Блог им. Krojter |Лебеди бывают разные – черные, белые, красные

    • 22 августа 2017, 06:57
    • |
    • BCS
  • Еще

Мировые финансовые рынки полны неожиданностей, и иногда инвесторы сталкиваются с так называемыми «черными лебедями». Так принято называть редкие и труднопрогнозируемые события, которые могут всколыхнуть рынки. Их «оперение» может иметь и другую окраску, например, серую или даже оранжевую. Сегодня же мы расскажем вам о другом уже «красном лебеде» – Китае.

Обратимся к приведенному ниже графику. Он опровергает точку зрения Wall Street, согласно которой мировая экономика ускоряется, а рост корпоративных прибылей оправдывает недавний разгон рынков.

Все что происходит, на самом деле, связано с краткосрочным глобальным импульсом кредитования, исходящим из Китая. В начале прошлого года Пекин запаниковал и открыл кран капитальных расходов в государственных компаниях (SOEs) из-за опасений, что экономика страны остановится в самое неподходящее время – во время съезда Коммунистической партии, который запланирован на конец осени 2017 года. Это событие, которое случается каждые пять лет, имеет большую значимость для Пекина.



( Читать дальше )

Блог им. Krojter |«Серые лебеди», готовые взорвать рынки

    • 02 августа 2017, 12:27
    • |
    • BCS
  • Еще

В преддверии мирового финансового кризиса 2008 года неплохим индикатором предстоящей рецессии была перевернутая кривая доходности. Сейчас настали новые времена.

Под кривой доходности подразумевается разница между доходностями долгосрочных и краткосрочных гособлигаций. В США в последнее время она уплощается, а это признак ослабления экономики.

Впрочем, Джанет Йеллен и компания держат руку на пульсе. Пока политика мировых ЦБ все еще сверхмягкая. В условиях крайне низкой ключевой ставки ФРС кривой доходности Treasuries не так-то просто «перевернуться».

Кривая доходности за 31 июля и 3 марта (слева — номинальная; справа — реальная, за вычетом инфляции)

«Серые лебеди», готовые взорвать рынки

Источник: treasury.gov

Несмотря на это стоит присмотреться к определенным факторам риска, которые могут спровоцировать обвал мировых фондовых рынков. Речь идет о своего рода «серых лебедях».



( Читать дальше )

Блог им. Krojter |Оранжевый лебедь обрушит рынки

    • 22 июня 2017, 07:13
    • |
    • BCS
  • Еще

«Разумеется, я имею в виду Дональда [Трампа] и тот факт, что он действительно Великий Разрушитель» – пишет в своей статье Дэвид Стокман, бывший конгрессмен от штата Мичиган.

Он не только стремительный, деятельный, недисциплинированный и непредсказуемый. Но по причинам, о которых я расскажу ниже, Трамп невежественный в том, как использовать свои полномочия или справляться с «длинной рукой» американских теневых правителей, которые изо всех сил пытаются лишить его президентства.

Соответственно, самое важное, что нужно знать о нынешних рисках, заключается в том, что они являются экстремальными и беспрецедентными. По сути, правящие элиты и их основные медиа-рупоры высокомерно решили, что результаты выборы 2016 года являются исправляемой ошибкой.

И это делает Дональда типичным быком в чрезвычайно хрупкой посудной лавке. И уже тяжело раненным быком.

Поэтому не будет преувеличением, что S&P 500 на уровне 2450 хрупок, как никогда раньше не был какой-либо из рынков. Любая мелкая неприятность может отправить его в глубокую могилу. А тут сразу могучий Оранжевый Лебедь, который устроит такой разгром этого «казино», какого доселе ещё никогда не было.



( Читать дальше )

Блог им. Krojter |Эти «черные лебеди» могут всколыхнуть глобальные рынки

    • 02 июня 2017, 06:36
    • |
    • BCS
  • Еще

Мировые финансовые рынки полны неожиданностей, и иногда инвесторы сталкиваются с так называемыми «черными лебедями». Так принято называть редкие и труднопрогнозируемые события, которые в случае их наступления могут всколыхнуть рынки.

В рамках глобального экономического прогноза Societe Generale традиционно представляет самых крупных «черных лебедей» для экономики. В последнем издании содержится мрачный прогноз мировой экономики, предсказывающий, что рецессия в США, скорее всего, случится в не слишком отдаленном будущем, в то время как «Китай, Южная Корея, Австралия, США, Германия, Великобритания и Япония находятся в более зрелой фазе цикла».

Термин «черные лебеди» был популяризирован в одноименной книге Нассима Талеба, который делает ставки именно на исключительные явления в финансовом мире посредством опционных стратегий. Какой именно черный лебедь на этот раз наиболее опасен для глобальной экономики?

Аналитики SocGen полагают, что главной опасностью может стать отсутствие налоговых сокращений Трампа. Вот, что они говорят по этому поводу: «Поскольку Китай ужесточает политику, то, что происходит в США, стало критически важным. Мы ожидаем скромное снижение налогов в США, но считаем, что Трампфляция недостаточна для того, чтобы компенсировать снижение Сифляции (инфляция при Си Цзиньпине). Без снижения налогов экономика США может существенно замедлить рост во втором полугодии 2018 года».



( Читать дальше )

Блог им. Krojter |Недоверие к Дональду Трампу – рекордные показатели

    • 12 мая 2017, 06:50
    • |
    • BCS
  • Еще

Первые 100 дней пребывания Трампа на посту президента США ознаменовались не слишком приятными для него рекордами.

Во-первых, самый низкий уровень доверия со стороны американцев к президенту на 1-м сроке пребывания у власти. Рейтинг недоверия (disapprove) составляет 52%.

Недоверие к Дональду Трампу – рекордные показатели

Источник: projects.fivethirtyeight.com

Второе – Кабинет министров Трампа получил наибольшее неодобрение со стороны Сената за всю историю. Предложенные Трампом кандидатуры столкнулись с 437 голосами «против» за столь короткий срок президентства.

Для сравнения – за два полных срока правления Обамы было всего 406 подобных голосов. У Джорджа Буша – 157, а у Билла Клинтона – лишь 18.

Недоверие к Дональду Трампу – рекордные показатели

( Читать дальше )

Блог им. Krojter |Русофобия обвалила акции, но не повлияла на кредитный риск

    • 17 апреля 2017, 06:50
    • |
    • BCS
  • Еще

На протяжении двух месяцев после неожиданной победы Трампа на президентских выборах мировые инвесторы с ажиотажем раскупали российские акции, что двигало индекс ММВБ на новые исторические максимумы. Но в этом году произошло разочарование в Трампе, надежды на потепление отношений между Россией и США, а также их союзниками, не оправдались.

Ещё задолго до американского удара по Сирии российские индексы начали поступательное снижение, а обострение геополитической ситуации и новый виток антироссийских настроений в мире лишь усилили это снижение, опустив индекс ММВБ к восьмимесячному минимуму. В результате от исторического максимума 2294 п., установленного в первую торговую сессию этого года, индекс потерял более 15%, что уничтожило всё «ралли Трампа» на нашем рынке.

 Русофобия обвалила акции, но не повлияла на кредитный риск

( Читать дальше )

Блог им. Krojter |Почему ФРС не стоит повышать ставки?

    • 05 апреля 2017, 06:51
    • |
    • BCS
  • Еще

Цикл монетарного ужесточения в США набирает обороты! Или нет!

Если верить сегменту деривативов, сейчас рынок закладывает еще 2 этапа повышения ключевой ставки в 2017 году (ближайшее — в июне). Подобное FOMC прогнозировал еще в декабре. Некоторые представители ФРС указывали на возможность даже трехкратного увеличения fed funds rate до конца года.

Почему ФРС не стоит повышать ставки?

Источник: CME FedWatch

Но так ли все очевидно? Давайте разберемся поподробнее.
Ранее Джанет Йеллен заявляла, что основной причиной повышения ставок в марте стала уверенность центробанка в улучшении американской экономики. Подобная уверенность в текущих условиях может быть поставлена под сомнение.

О ВВП США

Налицо расхождение между показателями доверия экономических агентов и реальными количественными данными. После взлета в июле-сентябре в 4-м кв. ВВП США вернулся к умеренному росту (+2,1%). Более того, согласно оценкам ФРБ Атланты (сервису GDPNow), в 1-м кв. речь может пойти о приросте американской экономики лишь на 1,2%.



( Читать дальше )

Блог им. Krojter |Где может притаиться новый финансовый кризис?

    • 22 марта 2017, 06:48
    • |
    • BCS
  • Еще

Обещания Дональда Трампа поддерживают фондовый рынок США. Бизнес оптимизм набирает обороты, а ФРС настроена на повышение процентных ставок, будучи уверенной в американской экономике.

Однако не все так просто. Проблемы притаились где-то рядом. Далее мы представим пять критических точек, которые могут затруднить жизнь Трампу.

• Рынок недвижимости

На фоне все еще низких ипотечных ставок цены на дома в больших городах США взлетели достаточно высоко. Наблюдается переизбыток новых апартаментов. Рост ставок ФРС может положить предел этой феерии. В определенный момент жители могут осознать, что переплачивают за недвижимость.

Где может притаиться новый финансовый кризис?

• Студенческий долг

Объем студенческих займов в Штатах сейчас превышает $1,4 трлн. При этом более 40% заемщиков находятся в состоянии просрочки по платежам или дефолта. В конечном итоге, федеральному правительству либо придется пойти на выручку, либо банки и держатели соответствующих облигаций примут на себя убытки. Все это риск для финансовой стабильности.



( Читать дальше )

Блог им. Krojter |Бизнес напуган грядущими выборами в США

    • 20 сентября 2016, 10:40
    • |
    • BCS
  • Еще

Дональд Трамп или Хиллари Клинтон? Об этом мы узнаем в ноябре.

Оба кандидата в президенты США не лишены недостатков. Американский бизнес прекрасно понимает это, проявляя крайнюю настороженность. Согласно последнему опросу малого бизнеса от NFIB, 39% респондентов обозначили политический климат в качестве причины для отказа от  расширения бизнеса. По данным Bank of America, это самый высокий уровень недоверия с момента запуска опроса в 1994 году.

Бизнес напуган грядущими выборами в США

Аналитики отмечают, что неблагоприятная картина не ограничивается результатами опроса малого бизнеса. Признаки настороженности предпринимателей можно найти в региональном обзоре «Бежевая книга» и не только. Эксперты обеспокоены влиянием нестабильного политического ландшафта на реальную экономику, нашедшем также отражение в августовском падении индексов ISM, индикаторе потребительского доверия Университета Мичигана.  

БКС Экспресс
 

....все тэги
2010-2020
UPDONW