цена на субординированный бонд австрийского райфайзенбанка
доходность выросла с 8 до 16 годовых



причины в отпуске франка, а Райф крупнейших держатель потреб кредита в Восточной Европе номинированного в франке (в Польше почти 3 млрд франков) и новых правилах оказания господдержки банку


статья из блума о ситуации в целом

Bonds of Raiffeisen Bank International AG fell for a 12th day amid investor
concern they may be forced to take losses as international sanctions and
the slumping oil price undermine the lender’s business in Russia.

+ Ukraine

+ the Swiss franc’s surge is hampering one of Raiffeisen’s options for
raising capital. The bank unit most hurt most by the franc’s move is

( Читать дальше )

В последние дни короткие ставки денежного рынка поднялись до 6,5%, полностью подтвердив наши опасения. Динамика факторов ликвидности указывает на то, что в ближайшее время рост ставок продолжится, а значит, наш негативный сценарий относительно их всплеска и превышения верхней границы ориентира ЦБ в 20-х числах декабря, должен реализоваться. Учитывая, что рефинансирование от ЦБ является основным источником дополнительной ликвидности для банков, и их зависимость от данных средств сейчас достигает рекордно высокого уровня (на 1 ноября 2013 г. 6,8% от обязательств банковского сектора, ~3,2 трлн руб.), предотвратить резкий скачок ставок сейчас могли бы незамедлительные смягчающие меры от ЦБ.
На этом фоне решающее значение приобретает сегодняшнее заседание по ставкам, так как на нем, как мы полагаем, Банк России мог бы принять какие-либо решения, направленные на упреждение прогнозируемых нами рисков неконтролируемого роста ставок в этот период.
При этом мы отмечаем, что состояние ликвидности в ноябре — начале декабря ухудшилось даже более интенсивно, чем было заложено в нашем изначальном сценарии. Дело в том, что Казначейство РФ вынуждает банки возвращать практически все ранее выданные им в рамках депозитных аукционов средства (для «подстраховки» исполнения бюджета). Между тем, мы прогнозировали, что из 900 млрд руб. задолженности банков перед министерством (на 1 ноября 2013 г.) до конца года банки должны будут вернуть лишь ее часть – около 300 млрд руб., что, тем не менее, и так должно было оказать существенное давление на ставки. Вместо этого реализуется еще более негативный сценарий: банки вернули Казначейству уже около 350 млрд руб., а по окончании этой недели общий объем возвратов должен достичь не менее 550 млрд руб. До 20 декабря запланировано внушительное погашение в размере 345 млрд руб., и у нас уже нет уверенности, что Казначейство компенсирует его новым предложением на аукционах и «перенесет» эту задолженность в полном объеме на январь 2014 г.


( Читать дальше )