Сегодня про Магнит

Рыночная цена = 3796₽
Справедливая цена = 4420₽

Краткие итоги за 1КВ2025 года по РСБУ:

Выручка +0%
Чистая прибыль +0.6%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Ставку могут снизить уже 6 июня
🟢Магнит купил Азбуку Вкуса

Риски, присущие Магниту:

🔴Менеджмент непредсказуем
🔴При высокой ставке обслуживать долг дорого
🔴Выплаты могут быть какими угодно

Магнит пренебрёг отношением к акционерам. Снова… Но повод ли это сразу продавать акции? Возможно, но я смотрю на компанию под длительный срок и уверен, что выплаты будут. В непредсказуемости менеджмента есть и плюс — могут удивить в хорошем плане.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 23.8% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.37x.

Как менялись выплаты в последние годы:
5.2% выплачено за 2021 год
5.6% выплачено за 2022 год
6.6% выплачено за 2023 год
0% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 400-580₽.

Ожидается по итогам 2025 года. Ориентировочная дата рекомендации: апрель-май.

Остались без дивидендов. Скажу честно, ждал лучшего, но риск далеко не всегда оправдывается. С другой стороны открываются более вкусные цены на акции Магнита.

( Читать дальше )

Крупнейший авиаперевозчик России возвращается к дивидендным выплатам акционерам. В последний раз Аэрофлот выплачивал дивиденды за 2018 год

Совет директоров группы Аэрофлот $AFLT рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽5,27 на акцию. Такая выплата дает по текущим ценам доходность 7,7%.
Последний день для покупки акций под дивиденды   — 17 июля. Окончательное решение по дивидендам примут акционеры компании на общем собрании 30 июня.
Акции Аэрофлота на торгах Мосбиржи отреагировали на новость ростом и на максимуме поднимались до ₽68,67. По состоянию на 16:38 мск бумаги дорожали на 2,9% и торговались на уровне ₽68,15.
В последний раз компания выплачивала дивиденды владельцам акций за 2018 год по ₽2,6877 на акцию.
В начале марта 2025 года Аэрофлот обновил дивидендную политику. Целевой уровень выплат был установлен в размере 50% чистой прибыли группы по МСФО, скорректированной на неденежные эффекты. Ранее коэффициент выплат составлял 25% от прибыли по МСФО.
Ранее IR-директор «Аэрофлота» Андрей Напольнов назвал изменения дивидендной политики неким индикативом того, что есть вероятность возврата компании к дивидендным выплатам. В противном случае обновлять дивидендную политику не имело бы смысла, отметил Напольнов.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

На рисунке можем увидеть страны Африки и их торговые партнеры в 2003 и 2023 — кардинальная трансформация произошла за 20 лет, в 2023 г. у 52-х стран из 54 торговые отношения с Китаем. Рынок выстраивали годами — инфраструктура, потоки, договоры. США вряд ли получится убрать Китай из Африки — он там уже плотно занял свою нишу.

Как трансформировались отношения Китай и Африки?

В начале объемы торговли между Китаем и Африкой были небольшими, расширение сотрудничества привело к росту торгового оборота. Китайская модель сотрудничества отличалась от западных подходов(они не вмешивались во внутренние дела, а просто строили инфраструктуру и покупали все). Строить стали железные дороги, порты, предприятия и так далее.

Китай активно инвестирует в Африку(только за 2021-2023 гг. более ~$20 млрд.). Сначала инвестиции были сосредоточены преимущественно на добывающих отраслях, сейчас же когда Китай активно развивает полупроводниковую промышленность.

📍50% объема инвестиций сосредоточено в Конго — производит 70% мирового кобальта (необходим для батарей), Гвинее и Зимбабве — тут литий.

( Читать дальше )

Сегодня про Whoosh $WUSH

Рыночная цена = 162.6₽
Справедливая цена = 182.7₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +33%
Чистая прибыль +2.4%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Налоговые льготы остаются в силе
🟢ВУШ выходит в другие страны

Риски присущие ВУШ:

🔴Есть крупные конкуренты
🔴Вводятся ограничения для СИМ
🔴Снижение дивидендных выплат

ВУШ — сезонный бизнес. В добавок к этому компания рискует столкнуться к жёсткими требованиями со стороны государства. Также не исключены высокие капитальные вложение на обновление флота.
Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 406% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.5x.

Как менялись выплаты в последние годы:
4.6% выплачено за 2023 год
1.4% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 4.6₽.

Ожидается по итогам 2025 года.

Компания имеет свободный денежный поток в отрицательной зоне на протяжении многих лет. Это уже смущает. Долговая нагрузка возросла из-за чего теперь и дивиденды страдают (платят меньший % от прибыли).
Всё бы в норме, однако, флот растёт и его время от времени нужно обновлять/ремонтировать/модернизировать. Capex вырастет в ближайшие годы, учитывая, как быстро увеличивается количество СИМ.

( Читать дальше )

Сегодня про ЮГК

Рыночная цена = 0.6₽
Справедливая цена = 0.86₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +12%
Чистая прибыль +1200%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Золото всё ещё стоит дорого
🟢Прибыль выросла в 12 раз

Риски присущие ЮГК:

🔴Снижение стоимости золота
🔴Повторная остановка производства
🔴Рост долговой нагрузки

ЮГК держится за счёт благоприятной ценовой конъюнктуры на золото. Будь золото дешевле, пришлось бы тяжко. Долговая нагрузка растёт, в том числе и дебиторская. Отрицательный свободный денежный поток и сомнительные люди у руля играют против желания купить акции.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 15.5% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.54x.

Выплат ещё не было.

Возможный дивиденд — 0.0198₽.

Ожидается по итогам 2024 года.

3.2% дивидендами, конечно, не очень то сильно. Полюс, который есть в портфеле на миллион принёс за 2024 12.7%. Но на выплатах никто акцент и не ставит.
Идея на рынке — удвоение добычи золота к 2028 году. Вполне реализуемо, но не стоит забывать о высокой ставке, из-за которой ЮГК выплачивает немалые проценты, а также возможное падение в стоимости драгоценного металла.

( Читать дальше )

Потребсектор – это компании, которые производят и/или продают товары повседневного спроса. Лучше остальных переваривают инфляцию, перекладывают проблемы экономики на плечи потребителей.

Находятся в постоянном диалоге с производителями, а многие сами производят.
В общем полная цепочка, а отсюда отсутствие доступа локальным игрокам — все забито сетевиками экономящими на всем — выпускающими молоко 0,8 и пиво 0,42 и прочее такое

📍Индекс потребсектора – это RUSCN. Сюда входят Х5, Лента, Магнит, Мать и Дитя, Новабев и другие.

📍P/S и EV/Sales

Основной мультипликатор — P/S или его аналог EV/Sales, который сложнее найти в открытых источниках, но с точки зрения структуры капитала — это более адекватная метрика.

В целом, все стандартно, только главный фокус на продажи. Особенно для ритейлеров.

📍Сопоставимые продажи и продажи на квадратный метр

— Берутся продажи в точках, которые открыты больше 1 года. Такое сглаживание нужно для понимания качественного роста, а не только эффекта масштабирования.

( Читать дальше )

Индекс Мосбиржи упал ниже 2700 пунктов впервые с 9 апреля 2025 года
Негативно на рынок российских акций повлияло ухудшение геополитического фона, снижение нефти, а также заявления ряда крупных компаний об отказе от дивидендных выплат в этом году
По итогам основной торговой сессии в понедельник, 26 мая, индекс Мосбиржи упал на 2,54%, до 2699,84 пункта. Основной рублевый бенчмарк торгуется ниже 2700 пунктов впервые с 9 апреля текущего года. Индекс РТС снизился на 2,47%, до 1067,69 пункта.
На рынок российских акций негативно влияет отсутствие значимых поддерживающих новостей — в первую очередь со стороны геополитики. Кроме того, давление на рынок также оказывает низкая рублевая стоимость нефти — ключевого прокси на доходы российского бизнеса. Оба этих фактора вынуждают инвесторов сохранять повышенную осторожность.

Ранее президент США Дональд Трамп раскритиковал президента России Владимира Путина, на что ему ответили в Кремле, что «Путин принимает те решения, которые необходимы для обеспечения безопасности нашей страны». Позднее канцлер Германии Фридрих Мерц завил, что больше не существует ограничений на использование дальнобойного оружия, которое западные страны поставили Украине. «Украина может сейчас обороняться, например, нападая на военные объекты в России», — добавил он.

( Читать дальше )

Сегодня про Совкомфлот

Рыночная цена = 77.14₽
Справедливая цена = 79.4₽

Краткие итоги за 1КВ2025 года:

Выручка снизилась в 2 раза
Чистый убыток против прибыли годом ранее

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Долговая нагрузка комфортная
🟢Компания заключает долгосрочные контракты, что снижает зависимость от курса доллара

Риски присущие Совкомфлоту:

🔴Компания может раскрывать информацию в ограниченном количестве
🔴Отмена выплат
🔴Санкционный режим не ослабевает

Вместо кратного роста компания вернулась к падению, причём по всем фронтам. Вероятность нулевых дивидендов возросла, а невозможность компании быстро избавится от санкций настораживает.

Уровень задолженности низкий.
Долг уменьшился на 39.7% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 0.01x.

Как менялись выплаты в последние годы:
4.8 выплачено за 2022 год
14.3% выплачено за 2023 год

Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2024 года.

Смысл покупать акции той компании, которая стагнирует из-за санкций. И не понятно, как дальше будут развиваться события. Всё что мы видим сейчас — массовые ограничения против судов компании.

( Читать дальше )

Даты выплат по акциям российских компаний

🎙️«Татнефть». Последний день для покупки акций (обыкновенные и привилегированные) — 30 мая. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽43,11 на акцию. Дивдоходность по текущим ценам — 6,3% на обыкновенную и 6,6% на привилегированную акцию.
🎙️«Лензолото». Последний день для покупки привилегированных акций — 30 мая. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽9,55 на акцию. Дивдоходность по текущим ценам — 0,5%. По обыкновенным акциям рекомендация — дивиденды не выплачивать.
🎙️Henderson. Последний день для покупки акций под дивиденды — 30 мая. Совет директоров рекомендовал дивиденды по итогам первого квартала 2025 года в размере ₽20 на акцию. Дивдоходность по текущим ценам — 3,4%.
🎙️«Пермэнергосбыт». Последний день для покупки акций под дивиденды — 30 мая. Совет директоров рекомендовал дивиденды по итогам 2024 года в размере ₽37 на обыкновенную акцию и привилегированную акцию (11,7% дивдоходности по текущим ценам на одну обыкновенную и 11,7% на одну привилегированную акцию).

( Читать дальше )

5 российских компаний отказались выплачивать дивиденды за 2024 год

22 мая 2025 года советы директоров пяти крупных российских эмитентов  дали рекомендацию не выплачивать дивиденды  за 2024 год. Среди компаний, отказавшихся от дивидендов за один день, — «Газпром», «Норникель», «Магнит», НЛМК и «Яковлев».

Газпром
Газпром не поделится частью своей прибыли третий год подряд. При этом окончательное решение по дивидендам за 2024 год примут акционеры компании на общем собрании 26 июня 2025 года.
Компания решила не платить дивиденды из-за ряда факторов. В текущей ситуации, когда есть большое давление на денежный поток, большая неопределенность с контрактами на восточно-азиатском направлении (их долго запускать, согласовывать), а внутренний рынок явно не дает той маржи, которое давало европейское направление, лучше сохранить деньги в резерве и не направлять прибыль на дивиденды

Норникель
Совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. В компании объяснили, что это решение принято с целью сохранить финансовую устойчивость компании и высокий уровень кредитоспособности.

( Читать дальше )