В начале декабря инвесторы заметили резкое проседание сразу по нескольким бумагам Уральской стали. Доходности взлетели к стрессовым уровням — по длинным бумагам почти 34–35% годовых, а по ближайшим к погашению и выше. Рынок так закладывает повышенный риск. Но почему это случилось именно сейчас, если у компании рейтинги уровня A(RU)?


🏭 Кто такая Уральская сталь

Компания — крупный металлургический комбинат из Оренбургской области. Производит стальной прокат, чугун и мостовую сталь. Долгое время входила в большую металлургическую группу, затем сменила собственника. Это важно: эмитент не новичок, у него традиционно был уверенный доступ к долговому рынку.

💸 Что пошло не так

Последний год стал для компании тяжёлым. Финансовые показатели резко ухудшились:

– Выручка за полугодие упала почти на треть.
– EBITDA сократилась более чем в десятки раз, практически исчезнув.
– Прибыль сменилась значительным убытком.
– Долговая нагрузка выросла, а свободных денег почти не осталось.