Богатые страны остаются богатыми по причине своего богатства ©

Последнее время часто встречаю реплики вроде того, что "богаче всего живут страны, у которых больше всего долгов".
Это отчасти верно, но авторы таких заявлений не всегда понимают, почему они оказываются правы.

Разберем более подробно, почему так зачастую и получается.

1. Нулевые или отрицательные реальные ставки («инфляционная скидка»)

В 2010-х годах многие видели на примере развитых стран ЕС, что инфляция в стране таргетируется на уровне 2% в год, а кредиты берутся под ещё меньшие ставки. На самом дне ставок в 2020-2021 годах, во многих развитых странах долгосрочные кредиты выдавали под 1-1.5% в год, в том числе с постоянной ставкой — и речь здесь идет о домохозяйствах, которым взять деньги в долг труднее, чем государству.

В случае же с государствами, бывали даже следующие случаи.

Швейцария за последние 10 лет в стоимости валюты потеряла от инфляции всего 8% — т.е. инфляция в год была в среднем меньше 1%.
В то же время, почти весь период проценты по её госдолгу были отрицательными (!) — т.е. на 1000 франков взятых государством в долг, оно отдавало меньше даже по номиналу.

Очень часто последнее время слышу различные мнения на тему будущего доллара как мировой резервной валюты (т.е. той, которую стремятся накопить в своих резервах Центральные Банки большинства стран мира)

Зачастую мнения на этот счет полярные — некоторые считают, что доллар будет резервной валютой ещё очень долгое время, другие же пророчат развал мировой экономики, основанной на доминировании доллара.

Проведем краткий обзор по самому доллару США.

С 1940-х бывшая мировая резервная валюта — фунт стерлингов — начала быстро терять своё положение в мире (ещё в 1940-м году фунт стерлингов занимал около 80% в мировых валютных резервах и более 50% — в мировых расчетах), пройдя за 1940-е — 1960-е серию девальваций, обесценивших фунт стерлингов к золоту почти в 4 раза, и в более чем 2 раза — к доллару США.

Поскольку ЦБ разных стран стремились иметь в резервах максимально ликвидную и надежную валюту как средство сбережения, фунт стерлингов перестал подходить для этих целей и уступил место доллару США как валюте страны, которая к 1950-м годам производила почти 50% от мирового ВВП.