Российский рынок акций и ОФЗ сейчас штормит. Но, как говорится, беда не приходит одна. На прошлой неделе, в четверг, рынок корпоративных облигаций сегмента ВДО поразила новость — OR Group (бывш. Обувь России) допустила технический дефолт по облигациям серии БО-07. Это вызвало волну распродаж в остальных выпусках облигаций компании, которые сейчас торгуются по 20-30% от номинала.

В этой статье вы узнаете:

• что такое сегмент ВДО и какова частота дефолтов в нем;
• признаки приближающегося дефолта;
• можно ли было предвидеть надвигающийся тех. дефолт OR Group;
• кто еще под риском.

ВДО или High Yield или Junk Bonds

ВДО — это высокодоходные облигации. Данный сегмент относится к корпоративным облигациям. В государственных и муниципальных бондах ВДО не бывает.

Как понять, что перед нами ВДО:

• Компания-эмитент, выпустившая облигацию, как правило, из сектора МСБ, и сама компания неизвестная. Часто так бывает, что компания не может или не хочет получить кредит в банке, потому что там строже условия.
• Купонная ставка и доходность в среднем на 3-5% выше, чем у облигаций известных компаний. Напомню, что доходность — это мера риска и чем она выше, тем выше риск.
• Низкий кредитный рейтинг (от ВВВ- и ниже от национальных рейтинговых агентств) или его отсутствие.

( Читать дальше )