Вчерашние действия со стороны США практически никак не сказались на страновом риске России.
После звонка президента США президенту России кредитно-дефолтный своп нашей страны заметно подешевел, что говорило о снижении риска. В то же самое время после вчерашних санкций CDS закрыл день на уроне в 107,39 базисных пункта, что заметно ниже, чем в начале недели.
Таким образом, можно констатировать, что участники рынка не верят в эскалацию геополитических рисков. а вчерашнюю речь Джо Байдена воспринимают, как попытку сгладить углы.
Посмотрим на ответ России.
Согласно финансовому отчету кредитной организации за 2018 г., общая сумма вложенных средств банка в государственные рублевые облигации России составляет почти 1,4 трлн рублей, что на 240 млн больше, чем на конец 2017 г.
Объем вложенных средств Сбербанка в ОФЗ (млрд руб.)
Источник: Сбербанк
Сам рынок облигаций федерального займа на начало 2019 г. оценивался в 7,3 трлн рублей. То есть, «Сбербанк» контролирует примерно пятую часть всех ОФЗ.
Однако вложения средств в долговые бумаги не принесли банку прибыли — чистый убыток от переоценки инвестиционных бумаг, имеющихся в наличие для продажи составил 54 млрд рублей, а сами потери могли быть еще больше.
Всего кредитные организации владеют ОФЗ на сумму в 3,2 трлн рублей, тем самым на «Сбербанк» приходится порядка 44% этих бумаг.
Для введения новых санкций Сенату необходимо действовать быстро и решительно, так как на следующей неделе конгрессмены уходят в отпуск на 5 недель. Поэтому пока это может быть всего лишь риторикой.
Однако, если санкции все-таки будут введены, как от этого пострадает рынок ОФЗ? Согласно данным Банка России к началу лета доля нерезидентов упала до 30,5%, а в июне могла опуститься до 27,6%-28,2%.
Если ограничительные меры будут введены по старому сценарию, то, скорее всего, практически все иностранные инвесторы предпочтут выйти из бумаг, а это около 2 трлн рублей.
Если новостной фон вокруг нашей страны будет нагнетаться, то существует вероятность, что и российские спекулянты захотят «зашортить» ОФЗ. В этом случае в дело должны будут вмешаться регуляторы. Часть может быть выкуплена Банком России, как это было сделано в 2014 г., а часть российскими кредитными организациями, учитывая объем профицита ликвидности в 3,7 трлн рублей.
По данным Банка России, в апреле объем золотовалютных резервов страны достиг 459,9 млрд долларов, увеличившись за месяц чуть меньше, чем на 2 млрд долларов. Однако основные изменения произошли в структуре. Если на начало апреля в долговых ценных бумагах других государств было размещено 273,3 млрд долларов, то к началу мая эта сумма сократилась до 243,5 млрд.
Всего за месяц ЦБ вывел из облигаций 29,8 млрд долларов. Так агрессивно он действовал лишь в кризисные моменты. Отчасти санкции против “Русала” можно к таковым отнести, но деньги остались на зарубежных депозитах иностранных банков, а не пришли в страну. Кроме того, раньше с продажей ценных бумаг сокращались и объемы ЗВР, а в этот раз они выросли.
Доля гособлигаций в резервах нашей страны сократилась до 52,95%, а “кэша” напротив увеличилась до 27,3%, что является рекордным значением.
Согласно отчету Банка России, к началу 2018 г. объем внешнего долга государственных банков страны составлял 71,4 млрд долларов. Из этой суммы 17,5 млрд приходится на краткосрочные обязательства, а 53,8 млрд на долгосрочные.
За год внешний долг банков сократился на 7,7 млрд долларов, а с пиковых значений 2014 г. аж на 66,4 млрд. Так как государственные банки контролируют подавляющую долю всех активов системы, то для своего примерного расчета возьмем общие валютные обязательства всех кредитных организации России.
По состоянию на начало года валютные пассивы банков были равны 322,6 млрд долларов. Получается, что 71,4 млрд долларов – это средства внешних заемщиков, а оставшиеся 251,2 млрд долларов относятся к внутренним.