Ждем нейтрального открытия. Сырьевой индекс Power Shares DB Commodity снижается (-0,6%) в рамках коррекции к росту от верхней границы четырехмесячного восходящего канала – пробитие апрельских максимумов оказалось ложным. Наш рынок, имеющий сырьевой хребет в виде компаний нефтегазового сектора, не может на это не реагировать. В начале торгов инвесторы будут сдержаны в покупках. Вчера индекс американской «нефтянки» NYSE ARCA OIL & GAS снизился на 0,14%, котировки  ETF крупнейшего фонда инвестирующего в Россию  Market Vectors Russia снизились на 1,61%.
 
Президент Украины Пётр Порошенко заявил, что не будет продлевать прекращение огня на Украине: «Мы будем наступать и будем освобождать нашу землю. Непродление режима прекращения огня — это наш ответ террористам, боевикам, мародерам, всем тем, кто издевается над мирным населением…». Теперь взглянем на июньские индексы деловой активности в промышленности Китая, которые были опубликованы сегодня. Сенсаций не произошло — индекс деловой активности в промышленности HSBC оказался на уровне 50,7. Власти способствовали инвестициям в инфраструктуру, поэтому экономика Поднебесной показывает умеренный рост. Аналитики из банка Америки-Merrill Lynch считают, что в ближайшие месяцы рост экономики продолжится. Поскольку сенсаций не произошло, китайский фондовый рынок остался у нулевых отметок, изменения нефтяных цен также незначительны.
 


( Читать дальше )

Сегодня рынок торгуется в «зеленой зоне». Рынок очень интересный! В последнее время нам часто рассказывают о том, что надо покупать акции не дожидаясь коррекции, а то они «улетят в космос». Вместе с тем рынок сильно перегрет, а благодаря специалистам Уралсиб Кэпитал мы знаем, что устойчивый приток средств нерезидентов на наш рынок отсутствует с середины 2011 года. От коррекции рынок удерживают нефтяные бумаги в первую очередь ЛУКОЙЛ, но по многим другим акциям складывается впечатление, что все кто хотел их уже купил.   Сегодняшний обвал в акциях «Сургутнефтегаза» прив. (-2%) сигнализирует о перегреве дивидендных бумаг.  Котировки акций Э.ОН Россия уже достигли справедливой стоимости, в акциях «Ростелеком» прив. дивидендная доходность снизилась с 11 до 8%.
 
Интересная ситуация: в декабре прошлого – феврале нынешнего года индекс ММВБ пребывал в диапазоне 1430 – 1510 пунктов и никакого энтузиазма у покупателей не замечалось. Сейчас индекс после падения вернулся на обжитые уровни, правда отношение Западных инвесторов к России из-за событий на Украине не улучшилось. Зато именно сейчас, если верить некоторым экспертам, настал  момент для инвестиций в российский фондовый рынок. Хорошо подбрасывать дровишки в костер роста рынка и рисовать красивую цифру 1500 по индексу ММВБ, но откуда возьмутся драйверы роста после 17 июля, когда произойдет отсечка по «Газпрому»? Сезон дивидендных отсечек будет позади, а свежих драйверов для роста не будет. Кто-то наверняка скажет, что таким драйвером являются высокие цены на нефть, но я не соглашусь. В конце  августа прошлого года цены на нефть были на текущих уровнях, а индекс ММВБ был ниже. Есть еще один момент… Если бы высокие цены на нефть были следствием высокого спроса, то можно было порадоваться. Но в данный момент в сторону понижения пересматриваются прогнозы по росту экономики во втором полугодии в Европе и США, а рост цен происходит из-за геополитической напряженности в Ираке. События в Ираке служат потеплению отношений Ирана с Западом и ускоряют отмену санкций против первого.  Для нефтяных цен это негатив. Официальные лица Ирана заявляют, что Иран за три месяца  способен нарастить в полтора раза добычу нефти. Его не остановит даже снижение цены на нефть до 20 долларов!
 


( Читать дальше )

Из шести последних торговых недель пять прошло под знаком роста. Можно ли считать наш рынок сильным? Можно, но с оговоркой, что на фоне многих  других разбивающихся рынков он слабый. Индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) еще в апреле протестировал уровень закрытия прошлого года, а в мае «быки» окончательно закрепились выше прошлогоднего закрытия.


Нашему индексу ММВБ это все это предстоит (закрытие 2013 года произошло на отметке 1503). Даже при самом оптимистичном сценарии с первого раза решить эту проблему не удастся, потому что в диапазоне 1500-1510 проходят двухлетний и трехлетний нисходящие тренды. Пятничное закрытие было на уровне  пробитого восходящего тренда, начало которого было положено в июне прошлого года. Наверху целый букет технических сопротивлений и я не вижу как события, которые произойдут на этой неделе, могут помочь «быкам» их пробить. Сегодня состоится трехсторонняя встреча с участием представителей России, Евросоюза и Украины по газовым вопросам, но с учетом требований ЕС установить цену на газ для Украины менее $300, мало шансов на то, что она будет результативной. В среду состоится очередное заседание ОПЕК. Может ли оно стать драйвером роста для рынка? Рост котировок нефти происходил не столько по причине уменьшения нефтедобычи в таких странах как Ливии, сколько из-за повышения прогнозов роста ВВП для стран основных потребителей нефти на второе полугодие 2014 года.

( Читать дальше )

    Вчерашний день прошел под знаком снижения рынка, сегодня ждем нейтрального открытия или символического роста. Развивающиеся рынки созрели для небольшой коррекции. Прогноз по индексу развивающихся рынков  MSCI Emerging Markets (EEM) остается прежним: небольшая коррекция к росту от зоны сопротивления 42,5 – 43,5. Вчера этот индекс снизился на 0,86% (42,77). Подпитывать эту коррекцию будет снижение сырьевых рынков: майский повышательный тренд на сырьевом индексе PowerShares DB Commodity (-0,83%) пробит вниз. Котировки нефти стоят на высоких уровнях, но на графике пшеницы сформировался понижательный тренд — на этой неделе были пробиты апрельские минимумы. На графике сахара так же есть сигналы, указывающие на возможное снижение. Для таких развивающихся стран как Бразилия (с большой долей экспорта продукции АПК это важно). Бразильский фондовый индекс Bovеspa снизился на 1,44%.
 
    Наш рынок разогревали под визит Путина в Китай и под то, что выборы на Украине пойдут без осложнений. Сейчас эти локальные драйверы роста себя временно исчерпали. Нужна здоровая коррекция, которая снимет «рыночную пену». Желательно на 50% от последней волны роста (с 1300 пунктов до 1450 пунктов по индексу ММВБ). Если бы индекс ММВБ снизился до 1375 пунктов, то его локальная «перекупленность» была снята. Надежды на то, что драйвером роста станет нормализация отношений между Украиной и Россией мне кажутся иллюзорными. На Украине избрали нового президента Петра Порошенко. То, что Порошенко подтвердил свои планы оставить в должности премьер-министра Арсения Яценюка, говорит о сохранении преемственности политики. Вопрос о цене на газ для Украины будет по-прежнему решаться с позиции силы.  И. о. премьер-министра страны Арсений Яценюк заявил, что Украина намерена требовать от России возвращения $1 млрд за использование 2 млрд куб газа, принадлежащих «Черноморнефтегазу». Нормализация отношений с Украиной откладывается. Начальник пресс-службы госдепартамента США Джен Псаки заявила, что американские власти намерены установить, какую роль играла Россия в том, что голосование на выборах президента Украины фактически не состоялось в Донецкой и Луганской областях.


( Читать дальше )