4 мая на разборе Яндекса указывал на его небывалую дешевизну и ставил среднесрочную цель в 3200 за акцию. Сегодня вышли новости, что Потанин и Алекперов претендуют на долю минимум 51% и оценивают ее в 560-600 млрд рублей. Следовательно, весь Яндекс оценен в 1.1 трлн-1.18 трлн, что в переводе на 1 акцию соответствует оценке в 3365 – 3605 рублей за акцию. Тут необходим еще дисконт за миноритарную долю, ведь контроль всегда стоит дороже.

На фоне этого Яндекс наконец-то вышел из консолидации вверх и сделал уже 13% от даты выхода обзора. Считаю, что еще совсем не поздно, а может быть, самое время зайти на ретесте и пройтись до оговоренной цели. Фундаментал на нашей стороне.

#YNDX #мнение

У Яндекса вышел отчет за 1й квартал 23 года. Сперва давайте сравним с 1 кв 22:
🟢 Общая выручка +54% до 163.3 млрд. рублей.
🟢 Скорректированная Ebitda в 10 раз до 12.8 млрд – но это за счет низкой базы.
🟢 Скорректированная чистая прибыль 2.6 млрд вместо убытка 8.1 млрд.
☑️ Поиск и портал – основной кормилец группы – вырос на 54% по выручке и на 77% по Ebitda до 67.5 и 34.7 млрд соответственно. Очень классная маржинальность Ебитда сегмента в 51.4%. Продолжается тенденция на сокращение доли сегмента в структуре всей выручки. Если раньше Яндекс был наполовину поиском, то теперь лишь на треть.
☑️ Райдтех, он же такси, самокаты и каршеринг, вырос по выручке на 23% до 32.5 млрд. Не так давно Яндекс выкупил долю Uber в такси за 700 млн долларов. Таким образом, 100% такси Яндекс оценил примерно в 193.5 млрд рублей. По P/S 1.5 взяли – в принципе не дурно.
Электронная коммерция удвоилась до 40.8 млрд рублей по выручке. GMV за квартал составил 107.8 млрд рублей, увеличившись на 67%. Яндекс маркет – третий по величине маркетплейс после Озона и Вайлдберриз.

( Читать дальше )