18.03.2014, Москва — Инвестор с многолетним стажем и любимец Уолл-Стрит Джереми Грантам прославился своим уникальным чутьем на рыночные пузыри. Грантам убежден, что сегодня пузыря на рынке американских акций нет. Однако инвесторы должны быть готовы к новой эре низких доходностей 1-3% на отрезке ближайших 7 лет — по материалам AForex.
Говоря об отсутствии пузыря и 65%-ой переоцененности индекса S&P500, Грантам считает, тем не менее, что понижательная коррекция очень ожидаема в ближайшее время. При каком уровне цен на активы, по мнению инвестора, можно было вести речь о сформировавшемся пузыре? Грантам считает, что, если если акции вырастут еще на 30%, то тогда это будет уже пузырь (при этом цены на отдельные бумаги окажутся на 100% выше своей справедливой стоимости), но пока этого не случилось.
Грантам говорит о том, что для формирования истинного пузыря необходимо соблюдения двух важных условий: 1) должна доминировать скучная, слабо динамичная статистика; 2) должны доминировать сверх всякой меры воодушевленные инвесторы.


( Читать дальше )

13.03.2014, Москва — По словам Джека Богла (основателя крупнейшего фонда акций Vanguard Group), акции американских корпораций могут упасть на все 25% — по материалам AForex.
Тем не менее, легендарный инвестор считает, что бумаги все еще привлекательны для вложений. И лучшее, что сегодня могут сделать рыночные игроки — грамотно диверсифицировать свои портфели… Это намного лучше, чем нервничать и совершать резкие покупки-продажи в попытке предугадать тайминг сворачивания QE3 Федрезервом.
Богл считает, что фундаментальные показатели многих корпораций из S&P500 вполне стабильны. Однако в общем и целом индекс широкого рынка переоценен. Если сложить из прибылей и дивидендов компаний валовый национальный продукт Америки (как по классической экономической теории), то получится, что экономический рост США сегодня близок к 5%. Однако же рост не превышает 2% в реальности.


( Читать дальше )

11.03.2014, Москва — Пять лет назад США вступили в самую худшую за последние 70 лет рецессию. К 9 марта 2009 года фондовый рынок достиг своего дна – S&P закрылся на уровне 676.53. К этой точке он пришел в результате 16-месячной распродажи, уничтожившей больше половины рыночной капитализации компаний, входящих в индекс — по материалам AForex.
С того печального дня рынок вырос на 177%, продемонстрировав рекордное по продолжительности, пятилетнее ралли. И сейчас инвесторы начинают задаваться вопросом – а не подходит ли к концу бычий забег? К размышлению на эти темы подталкивает несколько моментов. Первый – относительные стоимости бумаг. Рост прибылей и выручек компаний в будущем может быть недостаточным для поддержания текущих мультипликаторов. P/E находится на уровне 15.8 — это рекорд за последние 6 лет при среднем росте прибылей в 16.2% за тот же период. Большой вопрос – можно ли поддерживать высокие темпы роста прибылей, чтобы обосновать такой P/E?


( Читать дальше )