Вчера я описал общую динамику стоимости активов в США, сегодня самое время взглянуть, кому всё это принадлежит. Как видно, с точки зрения собственности, положение элиты вовсе не такое красивое. Очевидно, что пункты 1 и 3 (жильё, в котором живут их владельцы, и пенсионные накопления) точно к ней не относятся. Кроме этого, из общего пула сразу же исключаются чистые внешние обязательства, а также наличные и депозиты (крупные срочные депозиты свыше 100 тысяч долларов составляют около 10% от общего числа депозитов в стране). 

Взаимные фонды и недвижимость, которая сдаётся в аренду, это активы верхнего среднего класса. Разумеется, там встречаются и очень богатые люди, но всё же к элите инвесторы пока не относятся ни в одной стране. Остаются лишь пункты 5-6 (акции и облигации во владении напрямую), причём даже здесь нынешняя американская элита имеет достаточно конкурентов. Её активы это финансовые, цифровые и фармацевтические компании, но вряд ли промышленные, иначе мы бы увидели совсем иное сопротивление глобализации.

Но что такое финансовые, цифровые и фармацевтические компании? Это минимум физических активов и прибыль, которая формируется благодаря манипулированию потребителем и преференциям в законодательстве, – об этом я писал раньше. При желании стоимость этих компаний можно смело делить на 4 или даже на 10, так что реальные активы современной американской элиты это 2, максимум 5% от общего объёма активов в стране. В относительных единицах это меньше чем у элиты российской.

На сегодня выбор американской элиты вполне очевиден. Можно и дальше пытаться спасать эту агонизирующую систему, на которой она, элита, в основном, только паразитирует, и при этом растрачивать собственные ресурсы. Либо ускорить её катастрофу, постаравшись не только спасти ресурсы, но и направить эту самую катастрофу в нужное русло. Главный приз это собственность всей страны. Ну как, увидели параллели с поздним СССР?

Как обстановка в экономике США? На рисунке 1 представлена сумма чистых активов домохозяйств (net worth), за вычетом товаров длительного пользования, и чистых внешних обязательств всех резидентов страны (net financial claims), в процентах от ВВП. Фактически, это рыночная оценка всех требований в экономике, она включает акции корпораций, недвижимость и все виды долга. Реальные обязательства при этом получаются даже больше, поскольку величина net worth предполагает элиминирование долга домохозяйств (например, по ипотеке), однако это уже детали.



Рисунок 1 — совокупные требования в экономике США в процентах от ВВП.

Важно то, что система идёт вразнос и, фактически, находится на стадии катастрофы. Рост, который мы наблюдаем в последние годы, охватил практически все виды активов, и поэтому он так выделяется по сравнению со всеми прошлыми пузырями. В частности, такой мощный пузырь, как рынок доткомов, на графике практически не заметен. Налицо самоддерживающийся процесс и он ускоряется. Финансовая система США (и, наверняка, всего остального мира) просто не может существовать без перманентного увеличения стоимости активов и долга. И если так, то весь этот мир вот-вот взорвётся.

P.S. А вы ещё спрашиваете, зачем придумали пандемию? По мне, так они просто ускорили катастрофу, чтобы пройти её, сохранив под собой хоть какие-то ресурсы. Иначе система гарантированно избавится не только от дисбалансов, но и от горе-элитки, которая их породила.

Оригинал: http://zmey.club/news/9-investicionnaya-poziciya-ssha.html

США в долгах как в шелках. Сальдо международной инвестиционной позиции (все иностранные активы Правительства и резидентов минус их внешние обязательства) глубоко отрицательное и составляет, по данным на 2-ой квартал 2018-го года, -8,6 трлн долларов или более 40% от ВВП. Для сравнения — весь национальный капитал в развитых странах обычно равен 4-6 ВВП, но половина из этого приходится на малопригодную для иностранных инвестиций жилую недвижимость. Таким образом, минус 40% от ВВП это действительно много и вообще ситуация характерна исключительно для периферии.


Рисунок 1 — международная инвестиционная позиция США, % от ВВП.
Занимать у всего мира Соединённые Штаты начали ещё в 80-е, однако поистине угрожающий характер проблема приняла только в последнее десятилетие, когда скорость увеличения «долга» достигла 3% от ВВП (рисунок 1). Отчасти, данное ускорение является результатом переоценки вследствие удорожания доллара, но есть и обратный эффект — Штаты выигрывают от благополучия мировых фондовых рынков, поскольку их активы обладают большей Бетой, нежели пассивы. Первопричиной наращивания «долга» является дефицит текущего счёта (рисунок 2), составляющий аккурат 2-3% от ВВП.

( Читать дальше )