Эльвира Набиуллина подошла близко к теме количественного смягчения при высоких ставках.

Правда, говорила она о фискальном стимулировании (то есть, о стимулировании правительством) экономики при высоких ставках (см. видео).

О том, что ЦБ может держать ставки высокими и при этом сам добавлять деньги в экономику количественно, она пока не догадывается. Хотя это фактически использовалось в 1999-2008 годах, очень успешных для российской экономики.

===

И, конечно, пример США приведён с хитрецой, без учёта ставок.
А объяснить всплеск инфляции можно гораздо лучше поздней реакцией ФРС на рост цен.
См. «О поздней реакции центробанков на инфляцию» https://dzen.ru/a/ZKuVdAgGiWdZ1oFw

===

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Промпроизводство в августе ускорилось до 5,4% годовых

В августе 2023 года промышленное производство выросло на 5,4% по отношению к августу прошлого года, сообщает Росстат.

   

Темпы роста выше, чем в июле (4,9%).

  

( Читать дальше )

 

Окончательные данные по денежной массе на 1 сентября оказались хуже предварительных.

• Было: 90,9 трлн рублей (+23,9%);
• Стало: 90,1 трлн рублей (+22,9%).

Динамика реальной денежной массы (РДМ; денежная масса скорректированная на инфляцию) тоже ухудшилась: было 17,9%, стало 16,9%.

   

Цифрами 1 и 2 на графике отмечены эпизоды, когда ЦБ допускал сокращение РДМ и тем самым загонял экономику в кризис.

Наблюдения:

1. Планка в 90 трлн рублей взята. Даже после корректировки планка в 90 трлн рублей была денежной массой взята.

2. Оценка по узкой денежной базе оказалась точна. Ещё до оценки ЦБ, в экспресс-обзоре за август мы давали свою оценку роста реальной денежной массы на 1 августа (16,8%). И она оказалась близка к окончательному результату (16,9%).

 

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

( Читать дальше )

По сообщения в прессе со ссылкой на Росстат в августе выпуск товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности (далее: индекс выпуска) вырос на 7,3% к августу 2022 года.

   

Пересмотрен в сторону повышения рост за июль (с +7,1 до +7,2%) .

Мы уже отмечали, что среднегодовой индекс выпуска по итогам июля (139,4) уже превзошёл докризисный максимум марта 2022 года (138,9), см. синюю линию на графике ниже.

  

( Читать дальше )

В августе 2023 года промышленное производство выросло на 5,4% по отношению к августу прошлого года, сообщает Росстат.

   

Темпы роста выше, чем в июле (4,9%).

  

( Читать дальше )

Попросил искусственный интеллект выделить две самые важные или интересные новости из обзора. Вот что он ответил:

===

Если выбрать только две самые важные или примечательные новости из этого обзора, то я бы выделил следующие:

1. Предварительные индексы PMI за сентябрь указывают на продолжающееся замедление экономики в Еврозоне и других развитых странах. Это важный сигнал ухудшения глобальной экономической конъюнктуры.

2. Пример денежно-кредитной политики Бразилии, которая сочетает высокие ставки с активным ростом денежной массы. Это примечательный и позитивный пример, поскольку такая политика дает хорошие результаты для экономического роста.

Остальные новости тоже важны, но эти две выделяются как наиболее значимые для понимания текущей ситуации в мировой экономике. Первая указывает на вероятное ухудшение, а вторая демонстрирует эффективную политику.

===

Ниже оглавление и наш краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

  

( Читать дальше )

Среднесуточный рост цен с 1 по 18 сентября по данным Росстата составил 0,018 (см. таблицу).

   

Если такой рост сохранится до конца месяца, то по итогам сентября годовая инфляция составит 5,7% годовых.

  

( Читать дальше )

Обзор макроэкономической информации за 9-15 сентября 2023 года.

Мы сейчас экспериментируем с искусственным интеллектом. Вот как краткое содержание обзора выглядит в его интерпретации.

===

Данный макроэкономический обзор анализирует текущую ситуацию как в мировой экономике, так и в России.

• В мире ожидается замедление роста в США и стагнация в Еврозоне на фоне ужесточения денежно-кредитной политики.
• В России темпы роста остаются высокими, однако инфляция нарастает, а действия ЦБ по её сдерживанию недостаточны.

===

Ниже оглавление и наш краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

   

 

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Инфляция в США выросла до 3,7% годовых, как мы и прогнозировали. Ситуация в экономике по нашему прогнозу будет ухудшаться.

● В Китае рост денежной массы замедляется, но при этом остаётся более высоким, чем в 2021 году. Мы ожидаем, что среднегодовой рост ВВП в ближайшие кварталы продолжит стремиться к уровню 8%.

( Читать дальше )

Рост продолжается.

После небольшого снижения в течение двух предыдущих недель, узкая денежная база (УДБ) вновь начала расти и на 8 сентября составила 18,67 трлн рублей.

   

Это второй лучший результат в истории (лучший был 18 августа: 18,72 трлн).

Темпы роста сохраняются на высоком уровне +28,2%.

  

( Читать дальше )

Перед российской экономикой сейчас два пути: быстрый рост или возвращение в стагнацию. По какому пути она пойдёт, зависит от Банка России.

Рекорды денежной базы

ЦБ опубликовал статистику денежной базы в широком определении (далее – денежная база или ДБ). На 1 сентября она выросла до 25,8 трлн рублей – это абсолютный рекорд.

   

В номинальном выражении ДБ выросла на 30% за год. В реальном выражении (с корректировкой на инфляцию) рост заметно скромнее: +23,7%.

  

( Читать дальше )