Большинство людей, скорее всего, охарактеризовало бы текущую ситуацию в мировой экономике и на финансовых рынках беспрецедентной, не имеющей аналогов в истории. Ведь мир еще никогда ранее не утопал так сильно в долгах, и финансовые власти мира еще никогда не печатали деньги с такой силой.

Но как говорится в поговорке – все новое, это хорошо забытое старое.

Не совсем так, не в точном соответствии с нынешними реалиями, но в истории уже были периоды, которые частично были похожи на нынешнюю ситуацию.

К примеру, 15 августа 1971 года, сначала временно, а потом и навсегда, США отказались от привязки доллара к золоту. Причина, по которой Америка это сделала, явилось то, что за пределами США к тому моменту, долларов оказалось во много раз больше, чем составлял золотой запас США. И Америка уже не могла обеспечить доллар золотом, как это предусматривалось Бреттон-Вудской денежной системой. 

Фактически это было дефолтом США по своим золотым обязательствам, и привело к развалу Бреттон-Вудской денежной системы.

( Читать дальше )

S&P500 пришел на поддержку — думаю падение можно поставить на паузу пока и даже немного отскочить или уровень проторговать (2500 пунктов). И ФРС с баблом по РЕПО спешит. Ну и логика такая всегда — сначала падает потом ситуацию пытаются спасать и отскок. это первая волна и вторая. Потом спасение может не сильно помочь и опять вниз, но это потом будет.

В большинстве случаев, финансовые рынки играют на опережение, в соответствии с прогнозами и ожиданиями инвесторов, относительно перспектив экономики и процессов происходящих в ней. Текущая ситуация, является исключением, рынок в данный момент, не может играть на опережение, поскольку ближайшие перспективы туманны.
 
Поэтому, после появления каких либо новостей, происходит резкое движение рынка в ту или иную сторону, в течении нескольких дней, после чего рынок просто затухает в ожидании того, что будет дальше.
 
Тенденций в краткосрочной перспективе нет, они не известны, а значит и трендов нет, поскольку любой тренд, это развитие определенных тенденций на рынке, связанных с развитием экономических перспектив.
 
Рынок, как и экономическая политика США, по преодолению кризиса, в данный момент, зашли в тупик.  Решения по долгу США еще нет и вялая динамика торгов на рынках США тому подтверждение, поскольку если бы решение уже было, динамика торгов на рынках была бы более активной, ввиду действий инсайдеров, которые либо покупали, либо продавали, на основании своей инсайдерской информации. Но похоже, что и у инсайдеров нет никакой информации по поводу дальнейших действий властей США, поэтому после спекулятивных всплесков, активность на рынке резко падает и котировки лежаться в боковой дрейф. Потому что и сами власти США в данный момент, видимо, не могут ответить на вопрос, что будет с экономикой и какова будет их политика через три месяца.


( Читать дальше )

Как же надоел этот вопрос про QE, будет или не будет. Остальные настройки не важны, рынок их просто отказывается замечать! Будет халява вверх, не будет вниз и никакой многогранности. Инвесторы, за последние пару лет настолько привыкли к логике QE, в виде газ или тормоз, что рынок из-за этого стал страдать примитивизмом.
 
Потенциал роста фондового рынка, основанный на количественном смягчении уже исчерпан. Логика, по которой рынок смог вырасти в понедельник, по поводу отказа Саммерса от поста главы ФРС, сетующая о том, что повышаются шансы госпожи Йелен, которая более сдержана по вопросу ужесточения политики ФРС, уже не так важна. Будет QE, или не будет, это видимая поверхность, за которой не видно сути происходящих сегодня вещей.
 
Саммерс не спроста отказался от предложения Обамы, он понимает, что следующий глава ФРС, будет вынужден быть «гробовщиком» наподобие Кириенко в России в 1998 году. Поскольку, дальнейшее продолжение текущей политики ФРС, помимо инфляционной угрозы в будущем, создает дисбалансы внутри американской экономики. Богатые, имеющие доступ до печатного станка становятся еще богаче, а бедные продолжают беднеть. При этом, нет никакого толку от того, что капитал богатых растет в денежном выражении, поскольку в дело эти деньги не идут.


( Читать дальше )

Понемногу, но розовые очки на рынках начинают меркнуть, и ближайшие перспективы финансовых рынков выглядят очень туманными и неопределенными.
 
Интрига по поводу продолжения или свертывания QE3 постоянно меняет свой окрас, продолжая вносить сумятицу в головы инвесторов. Члены ФРС при этом, кажется, не то что бы пытаются успокоить инвесторов, а, напротив, от раза к разу вновь и вновь только усиливают неразбериху, поэтому, что и когда нас ждет в итоге, пока непонятно. Конечно же, количественное смягчение не может быть вечным, но пока что факторы, которые выступают за продолжение QE3, очень сильны, в частности, доходности по казначейским облигациям министерства финансов США продолжают расти.
 
Учитывая то, что со второго квартала текущего года американцы стали считать свой ВВП по новой методике, становится очень сложно оценить текущее реальное положение в экономике США. С одной стороны, ВВП растет, и, вроде бы, безработица снижается. Но вопросы при этом остаются, поскольку качество роста занятости при этом оставляет желать лучшего, ведь значительная часть новых рабочих мест — это неполная занятость. А по части ВВП, возникают сомнения в правдивости цифр, при пристальном взгляде на структурный разбивку ВВП.


( Читать дальше )

Смотрю в монитор и вижууу фигу.
Рынок помоему просто сам по себе тихо затух. И сказать то и нечего, затух и затух. Можно конечно опять помурыжить куе или не куе или стату или занятость — но помоему — все это не так важно. Просто ступор а какой фон эт не важно. Важно куда нас в итоге вынест когда обороты начнут расти. А пока это не совсем понятно.

Рынок в последние дни напоминает заблудившегося человека, ранее светившая звезда в виде интриги по поводу QE3 уже светит не так сильно, и ориентиры сбились. Статистика не дает повода для радости, и рынок пока не так сильно реагирует на нее, в памяти инвесторов еще осталась недавняя логика того, что чем хуже в экономике, тем вероятнее продолжение QE, но логика медленно но верно приходит на рынки. Если данные по экономике плохие, то это сигнал вниз, если хорошие, то вверх.  Поэтому будущая динамика фондовых рынков в мире и в России будет зависеть от данных по экономике, и на рынок вернётся нормальная логика без поправки на QE.
 
Топливо для роста фондовых рынков на западе в виде количественного смягчения закончилось, для дальнейшего роста нужно топливо со стороны данных по экономике. А этого топлива, на мой взгляд, не будет. Власти США уже год активно пытаются убедить инвесторов в том, что процесс восстановления экономики уже начался, и дальше будет лучше. Но и в манипулировании сознанием и статистикой есть свои пределы, для того чтобы и в дальнейшем показывать замечательные данные по экономике США, нужно будет уже не просто подкручивать статистику, а начать откровенно врать, думаю, что до этого дело не дойдет.


( Читать дальше )

Низкий уровень нашего фондового рынка и высокие уровни американского рынка акций вносят сумятицу в головы инвесторов, мы очень дешевые, а американцы дорогие. И поскольку фондовые рынки в мире любят преимущественно ходить в одну сторону, то не совсем понятно, что делать дальше. Если рост, то куда уж дальше то американцам расти, а если падение, то куда нам еще падать.
 
Но взгляните на отдельные бумаги, Сбербанк возле 100 рублей, это докризисный уровень, Роснефть, чуть меньше 250, это так же докризисный уровень, Лукойл 2000, что вполне неплохо. Эти бумаги стоят адекватно дорого в сравнении с американским рынком, потому что у них все тихо, без скандалов и провалов в деятельности. Что касается других бумаг, из основных фишек на ММВБ, то ВТБ стоит адекватно дешево, учитывая дополнительную эмиссию, проведенную в 2009 году, финансовые показатели, которые показывал банк и грабли в виде того же Банка Москвы — все это пошатнуло доверие к данной бумаге. По поводу Газпрома, рынок полон различными слухами, что является пугалом для потенциальных покупателей. ГМК пугает разборками акционеров, которые вроде бы помирились, но доверие в одночасье не вернётся. Что касается других компаний второго и третьего эшелона, то там тоже достаточно своих историй, которые оправдывают низкие цены на акции.


( Читать дальше )

Главный спор последних суток, упал ли наш фондовый рынок из-за приговора Навальному, или нет.  В моменте однозначно да, после оглашения приговора вчера, рынок ракетой соскользнул вниз, но падение не продолжилось. Новость имела локальный эффект, поскольку паниковать и продавать было некому. Западных денег, которые могли бы испугаться и всерьез начать все продавать в нашем рынке нет. А те продажи, которые имели место быть, были на эмоциях спекулянтов, которые да стали продавать, но насколько быстро спекулянты могут все продать, настолько же быстро они могут откупить все назад.
 
Другое дело, как вся эта ситуация, скажется на будущей оценке России западными фондами и повлияет ли приговор на те деньги, которые гипотетически могут прийти на наш рынок в будущем. В этом, думаю, надо выделить два основных фактора.
 
Политические риски в России и до этого оценивались западом как высокие, приговор не может сделать оценку нашей политической стабильности из плохой, в плохую, просто он подтверждает для них, их и без того существовавшее мнение. А мнение это стало портится давно, это и выборы и болотная и фанаты на манежке. То, что произошло вчера, началось не вчера, это продолжение того, что было и ранее, поэтому это событие уже в цене нашего РТС и ММВБ.


( Читать дальше )

Вчера, Бен Бернанке успокоил инвесторов насчет QE3 и монетарной политики, подтвердив, что в ближайшее время количественному смягчению быть, поскольку не назвал точную дату свертывания, а указал лишь на то, что вероятно сократит покупки в конце года, что подразумевает то, что в ближайшие месяцы скупка активов еще продолжиться. Интрига по поводу вероятного сворачивания QE,  немного снята и рынок теперь, думаю, будет уже меньше обращать внимание на данный вопрос, по крайней мере, в ближайшее время. Это хорошо, быки на фондовых площадках мира ответили на эти новости позитивно, но расслабляться и входить в бычью эйфорию не стоит.
 
Теперь, финансовые рынки будут больше фокусироваться на другом, в частности на данных по экономике, а эти данные пока не голосуют за дальнейший рост американского рынка и тем более, за дальнейшее обновление исторических максимумов. Отчетности в США, в целом, нельзя назвать очень позитивными, тем более для нынешних высот по S&P500. Конечно же, девальвационные процессы и уход из денег в акции, начавшийся прошлой осенью продолжиться, но расти бесконечно вверх нельзя. Для роста, нужно топливо в виде позитивных новостей, а их сейчас не достаточно много. И более того, если отчетности компаний и статистика будут разочаровывать инвесторов, то вероятнее всего, учитывая высоту американского рынка, это будет приводить к продажам и снижению котировок.


( Читать дальше )