История фонда насчитывала всего 4 года, от старта в 1994 году, до отчаянного положения и внезапного спасения в 1998-м. Крах фонда мог бы поставить на колени ведущие американские инвест банки и нанести непоправимый ущерб финансовой системе США. Как это получилось у нескольких финансистов?

Основная идея, которая легла в основу нового фонда LTCM: рынки эффективны. А если в моменте есть неэффективность, то со временем она ликвидируется. На этом можно заработать. Заработок может быть незначительным, но за счет больших заимствований итоговый доход будет приличным. Впоследствии, такую стратегию назвали “выхватываением десятицентовиков перед катком асфальтоукладчика”.

В лучшие времена соотношение своего капитала к заемному был 1к30, а если учесть позиции по деривативам, то еще больше.

Главная задача — найти такие неэффективности. Для этого Меривезер привлек талантливых трейдеров и ученых. Основу фонда составляли всего три человека — Виктор Хагани, Ларри Хилибранд и сам Меривезер. А еще в фонд заманили будущих лауреатов Нобелевской премии — Шоулса и Мертона. Настоящая dream team, звездная команда!

( Читать дальше )