Убытки не мешают Ozon развивать бизнес!

Сегодня компания опубликовала результаты за I квартал 2024 года. Интересны ли акции к покупке сейчас?

📈 Основные операционные результаты

🟣Количество заказов выросло на 70% и составило 305,3 млн шт.
🟣Количество активных покупателей выросло на 32% — до 49 млн чел.
🟣Активные пользователи стали чаще заказывать товары. На одного пользователя приходится 22 заказа за год.

💸 Основные финансовые результаты

🟣Выручка компании выросла на 32% и достигла 122,9 млрд руб. за счет роста количества клиентов и количества заказов.
🟣Скорректированная EBITDA выросла на 16% — до 9 млрд руб. за счет финтеха, где EBITDA выросла с 2,4 млрд руб. до 5,9 млрд руб.

⭐️Мнение GIF

Озон продолжает расти по операционным показателям и торговым оборотам. Мы будем ждать информации по денежным потокам компании. Она поможет оценить эффективность бизнеса.

На текущий момент не видим идеи в акциях Озона и считаем компанию справедливо оцененной.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

☕️ 25 апреля. Статус на утро

Сегодня совет директоров двух компаний будет решать вопросы по дивидендам. Европлан — за 2023 год, Займер — за I квартал 2024 года.

🤑Индекс утром открылся ростом — 3 436 (+0,23%).
💲Доллар продолжает снижение — 92,08 руб. (-0,17%).

📈 Растут

• $OZON Ozon +0,79%
• $HHRU HeadHunter +0,74%
• $MTSS МТС +0,57%

📉 Падают

• $AFLT Аэрофлот -0,68%
• $GLTR ГлобалТранс -0,25%
• $PHOR ФосАгро -0,12%

🗞Новости

🟠Чистый убыток Ozon в I квартале составил 13,2 млрд руб, EBITDA выросла до 9,3 млрд руб. — Прайм

🟠РусГидро хочет отказаться от строительства малой ГЭС на 50 МВт в Дагестане по программе поддержки ВИЭ — Ъ 

🟠EBITDA ММК в I квартале 2024 года выросла на 27,8% г/г и составила 42 млрд руб. Рентабельность по EBITDA осталась на уровне — 21,8% — Компания 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 24 апреля

🥃 Рынок продолжил проседать. Сегодня, скорее всего, из-за предстоящего IPO МТС Банка. Нас ждет 6-8 переподписка. Это дает маленькую аллокацию. Поэтому уже традиционно перед IPO высвобождали кэш. А это значит, что завтра нас могут откупить, но посмотрим.

🤑Индекс вечером идет вниз — 3 431 (-0,23%).
💲Доллар тоже — 92,24 руб. (-0,95%).

📈 Растут

• $AGRO Русагро +1,54%
• $RUAL РУСАЛ +1,21%
• $CHMF Северсталь +0,68%

📉 Падают

• $OZON Ozon -2,11%
• $AFKS Система -1,79%
• $PLZL Полюс -1,54%

🗞Новости

🟠Книга заявок на IPO МТС Банка переподписана в пять раз по верхней границе — 2500 руб. за акцию — РБК 

🟠АФК Система сможет при необходимости помочь Сегеже в проблемах с долгом — ИНТЕРФАКС 

🟠НОВАТЭК начал добычу на Северо-Часельском месторождении. Годовой уровень добычи на месторождении составляет более 3 млрд куб. м природного газа — Компания 

ЮГК — что нужно знать о планах компании?

GIF принял участие в звонке с компанией и делится с вами самыми важными новостями от Южуралзолото

‼️ МЕНЕДЖМЕНТ СЧИТАЕТ, ЧТО АКЦИИ КОМПАНИИ ОБЯЗАНЫ РАСТИ

На это есть несколько реальных причин:
— Завершение стройки в Хакасии. Это позволит снизить CAPEX.
— Средневзвешенный долг всего 8%. Основная его часть в юанях (51%). Высокие ставки не напугают ЮГК.
— Компания на втором месте по запасам золота. ЮГК обеспечена им на 40 лет.

📈 Компания ставит перед собой цель на год расти на 20-30%. Также сохраняют цель при выходе на IPO — 25 тонн в год по добыче.

В этом году планирует расти за счет Сибири. В планах на месторождение Высокое произвести до 2,5 тонн золота. В прошлом году было снижение добычи. Причина банальна — месторождение запустили на 2-3 месяца позднее срока.

Новая точка роста — ГОК Курасан. Процесс выхода на полную мощность в самом разгаре. Тут все идет по плану.

🛠 Расходы и Капексы

В прошлом году затраты на операционную деятельность подросли. Себестоимость выросла на 10%, выплата зарплаты и расходы на материалы — на 15-20%. Ставят цель по итогам года удерживать ND/EBITDA ниже 2х.

ЭТО НУЖНО ЗНАТЬ ПЕРЕД ПОДАЧЕЙ ЗАЯВКИ НА IPO МТС-БАНКА

❗️Книга уже переподписана в 5 раз!

Учитывая, что значительная часть инвесторов подается в последний день, то итоговая переподписка может превысить книгу в 6-8 раз. Это IPO может стать крупнейшим размещением в начале 2024 года. GIF подготовил для вас все, что нужно знать о бизнесе.

☝️Последние 8 лет у банка были три ключевых продукта:

— POS-кредит (экспресс-займ прямо в торговой точке). По результатам 2023 года занимают позицию №1 среди банков.
— По кредитным картам на 6 месте.
— По потребительским кредитам занимают 9 место.

Розничные кредиты составляют основу процентного дохода — 87%. Остальные 13% кредиты юрлицам. В будущем рост кредитования малого и среднего бизнеса может стать дополнительной точкой.

Комиссия за транзакции составляет 44% от доходов. На подходе и инвестиционные услуги для клиентов.

❗️ В планах банка расти на 25-30% год, что позволит обгонять рынок. При этом видят неплохой потенциал еще большего роста.

ЮГК — Почему стоит держать эту компанию в портфеле?

GIF неоднократно рассказывал об этой компании. Она принесла нам уже более 100% прибыли. Посмотрим на финансовые результаты за 2023 год и разберем перспективы роста в 2024 году.

📈 Ключевые финансовые результаты 2023 года (г/г)

🔘Выручка выросла на 19% — до 67,8 млрд руб. EBITDA увеличилась на 23% — 30,9 млрд руб. Основная причина — ослабление рубля.
🔘Чистая прибыль составила 0,7 млрд руб. Годом ранее был убыток в 20 млрд руб. Он был связан со списанием инвестиций в компанию Петропавловск.
🔘Компания нарастила CAPEX на 24% — до 22,1 млрд руб. Сейчас ЮГК входит в период «затухающих» капитальных вложений. Бизнес перейдет от фазы активного инвестирования к фазе запуска инвестиционных проектов.
🔘Чистый долг вырос на 22% — до 62,8 млрд руб. По итогам 2023 года доля рублевого долга составила 43% (юань — 51%, доллар — 4%). Однозначный позитив. В случае девальвации рубля валютные доходы компании будут расти.

☕️ 24 апреля. Статус на утро

Сегодня две компании (HeadHunter и ПИК) планируют провести ВОСА по дивидендам 2023 года. При этом по каждой рекомендовано не выплачивать дивы.

🤑Индекс утром ползет вниз — 3 431 (-0,24%).
💲Доллар тоже падает — 92,62 руб. (-0,53%).

📈 Растут

• $MAGN ММК +0,59%
• $GLTR ГлобалТранс +0,53%
• $TATN Татнефть +0,40%

📉 Падают

• $SNGS Сургутнефтегаз -0,88%
• $GMKN Норникель -0,57%
• $VKCO VK -0,57%

🗞Новости

🟠EBITDA ЮГК выросла на 23% год к году — до 30,9 млрд руб. за счет опережающего роста выручки по сравнению с расходами — Компания 

🟠Роснефть хочет скорректировать Налоговый кодекс для сохранения выплат по демпферу. Компания предлагает на полгода ввести мораторий на обнуление демпфера — Ъ 

🟠Северсталь и ФАС договорились о снижении штрафа почти в 10 раз — до менее 900 млн руб. Мировое соглашение в мае должен утвердить суд — Ведомости

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня 23 апреля

🥃 Чуда в Сбере не случилось. Дали все как положено. На этом фоне рыночек немного разуверовал в чудеса и приуныл.

🤑Индекс вечером припал — 3 438 (-1,17%).
💲Доллар тоже — 93,12 руб. (-0,37%).

📈 Растут

• $TCSG TKS Holding +1,55%
• $TATN Татнефть +1,29%
• $TATNP Татнефть (прив.) +1,19%

📉 Падают

• $SNGS Сургутнефтегаз -3,96%
• $HHRU HeadHunter -3,21%
• $YNDX Яндекс -2,59%

🗞Новости

🟠Набсовет Сбербанка рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 33,3 руб. на акцию — ИНТЕРФАКС 

🟠Совет директоров Татнефти рекомендовал дивиденды за IV квартал в размере 25,17 руб. на акцию — ИНТЕРФАКС 

🟠Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить за первый квартал дивиденды в размере 38,3 руб. на акцию — Ъ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Сбер. Держать или самое время сдавать?

Сбер рекомендовал дивиденды 33,3 руб. — в рамках действующей дивполитики — дивходность 10,7%. Ожидания некоторых инвесторов, что и в этот раз дадут больше, не оправдались.

⁉️Что делать с акциями?!

По текущим в среднесрочной перспективе «Сбер» оценен справедливо. Прибыль в этом году вырастет незначительно — максимум на 10%. Дивиденды в следующем году будут выше, чем в прошлом, что дает высокую вероятность закрытия дивгэпа, но, учитывая небольшой разрыв, оно может затянуться.

❗️В перспективе котировки вполне могут достигнуть 400 рублей на акцию, но на это может потребоваться около полутора лет, так как необходимым условием будет наращивание темпов роста и значительное снижение ключевой ставки.

☝️Но снижение ключевой ставки окажет положительное влияние на весь рынок, и, по нашему мнению, можно найти идеи, которые принесут больший доход.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Держать ОФЗ — хорошо, а держать Ренессанс — еще лучше!

Сегодня поделимся еще одной идеей из нашего private-чата. Речь пойдет о Ренессансе. Покупка этой акции может стать отличной альтернативой ОФЗ под идею снижения ставки в этом году.

☝️Немногие знают, что компания имеет два источника прибыли: страхование и инвестиции. И основную прибыль приносит отнюдь не страховой бизнес.

Страховой бизнес Ренессанса по итогам 2023 года заработал всего лишь 4,1 млрд рублей. Прибыль от этой части бизнеса относительно стабильна из года в год и не оказывает значительного влияния на инвестиционный кейс.

Но и тут есть приятный сюрприз — покупка Райффайзен Лайф за половину стоимости.

❗️ОСНОВНОЙ ДРАЙВЕР — ПЕРЕОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ, КОТОРЫЙ НА 60% СОСТОИТ ИЗ ОБЛИГАЦИЙ!

Уже сейчас размер портфеля 182 млрд руб. При этом он растет из года в год! Его доходность около 12%. Это минимум 22 млрд руб.!

⁉️НАСКОЛЬКО АКЦИИ МОГУТ ВЫРАСТИ?!

Сейчас компания оценена по P/E около 6x, что справедливо. Но при реализации всех драйверов оценка упадет до 3-3,5x. Это неминуемо приведет к переоценке акций.