❓Почему бизнес продолжает активно выходить на биржу по текущим %, если все ждут снижения ставки? Выгоднее же подождать осени.

❕У бизнеса свои модельки экономики, многим нужно рефинансирование старых долгов, где-то пора срочно закупать, в общем ждать нельзя. И облигации под 20-22% дешевле кредита под 30%.
Кто может ждать — конечно же ждет. Либо размещает сейчас, но по заведомо заниженным условиям.

❓Эмитент переплачивает? Ведь на рынке облигации торгуются с купоном ниже, многое под 12-14%. А новые под 20-22 размещают.

❕Первичка по доходу «смотрит» на рынок вторички, там уже снизилось все. Важна доходность к погашению, считается через стоимость тела. Плюс эмитенту для сбора денег в условиях конкуренции нужно быть «лучше» других — итого дают небольшую премию к вторичке и купон хороший, но итоговая к погашению остается рыночной.

❓Что сейчас выгоднее — ОФЗ или корпоративные фикс облигации?

❕На мой взгляд конечно же корпоративные, там можно еще найти 18-20% доходность на 3-4 года, а ОФЗ дают сильно ниже (хоть и лет больше).

( Читать дальше )

Кратко все основные происшествия в регионе и их последствия. Иран-Израиль в горячей фазе, поэтому будет актуально.

Конфликты с нефтедобывающими странами всегда оказывают влияние на всю мировую экономику — глобально растет инфляция, участники конфликта впадают в кризисы, а в особых случаях, даже в третьих странах возможна стагнация, если задевает.

Сейчас, многие сильно зависят от поставок через Ормузский пролив. Китай не просто так косвенно помогает Ирану через Пакистан, ведь у Китая свои интересы в регионе.

Краткая сводка конфликтов с участием нефтедобытчиков

📍Первый нефтяной кризис (1951 год). Национализация Ираном Англо-иранской компании, введение нефтяного эмбарго со стороны Великобритании, далее санкции и реализация коллективного роста добычи для погашения ситуации.

📍Суэцкий кризис (1956 год). Национализация Суэцкого канала, арабо-­израильская Суэцкая вой­на, нефтяное эмбарго со стороны Саудовской Аравии. Так пришли к идее супертанкеров и обновили логистику. Санкции тоже были.

( Читать дальше )

Рыночная цена = 1061₽
Справедливая цена = 1218₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:

Выручка +12.7%
Чистая прибыль +6.5%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Компания продолжает платить дивиденды
🟢Экспорт СПГ растёт

Риски, присущие Новатэку:

🔴Длительное санкционное давление
🔴Компания нуждается в танкерах, поставки которых задерживаются
🔴Отложена реализация нескольких проектов

Новатэк отличный бизнес, который устойчив даже при санкциях. Но он будет оцениваться не сильно выше текущих цен, если экспорт не начнёт увеличиваться, как и цены на газ.

Уровень задолженности низкий.
Долг увеличился на 77.7% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 0.14x.

Как менялись выплаты в последние годы:
9% выплачено за 2022 год
5.2% выплачено за 2023 год
7.4% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 37.4₽.

Ожидается по итогам 1 полугодия 2025 года.

Теневой флот находит покупателей на российский СПГ, а ЕС признала, что не может различать откуда был ввезён газ. Поэтому Новатэк продолжает экспортировать его без каких-либо проблем. И рост экспорта касается не только Европы, но и других направлений.

( Читать дальше )

Самолет размещает 4-летние облигации с фиксированным купоном под доходность 27.5% годовых.

При снижении ключевой ставки до 10% в следующие 12 мес. и нормализации кредитных спрэдов застройщиков эти облигации могут дать около 50% (по телу + купоны) за год.

В этой части кривой (4 года до погашения, ~2.5 года дюрации) совсем нет предложения с такой доходностью. Спекулятивно интересно поучаствовать. Замечу, что CFO «Самолета» на звонке заявила, что не планирует больше размещать облигации в этом году.

Ключевые параметры выпуска Самолет БО-П18:
📍купон: фиксированный до 24.5% (доходность к погашению ~27.5% годовых)
📍выплата купона: ежемесячно
📍срок: 4 года (без оферты и амортизации)
📍доступен неквалифицированным инвесторам
📍рейтинги: A / A+
📍сбор заявок: до 24 июня

Облигации Самолет БО-П18 доступны к приобретению в приложениях большинства популярных брокеров (в т.ч. и для неквалифицированных инвесторов).

Всем финансового роста! 📈
Подписывайся, дальше — больше 📊
—
$SBER $LKOH $GAZP
#инвестиции #акции #облигации

Сегодня про Московскую Биржу $MOEX

Рыночная цена = 190.1₽
Справедливая цена = 203.5₽

Краткие итоги за 1Кв2025 года по МСФО:

Выручка +8.8%
Чистая прибыль -32.8%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Наблюдается рост комиссионных расходов
🟢Будет выплачен рекордный дивиденд

Риски, присущие Московской Бирже:

🔴Малое количество IPO
🔴Быстрый рост расходов на персонал
🔴Снижение процентных доходов

Компания в последнее время наблюдает снижение средств на счетах клиентов. То есть сумма денежных средств, которую раньше размещали под %, уменьшилась. Благо комиссионные доходы растут.

Уровень задолженности нулевой.

Как менялись выплаты в последние годы:
3.8% выплачено за 2022 год
7.1% выплачено за 2023 год

Возможный дивиденд — 26.11₽.

Ожидается по итогам 2024 года. Отсечка 10 июля.

Холдинг можно расценивать по-разному. Комиссионная часть растёт постоянно, а при снижении ключа рост будет ещё активнее. Процентная часть снижается по мере вывода средств и всё того же снижения ставки.

В последних отчётах напрягают безумные темпы роста расходов. Ну и новых компаний на бирже в последнее время не видно, а ведь с первичного листинга биржа тоже зарабатывает. Сверх позитива или сверх негатива Московская Биржа не испытывает, но если и брать, то дешевле текущей цены.

( Читать дальше )

📍В феврале был отчет за 2024.
Выручка упала, чистая прибыль рухнула на треть, денежный поток тоже. Долг вырос на 6%. Думали, что хуже уже не будет? Но нет, в апреле был отчет за 1кв, тоже без светлых и прорывных данных.

📍Предыдущий прогноз компании на 2025, средненький:

— Никель: 204–211 тыс. тонн (мировые цены нейтральны)
— Медь: 353–373 тыс. тонн (все ок, помогает очень)
— Палладий: 2704–2756 тыс. тр. унций (сильно падал годами, но может отскочить)
— Платина: 662–675 тыс. тр. унций (сильно выросла)

📍Платина и палладий, спасут ли?

Платина на максимумах за 4 года (с начала 2025 опережает даже золото). Третий год подряд дефицит (по прогнозам WPIC: дефицит в 2025 г. составит — 966 тыс.унц, 12% от спроса)

Запасов нет. Прогнозируется, что к концу года запасы сократятся до уровня лишь 3 месяцев спроса. При сохранении текущих темпов дефицита, глобальные запасы могут быть истощены в течение трех лет.

Южная Африка, а это около 80% мирового производства, терпит проблемы.
В 1 кв. производство в ЮАР упало на 10% из-за сильнейших осадков и перебоев с электроэнергией. Еще и США ругаются.

( Читать дальше )

Сегодня про НЛМК

Рыночная цена = 111.16₽
Справедливая цена = 116.4₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:

Выручка +4.9%
Чистая прибыль -41.8%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Свободный денежный поток пока в положительной зоне
🟢С долгами проблем нет

Риски, присущие НЛМК:

🔴Как и другие сталевики металлург работает при негативной конъюнктуре
🔴Возможные санкции
🔴Отказ от дивидендов

НЛМК ни чем не привлекает, если честно. Помогло бы снижение ключа и капитальных затрат, но увы, за год компания увеличила Capex на 42.1%.

Уровень задолженности низкий.
Долг снизился на 70% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = -0.27x.

Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2022 год
10% выплачено за 2023 год
0% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 0₽.

Не ожидается по итогам 2025 года.

Активы НЛМК находятся не только на внутреннем рынке. США, Европа, РФ. Вот где основные рынки сбыта продукции. Но кризис в отрасли наблюдается по всему миру, что и заставляет компании экономить по полной. В их число вошёл и НЛМК, отказавшись от выплаты за 2024. Может это сделка на пару лет? Ставка на восстановление рынка и затем результатов? Как бы сказать — ставка для металлургов менее значима, нежели сталь, а точнее её стоимость. Нисходящая ставка, конечно, принесёт позитив в акции, но выплаты снова может не быть.

( Читать дальше )

За первые пять месяцев года наибольшую доходность на российском финансовом рынке показали корпоративные облигации, депозиты в рублях и фонды денежного рынка. Худшие результаты — у депозитов в долларах США.
За первые пять месяцев 2025 года наибольшую доходность среди российских инструментов показали корпоративные облигации  с кредитными рейтингом А и АА — 15% и 13,5% соответственно.

На следующих местах по доходности в январе — мае расположились следующие активы:

📍депозит в рублях — 9,6%;
📍рублевые фонды денежного рынка — 9%;
📍корпоративные облигации AAA — 8,2%;
📍ОФЗ — 7,7%;
📍корпоративные облигации BBB — 5,9%;
📍акции строительной отрасли — 5,8%;
📍акции финансовой отрасли — 2,4%;
📍акции транспортной отрасли — 0,2%.

Наихудший результат среди российских инструментов с начала 2025 года оказался у депозитов в долларах США на фоне ослабления курса американской валюты — вложения в этот инструмент дали убыток в 22,2%.
Отрицательный результат также:
📍Акций информационной отрасли -17,2%
📍Замещающие облигации -16,3%

( Читать дальше )

А что будет, если все же ударят по нефтяным объектам ?

📍В Иране сейчас — добыча 3,4 млн б/д и примерно 1,7 млн б/д. экспорта серыми схемами по акционной цене.

📍С учетом роста добычи ОПЕК даже полное выпадение мир не заметит, а действительно пострадает лишь и без того крайне слабая экономика Ирана.

Но риск кроется в другом

Если Иран попытается перекрыть Ормузский пролив, ну как перекрыть — плотину не построит, а вот мешать судоходству можно.

Через него ежедневно идет около 20 млн б/д., это уже большой обьем добычи соседних стран (ОАЭ, Катар, Саудовская Аравия).

Но что может помешать?

— Физически перекрыть нереально, а часть маршрута у берегов Омана и ОАЭ, через трубопровод в обход залива. На карте найдите правее.
— Создавая проблемы не сможет и свое продавать, а еще импорт рухнет. Учитывая катастрофу в экономике такой шаг ни к чему хорошему не приведет.
— Интересы Китая будут нарушены. Китай вкладывает в Иран, размещает свои производства, базы и покупает санкционную нефть через тот же пролив.

( Читать дальше )

В июне ЦБ впервые с 2022 года снизил ключевую ставку — до 20% годовых. Тем не менее вклады по-прежнему остаются привлекательным инструментом для сохранения сбережений.

Из рейтинга были исключены депозиты, предусматривающие оформление дополнительных услуг для получения максимального процента. Все ставки указаны в эффективном размере (для вкладов с капитализацией дана максимальная доходность при выполнении этого условия), без возможности снятия и пополнения счета.

1. Ак Барс Банк
«Жаркий процент»
Ставка: 31%.
Сумма: от ₽10 тыс. до ₽50 тыс.
Срок: три месяца.
Вклад доступен тем, у кого не было действующих срочных вкладов или текущих счетов категории «Доходный» или «Доходный+» в Ак Барс Банке, а также если их не было в течение последних 180 дней.
Вклад открывается только в офисах банка за пределами Республики Татарстан.

2. ПСБ
«Народный вклад»
Ставка: 30%.
Сумма: ₽50 тыс.
Срок: 91, 181 или 367 дней.
Вклад доступен для клиентов, у которых нет действующих или закрытых в последние 180 дней до открытия вклада «Народный вклад» вкладов и накопительных счетов в ПСБ. В мобильном и интернет-банке вклад для новых клиентов станет доступным в течение семи рабочих дней со дня выполнения условий вклада.

( Читать дальше )