Новости тг-канал
Купить MozgovikПо гудвилу ответим коротко. Это стандартная статья консолидированной отчетности компаний, растущих через приобретения. 973 млн руб. — бухгалтерская разница между ценой приобретения «Аквамарина» и справедливой стоимостью приобретенных чистых активов, а не долг или убыток отчетного периода —. стр. 53–54.
Само наличие гудвила и его соотношение с капиталом не уменьшают капитал акционеров. На 30 июня капитал Группы по МСФО составлял 2,29 млрд руб., а гудвил учитывался как отдельный актив в размере 2,28 млрд руб. Суммы 7,9 млн руб. в отчетности нет: она возникает исключительно в гипотетическом сценарии полного обесценения всего гудвила — стр. 4.
На капитал повлиял бы признанный убыток от обесценения, однако исторически Группа таких убытков не признавала. За 2024–2025 годы гудвил вырос с 4,3 млн до 1,31 млрд за счет приобретений, без списаний — МСФО за 2025 год, стр. 57. В первом полугодии 2026 года к нему добавился гудвил «Аквамарина» в размере 973 млн; обесценение также не признавалось
SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
МГКЛ
Комментарии пользователя MGKL
Облигационные заимствования финансируют деятельность Группы и развитие всех ее направлений. Поэтому сопоставление всего облигационного долга или всех процентных расходов исключительно с портфелем ломбардных займов дает неполную картину: расходы относятся ко всей Группе, тогда как соответствующие доходы отражаются не только в процентных доходах, но также в выручке и комиссиях.
По той же причине разницу между всеми процентными доходами и расходами Группы нельзя считать самостоятельным показателем эффективности именно кредитного бизнеса без сегментных корректировок. Кроме того, портфель на 30 июня — остаток на конкретную дату, а процентные доходы — результат за шесть месяцев. Для корректного сопоставления необходимы данные о среднем портфеле и его динамике внутри периода.
По той же причине разницу между всеми процентными доходами и расходами Группы нельзя считать самостоятельным показателем эффективности именно кредитного бизнеса без сегментных корректировок. Кроме того, портфель на 30 июня — остаток на конкретную дату, а процентные доходы — результат за шесть месяцев. Для корректного сопоставления необходимы данные о среднем портфеле и его динамике внутри периода.
Теперь о портфеле займов и процентном результате. В своем первом обзоре вы сами совершенно верно пришли к выводу, что МГКЛ — давно не просто ломбард. Важно последовательно учитывать этот вывод и при анализе финансирования Группы.
Бизнес-модель МГКЛ построена на синергии нескольких направлений: ломбардного бизнеса, ресейла, оптовой торговли драгоценными металлами, IT-сервисов, а также инвестиционной платформы «Ресейл Инвест». Последняя развивает финансирование продавцов и в перспективе должна стать универсальной площадкой для выдачи займов и организации закрытых размещений акций малого и среднего бизнеса.
Особенно тесно связаны ломбарды и ресейл. Клиент сам выбирает: получить заем под залог, продать имущество или приобрести товар. Поэтому Группа зарабатывает не только на процентах, но также на комиссионной деятельности и продаже товаров. Для развития продаж сформированы товарные запасы на 3,32 млрд руб. — см. стр. 4 отчетности.
Бизнес-модель МГКЛ построена на синергии нескольких направлений: ломбардного бизнеса, ресейла, оптовой торговли драгоценными металлами, IT-сервисов, а также инвестиционной платформы «Ресейл Инвест». Последняя развивает финансирование продавцов и в перспективе должна стать универсальной площадкой для выдачи займов и организации закрытых размещений акций малого и среднего бизнеса.
Особенно тесно связаны ломбарды и ресейл. Клиент сам выбирает: получить заем под залог, продать имущество или приобрести товар. Поэтому Группа зарабатывает не только на процентах, но также на комиссионной деятельности и продаже товаров. Для развития продаж сформированы товарные запасы на 3,32 млрд руб. — см. стр. 4 отчетности.
По связанным сторонам важно не смешивать разные показатели. 704,7 млн руб. за полный 2025 год относятся к себестоимости продажи металла, а 228 тыс. руб. за первое полугодие 2026 года — к реализации товаров. Это разные статьи и разные отчетные периоды, поэтому их прямое сопоставление не отражает динамику одного показателя. Полный состав операций раскрыт в МСФО за 2025 год на стр. 56 и в МСФО за 1П2026 на стр. 52–53.
Экономику оптового направления также некорректно оценивать по одному расчетному коэффициенту. Детализация его результатов представлена в сегментной отчетности за 1П2026 на стр. 56–58. Закупку сырья, оборачиваемость, финансирование, переработку, аффинаж, ценообразование и реализацию металла Андрей Жирных подробно разобрал в эфире с директором по связям с инвесторами. Ссылка опубликована в официальном канале компании.
Экономику оптового направления также некорректно оценивать по одному расчетному коэффициенту. Детализация его результатов представлена в сегментной отчетности за 1П2026 на стр. 56–58. Закупку сырья, оборачиваемость, финансирование, переработку, аффинаж, ценообразование и реализацию металла Андрей Жирных подробно разобрал в эфире с директором по связям с инвесторами. Ссылка опубликована в официальном канале компании.
Не вполне понятно, относительно какого ориентира выкуп акций назван «медленным». Программа бессрочная, а 896,8 млн руб. — ее предельный лимит. Компания не объявляла ни графика выкупа, ни ежемесячного объема, ни срока использования лимита. Это прямо указано в условиях программы.
Рост вознаграждения ключевому управленческому персоналу действительно выглядит заметным в процентах. Однако в абсолютном выражении речь идет о 36,7 млн руб. за полугодие. На фоне масштабов растущей Группы, которая расширяет центральные и IT-функции, нанимает специалистов и индексирует зарплаты, эта сумма не выглядит существенной.
Рост вознаграждения ключевому управленческому персоналу действительно выглядит заметным в процентах. Однако в абсолютном выражении речь идет о 36,7 млн руб. за полугодие. На фоне масштабов растущей Группы, которая расширяет центральные и IT-функции, нанимает специалистов и индексирует зарплаты, эта сумма не выглядит существенной.
Кирилл, после предыдущего ответа директора по связям с инвесторами МГКЛ вы перепроверили спорные пункты и внесли исправления, за что вам большая честь. Однако при публикации текста на Smart-Lab вы не учли новые пояснения, оставленные в комментариях вашего канала, и даже не исправили должность представителя компании.
Было бы круто, если бы вы самостоятельно писали ответы, а при использовании ИИ — внимательно сверяли результат с первоисточниками. В данном случае неточности затронули не только базовые сведения, но и содержание отдельных строк отчетности. Хотелось бы обсуждать непосредственно анализ, не отвлекаясь на их исправление.
По дивидендам вся информация раскрыта в ЦРКИ и официальном канале компании. Конкретную дату корпоративного решения, которое необходимо посмотреть, мы уже указали.
Было бы круто, если бы вы самостоятельно писали ответы, а при использовании ИИ — внимательно сверяли результат с первоисточниками. В данном случае неточности затронули не только базовые сведения, но и содержание отдельных строк отчетности. Хотелось бы обсуждать непосредственно анализ, не отвлекаясь на их исправление.
По дивидендам вся информация раскрыта в ЦРКИ и официальном канале компании. Конкретную дату корпоративного решения, которое необходимо посмотреть, мы уже указали.
Zck Li, Ссылка на полную отчетность: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=11244&type=4&utm_referrer=https://www.google.com/
Zck Li, По итогам первого полугодия 2026 года выручка Группы выросла почти в 2,7 раза — до 26,9 млрд рублей, EBITDA — на 63%, до 1,8 млрд рублей. Форвардный показатель «Долг/EBITDA» при этом находится на комфортном уровне — 1,7.
Денежные средства на балансе не являются избыточной ликвидностью. Компания готовится к приобретению банка, которое может быть профинансировано только за счёт собственных средств, поэтому мы заранее аккумулируем необходимый капитал. Заёмное финансирование используется для текущей деятельности, расширения сети и пополнения оборотного капитала. В частности, для поддержания кратного роста продаж Группа сформировала товарные запасы на 3,3 млрд рублей.
Грамотная работа с публичным рынком капитала позволяет нам одновременно сохранять собственные средства для стратегической сделки и продолжать развивать остальные направления. Именно эта модель помогла Группе опередить отдельные показатели бизнес-плана и добиться рекордных финансовых результатов.
Денежные средства на балансе не являются избыточной ликвидностью. Компания готовится к приобретению банка, которое может быть профинансировано только за счёт собственных средств, поэтому мы заранее аккумулируем необходимый капитал. Заёмное финансирование используется для текущей деятельности, расширения сети и пополнения оборотного капитала. В частности, для поддержания кратного роста продаж Группа сформировала товарные запасы на 3,3 млрд рублей.
Грамотная работа с публичным рынком капитала позволяет нам одновременно сохранять собственные средства для стратегической сделки и продолжать развивать остальные направления. Именно эта модель помогла Группе опередить отдельные показатели бизнес-плана и добиться рекордных финансовых результатов.
Zck Li, По итогам первого полугодия 2026 года Группа получила 550,6 млн рублей чистой прибыли. При этом компания находится в фазе активного роста и направляет денежные средства на расширение бизнеса и пополнение оборотного капитала. В частности, товарные запасы выросли с 14,6 млн до 3,32 млрд рублей, а розничная сеть — со 137 до 215 отделений.
Поэтому сокращение остатка денежных средств отражает не операционные убытки, а активное использование капитала для развития бизнеса. На 30 июня 2026 года на балансе Группы находилось 3,2 млрд рублей денежных средств и их эквивалентов. Компания постоянно контролирует ликвидность и поддерживает её на уровне, необходимом для стабильной операционной деятельности.
Эффективное использование средств позволило увеличить выручку почти в 2,7 раза — до 26,9 млрд рублей, EBITDA — на 63%, до 1,8 млрд рублей, а чистую прибыль — на 34%.
Поэтому сокращение остатка денежных средств отражает не операционные убытки, а активное использование капитала для развития бизнеса. На 30 июня 2026 года на балансе Группы находилось 3,2 млрд рублей денежных средств и их эквивалентов. Компания постоянно контролирует ликвидность и поддерживает её на уровне, необходимом для стабильной операционной деятельности.
Эффективное использование средств позволило увеличить выручку почти в 2,7 раза — до 26,9 млрд рублей, EBITDA — на 63%, до 1,8 млрд рублей, а чистую прибыль — на 34%.
Ak 84, На текущий момент у эмитента отсутствуют зафиксированные факты дефолта или технического дефолта. Да, доходности наших облигаций сейчас высокие — и это означает, что рынок закладывает повышенную премию за риск. Но высокая доходность сама по себе ещё не означает, что сценарий другого эмитента автоматически повторится у МГКЛ
Добрый день!
Благодарим за интерес к нашей компании😊
Ранее мы уже подробно прокомментировали ваш разбор непосредственно в вашем канале и обозначили, какие выводы считаем основанными на интерпретациях, а не на установленных фактах. Стоимость приобретения бизнеса нельзя оценивать только по дате регистрации и уставному капиталу, а максимальный объём байбэка или выпуска облигаций — выдавать за уже понесённые расходы или фактический долг.
Мы продолжаем своевременно исполнять обязательства и раскрывать информацию о деятельности.
Предлагаем дождаться отчётности за первое полугодие и оценивать компанию по фактам, а не по громким формулировкам. 🙏
Благодарим за интерес к нашей компании😊
Ранее мы уже подробно прокомментировали ваш разбор непосредственно в вашем канале и обозначили, какие выводы считаем основанными на интерпретациях, а не на установленных фактах. Стоимость приобретения бизнеса нельзя оценивать только по дате регистрации и уставному капиталу, а максимальный объём байбэка или выпуска облигаций — выдавать за уже понесённые расходы или фактический долг.
Мы продолжаем своевременно исполнять обязательства и раскрывать информацию о деятельности.
Предлагаем дождаться отчётности за первое полугодие и оценивать компанию по фактам, а не по громким формулировкам. 🙏
SAA,
У наших облигаций нет рейтинга. Есть рейтинг у компании
Andy80U,
Банковское финансирование и привлечение средств через рынок капитала — это разные инструменты, и компании могут использовать их одновременно.
Банк оценивает заёмщика прежде всего с позиции кредитного риска и возвратности конкретного кредита. Инвестор, приобретая облигацию, самостоятельно оценивает доходность, риск и перспективы эмитента.
Для компании диверсификация источников финансирования сама по себе является нормальной практикой. Поэтому вопрос не в том, «зачем нужны деньги инвесторов, если можно взять кредит», а в том, какая структура финансирования оптимальна для бизнеса с учётом стоимости капитала, сроков и целей привлечения средств.
И да, оценка инвесторами наших прогнозов и финансового состояния — абсолютно нормальная часть публичного рынка. Именно поэтому мы раскрываем информацию и отвечаем на вопросы.
Разница между ценой покупки и продажи существует на любом рынке — от автомобилей до золота. В неё входят затраты на оценку, переработку, хранение, логистику и рыночные риски.
Поэтому после переплавки золото действительно возвращается на рынок уже как стандартизированный металл, но путь от старого украшения до слитка тоже имеет свою стоимость
Если цель сегодняшнего потребителя - сохранить и приумножить капитал, инвестиционное золото является более эффективным инструментом, чем ювелирное украшение — Андрей Жирных, "Опора России" 1
Спасибо за интерес к теме. Здесь важно разделять инвестиционное золото и ювелирные изделия: это разные продукты с разной экономикой покупки и разными целями.
Для нас рост интереса к инвестиционному золоту — это прежде всего возможность развивать направление торговли физическим металлом и расширять ассортимент сервисов для клиентов.
Для нас рост интереса к инвестиционному золоту — это прежде всего возможность развивать направление торговли физическим металлом и расширять ассортимент сервисов для клиентов.
Andy80U, У нас рекордные результаты и устойчивая бизнес-модель. Прогноз по рейтингу стабильный, а в долгосрочной перспективе на котировки влияют прежде всего результаты бизнеса, а они у компании растут.
Игорь ПМ,
Вы имеете ввиду антиквариат?
Благодарим вас за интерес к нашей компании!
Благодарим, что были с нами!
Выберите надежного брокера, чтобы начать зарабатывать на бирже:
- bitcoin
- brent
- cnyrub
- eurusd
- forex
- gbpusd
- imoex
- ipo
- nyse
- s&p500
- si
- usdrub
- акции
- акции сша
- алроса
- анализ
- аналитика
- аэрофлот
- банки
- биржа
- биткоин
- брокеры
- валюта
- вдо
- волновая разметка
- волновой анализ
- вопрос
- втб
- газ
- газпром
- гмк норникель
- дивиденды
- доллар
- доллар рубль
- дональд трамп
- евро
- золото
- инвестиции
- инвестиции в недвижимость
- индекс мб
- инфляция
- инфляция в россии
- иран
- китай
- ключевая ставка цб рф
- кризис
- криптовалюта
- лукойл
- магнит
- мобильный пост
- мосбиржа
- московская биржа
- мтс
- натуральный газ
- нефть
- новатэк
- новости
- обзор рынка
- облигации
- опрос
- опционы
- отчеты мсфо
- отчеты рсбу
- офз
- оффтоп
- портфель инвестора
- прогноз
- прогноз по акциям
- путин
- раскрытие информации
- роснефть
- россия
- ртс
- рубль
- рынки
- санкции
- сбер
- сбербанк
- сво
- северсталь
- смартлаб
- сущфакты
- сша
- технический анализ
- торговля
- торговые роботы
- торговые сигналы
- трейдинг
- украина
- фондовый рынок
- форекс
- фрс сша
- фьючерс mix
- фьючерс ртс
- фьючерсы
- цб рф
- экономика
- экономика россии
- юмор
- яндекс