По мнению Игоря Шувалова, Банк России должен снизить
ключевые процентные ставки; основной целью является низкая и
стабильная инфляция; Шувалов отметил непреклонную позицию
регулятора; планируется прозрачная приватизация; не
поддерживает списание долга Кипра

Новость. Агентство Bloomberg вчера опубликовало интервью с первым вице-
премьером Игорем Шуваловым, посвященное денежно-кредитной политике и
другим вопросам. Наиболее интересные выдержки из него приводим ниже:

 для стимулирования роста необходимо снижение базовых ставок Банком
России в размере до 100 бп;
 основным приоритетом для правительства является низкая и стабильная
инфляция;
 по словам Шувалова, действующий председатель Банка России Сергей
Игнатьев проводил и проводит денежно-кредитную политику независимо, в
соответствии с законом о Банке России и его основными задачами по
реализации эффективной политики процентных ставок и поддержанию
инфляции на стабильном уровне;
 Россия должна диверсифицировать структуру экспорта;
 необходимо незамедлительно снизить уровень коррупции;
 приватизация должна быть прозрачной и привлекательной для всех
возможных категорий инвесторов;
 списать долг Кипра в сумме 2.5 млрд евро Россия не готова.

Наш комментарий. Комментарии Шувалова о денежно-кредитной политике мы
считаем интересными, особенно в свете того, что до 24 марта 2013 г. президент
Владимир Путин должен объявить преемника председателя Банка России
Сергея Игнатьева. В целом мы разделяем призыв к смягчению денежно-
кредитной политики, однако в этом году ожидаем снижение ставок лишь на 75
бп. Мы напоминаем инвесторам, что в среднесрочной перспективе излишне
мягкая денежно-кредитная политика, на наш взгляд, представляет собой один из
основных рисков инфляции (более подробно см. наш обзор ”Russia 2013
Economic Outlook — Time to deliver”, опубликованный 21 января 2013 г.). Прочие
комментарии Шувалова согласуются с недавними заявлениями представителей
власти и представляются нейтрально-позитивными для российского рынка.

 
[15.01.2013 12:00]  FinamBonds 



Совет директоров Банка России 15 января 2013 года принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России. Указанное решение принято на основе оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста, сообщил департамент внешних и общественных связей Банка России.
Заявление ЦБ РФ:
В декабре 2012 года и начале января 2013 года годовой темп прироста потребительских цен несколько увеличился и, по оценке, составил на 9 января 6,8%, что выше целевого диапазона по инфляции. При этом базовая инфляция в декабре 2012 года снизилась до 5,7%. Ускорение роста потребительских цен было связано главным образом с увеличением темпов роста цен на продовольственные товары и услуги пассажирского транспорта, тогда как рост цен на непродовольственные товары в декабре оставался умеренным. Сохранение темпов инфляции выше целевого диапазона в течение продолжительного периода времени может оказать влияние на ожидания субъектов экономики и является источником инфляционных рисков, несмотря на отсутствие, по оценкам Банка России, значимого давления на инфляцию со стороны совокупного спроса.


( Читать дальше )

Райфайзенбанк

Бюджетные средства «успокоили» банковскую систему. Как мы и прогнозировали, масштабный приток госсредств в банковский сектор пришелся на последние дни ушедшего 2012 г., начавшись с 26 декабря. В среднем в день поступало 200-400 млрд руб., а всего за 26-29 декабря, как мы и оценивали, пришло 1,28 трлн руб. (за вычетом погашений депозитов Казначейства). Причем наши опасения относительно того, что 370 млрд руб. из этой суммы утечет с приростом наличности в обращении, полностью подтвердились. Неожиданностью, пожалуй, стало то, что весь оставшийся нетто-приток в 1 трлн руб. полностью осел на корсчетах и депозитах в ЦБ, которые по состоянию на сегодняшнее утро почти удвоились, составив небывалые 1,97 трлн руб. (1,56 трлн руб. корсчета, 403 млрд руб. депозиты). В частности, по этой причине короткие ставки денежного рынка до конца года так и не опустились намного ниже 6,5%. Мы же ожидали, что внушительная часть этого притока пойдет на погашение задолженности перед ЦБ (в основном РЕПО). По нашему мнению, сильное сжатие общего лимита по РЕПО со стороны Банка России (1,3 трлн руб., o/n и неделя на 9 января), которое при объеме погашений на сегодня в 1,6 трлн руб. подразумевает как мин. 300 млрд руб. трат со стороны банков, могло стать реакцией ЦБ на чрезмерный и рекордно высокий уровень корсчетов. Мы не исключаем, что сохранение таких крупных остатков в конце года было необходимо банкам, однако такая ситуация нетипична. В первые дни января, по нашим оценкам, в систему должно вернуться около 200 млрд руб. наличности, до конца недели банкам нужно погасить лишь 65 млрд руб. депозитов Казначейства, а налоги начнутся только с 15 января. Все вместе это дает нам основания ожидать, что в ближайшие дни банки начнут использовать избыток на корсчетах для погашения задолженности перед госсектором, и ставки денежного рынка существенно снизятся. 

раскрыл доли и структуру залогов по РЕПО

Рейтинговая структура обеспечения по операциям прямого РЕПО
http://cbr.ru/analytics/fin_stab/#rs

Пока без напрягов, запас прочности по системе есть 

Зампред ЦБ РФ Сергей Швецов, выступая во вторник на ежегодном международном РЕПО-форуме, сообщил, что дефицит ликвидности в российской банковской системе сохранится в первом квартале 2013 г. При этом ставки денежного рынка, по мнению С.Швецова, будут находиться в диапазоне 5,5-6,0%.
Одной из причин устойчивого дефицита ликвидности (помимо отсутствия интервенций на валютном рынке со стороны ЦБ РФ) является медленное исполнение бюджета. По итогам 10 месяцев доходы федерального бюджета превысили расходы на 717 млрд руб. Значительная часть накопленного профицита (636 млрд руб.) размещена Федеральным казначейством на депозитах в коммерческих банках (все размещенные на данный момент средства должны быть возвращены в казну до 1 февраля 2013 г., когда сформировавшийся по итогам 2012 г. профицит бюджета будет перечислен в Резервный фонд), но размещение временно свободных средств неравномерно распределено в течение года: как правило, Казначейство начинает проводить депозитные аукционы во втором полугодии. В связи с этим ЦБ РФ планирует установить лимит средств на счетах Казначейства, при превышении которого ведомство будет обязано размещать излишек в банковском секторе.


( Читать дальше )

Совет директоров Банка России 10 декабря 2012 года принял решение повысить с 11 декабря 2012 года на 0,25 процентного пункта процентную ставку по депозитным операциям Банка России на фиксированных условиях, снизить на 0,25 процентного пункта процентную ставку по рублевой части сделок «валютный своп» Банка России и оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по другим операциям Банка России, сообщил департамент внешних и общественных связей Банка России.
Заявление ЦБ РФ:
Указанное решение принято на основе оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста. Реализуемое настоящим решением сближение процентных ставок по отдельным операциям предоставления и абсорбирования ликвидности Банка России является нейтральным с точки зрения направленности денежно-кредитной политики. Оно должно способствовать ограничению волатильности процентных ставок денежного рынка и усилению действенности процентного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.


( Читать дальше )

Мы ожидаем, что на предстоящем в понедельник заседании Совет директоров Банка России снова воздержится от изменения ключевых параметров процентной политики.
В то же время мы не исключаем, что в целях улучшения операционной структуры своих инструментов ЦБР пойдет на сужение процентного коридора, снизив ставки по инструменту валютный своп к уровню ставок фиксированного РЕПО.
Мы ожидаем, что на предстоящем в понедельник заседании Совет директоров Банка России снова займет выжидательную позицию. В ситуации замедления экономического роста и сдержанного инфляционного давления со стороны факторов спроса ЦБР скорее всего откажется от «воинственной» риторики и завершит цикл ужесточения. Регулятор, вероятнее всего, займется совершенствованием операционной структуры инструментов денежно кредитной политики. В этой связи мы не исключаем, что ЦБР сузит коридор ключевых процентных ставок. Согласно недавнему заявлению зам. Председателя ЦБР А. Улюкаева на фоне обострения проблем с обеспечением снижение ставок по валютным свопам (с целью повышения жесткости верхней границы) представляется особенно вероятным.


( Читать дальше )

 По словам А. Улюкаева, ЦБ предлагает ограничить максимальный объем остатков Казначейства РФ на счетах в ЦБ. В случае превышения этой  величины, эти средства должны быть размещены на депозитах в банках. ЦБ не первый раз поднимает вопрос привлечения Минфина к более активному рефинансированию банковской системы, поскольку главным источником изъятия средств из банковской системы остается бюджет, в то время как банки компенсируют этот отток в основном за счет рефинансирования ЦБ (2,4 трлн руб.), а не депозитов Казначейства (584 млрд руб.). Кроме того, задолженность по РЕПО с ЦБ уже превысила критический, по нашим оценкам, уровень 1,5 трлн руб., что серьезно увеличивает риски исчерпания залогов, а депозиты Казначейства — инструмент беззалоговый и сопоставимый по стоимости с РЕПО. Мы позитивно оцениваем данную инициативу ЦБ.

Источник — РАйф 

Выступая в конце прошлой недели перед Государственной Думой, заместитель председателя совета директоров ЦБР Сергей Швецов дал некоторые пояснения о планах регулятора по совершенствованию системы рефинансирования. Мы считаем, что при надлежащей реализации предлагаемые изменения (i) позволят повысить эффективность трансмиссионного механизма монетарной политики и (ii) фактически приведут к существенному смягчению монетарной политики; что полностью соответствуют нашим прогнозам на следующий год.
Кроме того, мы отдаем должное стремлению регулятора проводить более сбалансированную и целенаправленную политику, нацеленную на решение разнородных проблем. Смягчение условий на финансовых и кредитных рынках вследствие реализации мер по усовершенствованию системы рефинансирования должно способствовать оздоровлению инвестиционной активности, в то время как ужесточение макро-пруденциального регулирования позволит сдержать излишний рост потребительского кредитования, а в совокупности это обеспечит более сбалансированный со структурной точки зрения рост экономики в следующем году.


( Читать дальше )

http://www.nbj.ru/news/arxiv/2012/04/28/tsb-banki-v-2012-godu-dolzhny-vyplatit-po-vneshnemu-dolgu-55-4-mlrd-dollarov/index.html