Цена на акции компаний определяется множеством факторов. Однако ключевыми факторами являются потоки ликвидности. Стремительный рост американского рынка акций связан не только с монетарным стимулированием ФРС США. Еще один важный фактор — это выкуп компаниями собственных акций, так называемый «bayback». В результате обратного выкупа рос такой важный показатель как EPS (доход на акцию) и росли цены на акции. Рост EPS на 75% объясняется bayback компаниями. Это при том, что доход корпораций замедлился уже второй год. А значит, рост показателя EPS в основном спровоцирован покупками компаний своих акций. Например в 2013 году компании выкупили своих акций почти на 500 млрд. долларов. Это равно почти половине вливаний ФРС за тот же год. Считается, что обратный выкуп акций компаниями сигнализирует об уверенности компаний в прибылях. Аналитик JPM's Nikolas Panigirtzoglou сообщает о том, что компании превратились из покупателей своих акций в чистых продавцов. Ситуация изменилась? Скорее всего да. Об этом свидетельствует индикатор Divisor.


( Читать дальше )