Минфин РФ опять покупает валюту

Вопреки тому что рубль в последнее время чувствует себя слабо, Министерство финансов приступает к покупкам валюты (https://investfinik.ru/stata/stat_36.html). В ближайший месяц ведомство пополнит свои резервы на сумму в 73,2 млрд рублей.

Напомню, что с сентября прошлого года на фоне ослабления рубля Минфин активно скупал валюту с рынка. С сентября по декабрь он купил иностранной валюты на общую сумму в 1,58 трлн рублей.

Министерство возобновило покупки после месячного перерыва — в январе из-за недополучения от нефтегазовых доходов Минфин продал юани на сумму в 69,1 млрд рублей.

С одной стороны, это хорошо что Минфин приступил к покупкам, так как это говорит о том, что текущий курс рубля и нефти соответствуют плановым значениям и ослаблять рубль для увеличения бюджетных доходов не надо. Но, с другой стороны, покупки валюты при слабом курсе рубля могут подлить масла в огонь. Правда, стоит отметить, объемы небольшие.

Ссылка на пост

Интересно, конечно, наблюдать за действиями коммерческих банков РФ. Они, к примеру, к началу декабря заметно увеличили свою позицию по иностранной валюте против российского рубля. За месяц их портфель пополнился почти на 155 млрд рублей. 

Вот к чему приводит погоня за прибылью. Как экспортеры без указа об обязательной продаже выручки не возвращают валюту в страну, стремясь заработать на девальвации рубля. Так еще и банки не особо заинтересованы в сильном рубле. 

Что хотелось бы отметить, спекуляции против рубля были же не всегда. Наша страна существовала со стабильным курсом рубля по сути 14 лет, вплоть до 2014 г. до смены главы ЦБ. Лишь после этого политика регулятора поменялась и с тех пор начались спекуляции с рублем. 

С одной стороны, девальвация рубля помогает сохранять конкурентноспособность экономики в мире, но с другой стороны делает людей внутри станы беднее. И, кроме того, постоянная надежда на девальвацию приводит к нездоровым спекуляциям против своей же собственной валюты.

Центральный банк России продолжает свою политику невмешательства уже две недели. Регулятор прекратил какие-либо значимые операции с ликвидностью. В последний раз регулятор следовал данной политике в июне 2023 г., а с октября прошлого года систематически выходил на рынок с целью изъятия излишней ликвидности с рынка.

Ссылка на график

Таким образом, валютный рынок России с 17 января живет «своей жизнью». Это уже сказалось на курсе рубля — он перестал укрепляться.

Получается, что сейчас сформировалась такая ситуация, когда курс рубля напрямую зависит от действий финансовых властей и, по сути своей, управляется вручную.

В последние полтора года российский рынок стал более зависим от курса доллара, нежели это было до 2022 г.  

Если ранее корреляция между Индексом Мосбиржи и курсом доллара была либо отрицательная, либо вблизи нуля, то теперь зависимость выросла до 35-45%. 

 
Ссылка на график

К примеру, к пятнице месячная корреляция составила 38,3%. С апреля 2023 г. данный показатель в среднем держится в районе 20%. Да, зависимость не стопроцентная, однако гораздо больше, чем была 2-3 года назад.

Ссылка на пост

На протяжении декабря, а тажке первой половины января, Банк России активно участвовал в операциях по изъятию чрезмерной ликвидности с рынка. Однако вот уже больше недели, как регулятор перестал проводить данного рода операции. Вчера, напротив, он влил в систему порядка 300 млрд рублей.

Сейчас финансовая система России имеет заметный профицит ликвидности — на сегодняшнее утро он составил почти 2 трлн рублей. Таким образом, работа ЦБ на рынке ликвидности сейчас крайне важна для укрепления рубля, но регулятор отказался от этих действий.


Ссылка на график

Напомню, что во вторник началась пуличная дискусия о мерах по обязательной продаже валютной выручки со стороны экспортеров, что, на мой взгляд, является сигналом к тому, что в этот раз финансовые власти перешли к словесным интервенциям, указав тем самым рынку, что где-то здесь они будут «ловить» падающий доллар к рублю.

Ссылка на пост