Монетарный мир единодушен: снижение ставок имеет массовый характер. С одной стороны, это опережающая реакция в борьбе с пандемическим кризисом. С другой – отражение низкой инфляции на всей планете.

Иллюстрация: значения и изменения ключевых ставок мировых центральных банков. Источник: t.me/bcs_express/5919

И откуда бы ей пока что взяться: деньги высвобождаются из резервных фондов по всему миру, но идут на затыкание откровенных финансовых дыр. На поддержание балансов банков, бюджетов, пенсионных систем, как дополнение – фондовых котировок.

Неплохое отображение монетарных действий – в сопоставлении уровней американского рынка акций и динамики американского ВВП. Падение ВВП на 4,8% в 1 квартале 2020 (к 1 кварталу 2019 года) и ожидание еще большего падения во втором квартале, казалось бы, должно вызвать обвал фондового рынка. Но при массированной денежной поддержке обвалов не бывает.

На скриншоте из Bloomberg баланс ФРС. Т.е. остаток суммы фондовых активов, скупленных федрезервом за последние годы. Даже превентивная реакция на экономические потрясения 2020 года уже вдвое масштабнее скупок 12-летней давности. Хотя номинальный ВВП Штатов на конец 2007 года составлял 14,5 трлн.долл., а по итогам 2019-го – 21,3 трлн. И все же. Баланс ФРС в конце 2008-го был сопоставим с 15% от величины валового продукта. Баланс ФРС сейчас – уже 30% от ВВП. И это не конец. Действия ФРС и, вообще, крупнейших центробанков напоминают процесс биологический старения, когда погибающие функциональные клетки замещаются соединительной тканью. Организм может даже прибавлять в весе. Но обязательно теряет в жизнеспособности.