▫️ Credit Suisse считают, что спрос на электроэнергию и, следовательно, на медь недооценён. По их прогнозу спрос на электропередачи удвоится в течение следующих 5 лет. Компания Prysmian (см. график), в связи с этим, является их рекомендацией к покупке.

▫️ Это подтверждается независимыми исследованиями, такими как S&P Global, которые оценивают, что спрос на медь удвоится к 2035 году. Более того Wood Mackenzie предполагает, что сейчас требуется значительное увеличение капитальных вложений на две трети, чтобы уменьшить надвигающийся дефицит меди.

▫️ Инвестиции в горнодобывающую промышленность также вписываются в стратегию покупки долгосрочных страховок от инфляции. Отрасль в настоящее время имеет низкую долговую нагрузку как в абсолютном выражении, так и по сравнению с историческими данными.

▫️ Текущее падение цен на ключевые промышленные товары, в том числе падение цен на железную руду на 57% по сравнению с пиковым значением, типично для среднего падения медвежьего рынка на 75%.

▫️ Что может послужить катализатором для роста горнодобывающей промышленности?

▫️ Китай открывается слишком медленно для устойчивого ралли меди

— Китай медленно выходит из спячки после введения политики Zero-Covid. Однако экономические данные нестабильны, и устойчивый ралли цен на медь еще не наблюдается. Котировки меди сохраняются на прежнем уровне по сравнению с прошлым годом. В Китае коэффициенты новых заказов/запасов, являющиеся индикатором перспектив, вернулись на уровни, которые предполагают сохранение котировок меди на прежнем уровне по сравнению с прошлым годом. Кредитный импульс вырос, но официальная поддержка экономики имеет избирательный характер. (см. график 🔵)

▫️ Вялое жилье, сильные сети: спрос в целом восстановится

— Жилье и электросети — ключевые секторы для меди. Спрос на жилье уменьшается, и объемы строительства сокращаются. Расходы на электросети выросли, но не привели к росту заказов. Падение цен привлекает покупателей, но складские запасы в цепочке поставок также влияют на недостаточный рост спроса. Ожидается восстановление спроса в ближайшие месяцы.(см. график 🟠)

На фоне резкого падения цен на золото и медь неудивительно, что акции горнодобывающих компаний также упали. В настоящее время все больше признаков указывает на то, что рецессия близка, а это может привести к росту цен на золото. Кроме того, активное внедрение электромобилей будет способствовать росту цен на медь в долгосрочной перспективе. Исходя из этих тенденций инвесторам могут быть интересны акции этих двух горнодобывающих компаний:

Freeport-McMoran Copper & Gold Inc (FCX)

Беглый взгляд на динамику акций Freeport-McMoRan показывает, что пандемия была к ней очень благосклонна. Акции выросли более чем на 370% с апреля 2020 года. Еще одним хорошим признаком является то, что инсайдеры продолжали покупать акции компании последние три месяца.

Важно отметить, что Freeport-McMoRan занимается не только добычей золота. Будучи вторым по величине производителем меди в мире, большая часть доходов компании фактически приходится на медь. В долгосрочной перспективе это должно положительно отразиться на показателях компании, т.к. цены на медь будут восстанавливаться на фоне растущего внедрения электромобилей.