Сегодня мы поговорим о самой «мякотке» банковского сектора  — американских банках средней и малой капитализации. Дальше по тексту, для простоты, мы сократим «банки средней и малой капитализации» до аббревиатуры БСМ. В США до сих пор работают тысячи БСМ, отрасль продолжает развиваться и предлагать инвесторам интересные возможности для вложения денег.

Базовые принципы инвестирования в БСМ немного контринтуитивны. В этой нише нужно отбирать банки, которые:
1) показывают стабильный рост прибыли лучше сектора
2) активно и грамотно инвестируют в развитие бизнеса

Стоимостные инвесторы, которые начнут смотреть такие банки, воскликнут: у таких банков выше P/E, они стоят дороже! Заранее отвечаем: стоимостное инвестирование заключается НЕ в том, чтобы купить «дешёвые» акции, а в том, чтобы купить те компании, которые обгонят рынок на определённом временном горизонте. Десятки лет наблюдений аналитиков за сектором БСМ показывают, что те банки, которые стоят «дёшево», которые в моменте платят щедрые дивиденды и при этом мало инвестируют в бизнес — показывают стабильно низкую доходность.

( Читать дальше )

Банковский сектор в Америке не просто большой, он гигантский: суммарные активы топ-15 банков США составляют больше $12 триллионов долларов. Для сравнения, активы всех российских банков составляют всего $133 млрд.

В этом посте мы поделимся мнением о наиболее интересных американских банках крупной капитализации:

1. JPMorgan. Крупнейший банк страны по активам ($3.21 трлн). Если вы присматриваетесь к американским банкам в целях диверсификации, JPM — самый сбалансированный вариант из всех крупных американских банков. Банк отлично управляется, имеет сильный бренд, и может принести долгосрочным инвесторам 7-9% годовой доходности от прироста стоимости акций.

2. Citigroup. Citi предстоит много работы в ближайшие годы: оптимизировать международный бизнес (выйти из рынков Китая, Индии, России и других стран, которые не приносят прибыли), а также укреплять позиции на американском рынке через слияния и поглощения. Относительно JPM риски выше, но и доходность в случае успеха будет более высокой: на горизонте трёх лет видим потенциал роста акций 10-15% ежегодно.

( Читать дальше )

Группа конгрессменов от демократов намерены в ближайшие дни внести на рассмотрение сразу пять законопроектов, направленных на ограничение влияния высокотехнологических компаний-гигантов. В нынешних вариантах законопроекты очень радикальны:

1) Борьба с конфликтом интересов. Самый радикальный законопроект вынудит корпорации отделить или продавать те части бизнеса, которые могут создать конфликт интересов. К примеру Amazon больше не сможет продавать на своей платформе одновременно свои и чужие товары. Придётся делать два отдельных веб-сайта: на одном будут продаваться товары с брендом Amazon (линейка Basics и прочие), а на другом – товары других производителей, чтобы компания не смогла дискриминировать других продавцов.

2) Упрощение трансфера данных. Законопроект потребует создания новых интерфейсов, позволяющих пользователям легко перемещать свои данные в другие сервисы. Улучшенная совместимость с другими сервисами должна помочь пользователям проще использовать разные сервисы.

( Читать дальше )

Вчера вышла занимательная статистика по инфляции в США: в годовом выражении она подскочила до 5% (!), что является рекордом с кризисного 2008 года. 

Как отреагировали рынки на эти достаточно тревожные новости? Никак. Ещё весной мы наблюдали как доходность казначейских облигаций пробивает уровень 1.7%; сейчас она продолжает болтаться на уровне 1.5% как ни в чём не бывало. S&P500, тем временем, пробил очередной исторический максимум.

 Судя по всему, рынки поверили во всемогущество ФРС, который и простимулирует экономику бесконечным QE, и вместе с этим обуздает инфляцию. Мы, в свою очередь, считаем, что со своей риторикой о «временности» инфляции Федрезерв ходит по тонкому, очень тонкому льду. Если инфляция задержится на достаточный период времени чтобы ФРС был вынужден принимать меры (а для этого есть все предпосылки), то

( Читать дальше )

Пока фанаты Virgin Galactic все ожидают, когда же Брэнсон отправит первых туристов в космос, котировки сети кинотеатров AMC Entertainment справились и без всяких ракет.

Всего за день акции компании взлетели на 95.22% и продолжают расти на премаркете. Цена растёт настолько бодро, что только за вчера торги останавливались четыре раза. Дело дошло до того, что капитализация AMC ненадолго превысила $36 млрд. Это дороже, чем половина компаний в индексе S&P 500. Для полного понимания картины обратите внимание на график капитализации от Bloomberg. Ещё недавно, в апреле 2020 года, стоимость всего AMC не превышала $220 млн. Таким образом всего за 15 месяцев котировки подорожали в 23 раза, а капитализация в 127 раз.

Главная причина взрывного роста — продолжающийся памп от Reddit.

По легенде, группа частных трейдеров объединилась, чтобы “наказать” фонды за их короткие позиции в любимых компаниях Reddit. Смысл “крестового похода” прост — разогнать котировки компании настолько, чтобы фондам пришлось закрывать свои “короткие” позиции и тем самым разорить крупные фонды (личное богатство — небольшой бонус за правое дело).

( Читать дальше )