хитрят и называют себя не просто банками, а некими финтехами, высокотехнологичными конгломератами, что, возможно, и правда. Таким образом у Сбера по большому счету риск один — внешний, как политический, так и экономический. В два раза он вырастет вряд ли, но и сильно падать станет только в результате мирового финансового катаклизма. Можешь сравнить как он вел себя во время пандемии. Лично я считаю, что он еще может дорасти до 340-360, но потом будет долго идти вниз, превратившись во что-то вроде МТС — акцию не роста, а стоимости.